Чем опасна покупка акций «Красного Октября» и «Белона»
Неопытным инвесторам лучше не участвовать во взрывном росте низколиквидных бумаг
С начала года на российском фондовом рынке на десятки процентов растут отдельные акции третьего эшелона без значимых новостей: 8 февраля среди таких бумаг оказались угледобытчик «Белон» (часть ММК), МГТС, ЧКПЗ, строительная компания «Мостотрест», Ашинский металлургический завод и шоколадная фабрика «Красный Октябрь». Во второй половине дня в связи с высокой волатильностью Мосбиржа выпустила официальное сообщение, в котором призвала инвесторов принимать взвешенные решения.
Акции «Белона» за торговый день подскочили в цене на 97,6% с торговыми объемами 4,38 млрд руб., тогда как обычно они составляют 5 млн руб. Акции еще четырех компаний подорожали за день на 40%, среди них Ашинский металлургический завод с торговым объемом более 2,17 млрд руб. (в январе было около 20 млн руб. в день), «Мостотрест» – почти 3 млрд руб. (в январе – от 3,5 млн до 206 млн руб.), обыкновенные акции «Красного Октября» – свыше 1,24 млрд руб. (в январе – от 2,5 млн до 825 млн руб.), бумаги ЧКПЗ – свыше 35,6 млн руб. (от 100 000 руб. до нескольких миллионов). МГТС прибавила за день 20% цены.
Некоторые из этих бумаг растут в цене не первый день: с 6 по 8 февраля акции «Мостотреста» взлетели на 173,8%, а «Красного Октября» – на 173,7%, за две сессии 7–8 февраля бумаги ЧКПЗ подорожали почти вдвое, акции МГТС – на 65%.
Резкие взлеты низколиквидных акций третьего эшелона последние несколько месяцев на российском рынке стали отмечаться все чаще. С начала года рост на десятки процентов был и в бумагах РКК «Энергия», НПО «Наука» и «Фармсинтеза».
В чем причина
Как правило, скачки цен в бумагах третьего эшелона не обоснованы фундаментально и не сопровождаются значимыми корпоративными новостями. Аналитики БКС из своей статистики не выделили какой-либо закономерности в движениях бумаг: иногда появлялись какие-то новости по компании или сектору, но чаще всего они были локальными и не оправдывали рост на десятки процентов, говорит начальник управления информационно-аналитического контента «БКС мир инвестиций» Василий Карпунин. По его словам, взлеты чаще заканчивались распродажей или продолжением основного тренда.
На фоне снижения торговых оборотов и волатильности в акциях первого и второго эшелонов повысились обороты в традиционно низколиквидных акциях, пишут аналитики компании «Цифра брокер». Особенно сильно тенденция проявилась в январе, когда в период новогодних каникул обороты традиционно низкие.
Подобный ажиотаж обычно происходит на фоне боковика в голубых фишках, когда трейдеры не могут найти идей в ликвидных и надежных акциях, добавляет руководитель департамента инвестиционной аналитики «Тинькофф инвестиций» Кирилл Комаров. По его словам, цена на неликвидные бумаги формируется на базе спроса и предложения, а не на основе фундаментальной привлекательности инвестиций в компанию. Риски по таким активам намного выше относительно бумаг первого эшелона. Большая часть инвесторов, которые заходят в эти акции, высокорисковые, которые желают быстро заработать на волатильных активах, объясняет Комаров.
Подобные взлеты в низколиквидных бумагах – это типичный пример стратегии pump and dump, схема манипулятивного разгона цен на бумагу с последующим их обвалом, говорит инвестконсультант ФГ «Финам» Тимур Нигматуллин. Низколиквидные акции с небольшим free-float относительно легко «разогнать», отмечают аналитики «Цифра брокера». Подобные практики балансируют на грани закона, тем не менее последнее время они происходят все чаще. Как правило, эти бумаги доступны неквалифицированным инвесторам, и в результате в эту игру втягиваются неопытные инвесторы или просто азартные игроки. Они незнакомы с законодательством о противодействии манипулированию рынком и считают, что, спекулируя подобным образом, не совершают ничего противозаконного. Организаторы манипулируют фактически не рынком (так как это наказуемо), а поведением неопытных игроков, извлекая для себя выгоду от роста котировок (обычно они сбрасывают акции, не предупреждая об этом инвесторов), пишут эксперты «Цифра брокера». С использованием таких схем, которые стали особо популярны с появлением различных Telegram-каналов, борется ЦБ.
«Ведомости» направили запрос в ЦБ.
Что такое pump and dump
Схема манипулирования рынком под названием pump and dump («накачай и сбрось») – это спекулятивный трюк, во время которого держатели бумаг компании увеличивают ее стоимость выдуманной аналитикой или позитивными новостями. Когда цена акций резко растет, организатор схемы без предупреждения продает бумаги эмитента из своего портфеля. В итоге он получает доход с разницы купли/продажи бумаги, а остальные инвесторы остаются с подешевевшей бумагой. Метод работает с низколиквидными бумагами второго-третьего эшелона – для их разгона требуется гораздо меньше денег. С такими схемами борется ЦБ.
Такие случаи будут повторяться, так как российский рынок стал более закрытым, считает главный аналитик Совкомбанка Николай Василенко. По его словам, чаще такие взлеты цены происходят, когда рынок растет и инвесторы боятся упустить прибыль и готовы «запрыгивать» в сомнительные истории в погоне за доходом – 80% сделок с низколиквидными бумагами совершают физлица. В текущих условиях трейдеры обыгрывают даже самые незначительные новости, так как иных инвестидей нет, отмечает Василенко и предупреждает, что работа с такими бумагами предполагает очень высокие риски.
Что делать
Если по ценной бумаге нет новостей, а котировки выросли на десятки процентов, можно продать всю или часть позиции, советует Василенко. Если же этой бумаги не было в портфеле изначально, то лучше ничего не делать, предупреждает он. Pump and dump как раз и строится на больших объемах для внушения ложной уверенности обычным инвесторам в том, что «кто-то что-то знает». На самом деле недобросовестные участники продают бумаги множество раз друг другу, чтобы создать объем, поясняет эксперт.
На 0,69%
Снизился в среду индекс Мосбиржи
Бенчмарк российского фондового рынка 8 февраля по итогам основной торговой сессии опустился на 0,69% до 2251 пункта. Его долларовый аналог, индекс РТС, просел на 2,25% до 981 пункта. Доллар за день прибавил 1 руб., составив 72,3 руб., евро – 1,33 руб. до 77,4 руб. Юань укрепился на 19 коп. до 10,65 руб.
Лидерами роста стали бумаги «Аэрофлота» (+2,3%), «Русала» (+1,17%), «Полюса» (+0,77%), «Полиметалла» (+0,7%) и ПИК (+0,32%). Лидерами падения – бумаги «Системы» (-2,75%), X5 (-2,44%), НЛМК (-2,22%), «Сургутнефтегаза» (-2,18%), En+ (-2,03%).
Цены на нефть восстанавливались, нацеливаясь на уровни вблизи $85 за баррель Brent. К вечеру среды стоимость фьючерса на нефть марки Brent выросла на 0,30% до $83,93, на марку WTI – на 0,47% до $77,50.
Информационный фон спровоцировал волну фиксации прибыли – умеренные потери несли основные голубые фишки, говорит инвестиционный стратег «БКС мир инвестиций» Александр Бахтин. Вице-премьер РФ Андрей Белоусов заявил, что власти обсуждают с компаниями разовый добровольный взнос в бюджет из прибылей, которые были получены в финансово удачном 2022 году. В моменте реакция инвесторов на заявление виделась чрезмерной, учитывая то, что по данному вопросу пока лишь идут консультации, считает Бахтин. Вероятно, это связано с тем, что к середине недели рынок был перегрет и новостной фон сыграл роль триггера.
Локомотивом снижения индекса Мосбиржи стал нефтегазовый сектор, у которого наибольший вес в индексе, пишут в своем Telegram-канале аналитики Промсвязьбанка (ПСБ). На общем негативе также падали акции финансового сектора и сталелитейных компаний, добавляют они. Лучше рынка выглядят бумаги золотодобывающих компаний, растущие вслед за котировками золота (они поднялись к уровню $1890/унция), резюмируют в ПСБ.
Прогноз БКС по индексу Мосбиржи на 9 февраля – 2185–2305 п.
В середине недели доллар вышел на уровни выше 72 руб. Сигналы о непростой ситуации с балансом госбюджета усилили давление на российскую валюту. Тренд на восстановление цен нефти и продажа юаней в рамках бюджетного правила сдерживают ослабление рубля. Уже в начале второй декады февраля начнут продажу инвалюты экспортеры, которые заблаговременно аккумулировали рубли для налогового периода. Это должно позволить рублю отыграть часть позиций и вернуть доллар ближе к 70. Прогноз БКС по курсу рубля к доллару до конца недели – 69,5–72,5.
Для имеющих такие бумаги в портфеле инвесторов рациональная стратегия – продать их на подобном росте котировок, нерациональная – участвовать в покупке, поскольку по своей экономической сути это схоже с участием в финансовой пирамиде на завершающей стадии ее существования, говорит Нигматуллин.
Не рекомендует неопытным инвесторам участвовать в подобных историях и Комаров, поскольку такого рода спекуляции требуют наличия опыта и осознания величины рисков.
Неопытным инвесторам надо знать, что такая спекулятивная игра очень рискованна, по сути это пирамида, отмечают аналитики «Цифра брокера»: если не успеть вовремя сбросить акции, то они останутся «на память» на долгое время. Важно учитывать, что в торговлю низколиквидными акциями зачастую активно включаются роботизированные стратегии, чутко реагирующие на изменения цен. У того, кто торгует «руками», риски повышаются, поскольку автоматизированные алгоритмы всегда опережают человека и шансы на то, чтобы купить по хорошей цене в период начала роста и продать в момент начала коррекции, уменьшаются, поясняют аналитики. Лучшая стратегия для частного инвестора – держаться подальше от подобных ралли, советуют в «Цифра брокере».
Присоединяться к росту на эмоциях – ошибка, предостерегает Карпунин: покупать акции второго или третьего эшелонов стоит только при наличии инвестиционной идеи, подкрепленной фундаментальными событиями.