Совкомбанк сохраняет планы провести IPO

Совкомбанк, третий по величине частный банк, не отказался от плана провести первичное публичное размещение акций (IPO, initial public offering). Об этом в интервью «Ведомостям» рассказал совладелец и первый зампред правления Совкомбанка Сергей Хотимский (интервью будет опубликовано в номере от 1 марта 2023 г.). Банк одним из первых попал под блокирующие санкции год назад и теперь отрезан от глобального рынка капитала. «Мы рассматриваем и считаем, что это вполне реальный путь. Да, мы не увидим международное IPO, потому что сейчас Россия отрезана от глобального рынка. И мы под санкциями в любом случае», – прокомментировал Хотимский.

В течение 2023 г. возможности провести IPO Хотимский не видит: «Уровень цен очень низкий». Но начиная с 2024 г. он не исключает возможности разместить акции на российском рынке. «Неопределенности очень много. Но наша задача – оставаться в высокой степени готовности», – отметил банкир.

По мнению Хотимского, российские инвесторы «почувствовали некоторый вкус». Несмотря на то что они потеряли за последний год очень много денег, это не означает автоматическое отсутствие желания вкладываться в фондовый рынок, считает банкир: он так устроен. «В какой-то момент на фоне хорошей волны роста может возникнуть спрос на новые качественные активы и имена», – резюмировал он.

Совкомбанк попал под блокирующие санкции США в день начала спецоперации – 24 февраля 2022 г. В течение нескольких дней санкции против Совкомбанка ввели Канада, Великобритания, Япония, Австралия и Евросоюз.

Банк оказался первым крупным частным игроком, против которого западные страны ввели блокирующие санкции: Альфа-банк, Московский кредитный банк (МКБ) и Росбанк (после перехода к «Интерросу») эта участь постигла позже. «Тинькофф банк» попал под первые блокирующие ограничения год спустя – 25 февраля 2023 г. в рамках десятого пакета санкций ЕС.

Несколько лет назад Совкомбанк проводил допэмиссию – он привлек 6 млрд руб. в пользу иностранных инвесторов. Допэмиссию планировалось разместить в пользу Российско-японского инвестиционного фонда, Ayar International Investment Company (Саудовская Аравия), Bahrain Mumtalakat Holding Company (Бахрейн), а также ряда структур Российского фонда прямых инвестиций и иностранных инвесторов.

В поисках локального инвестора

За последние 20 лет на Московской бирже было всего шесть банковских IPO, где на долю ВТБ и Сбербанка пришлось 88% всех привлеченных средств, напоминает аналитик «Цифра брокера» Даниил Болотских. Последним был МКБ: в 2015 г. банк планировал собрать не менее 10 млрд руб., а в результате привлек 13,2 млрд руб. С тех пор структура инвесторов на бирже сильно изменилась, отмечает Болотских: теперь основная активность приходится на физических лиц (их доля уже достигает 80%), а с уходом иностранных инвесторов с рынка теперь прогнозировать спрос на IPO довольно сложно. Но даже в условиях нестабильности IPO Whoosh под конец 2022 г. смогла собрать 2,1 млрд руб. (при плане в 5 млрд руб. – «Ведомости»), что вселяет определенные надежды, резюмирует он. 

Сейчас в первую очередь нужно ориентироваться на внутренних инвесторов и спрос со стороны дружественных стран, согласен начальник управления информационно-аналитического контента «БКС мир инвестиций» Василий Карпунин. 

На этом фоне на успешность IPO Совкомбанка и российских компаний в ближайшее время будут влиять состояние российской экономики (уровень инфляции, темпы роста ВВП, размер ключевой ставки и т. д.), отмечает аналитик УК «Ингосстрах-инвестиции» Артем Аутлев. Согласно данным Минэкономразвития, макроэкономические показатели стабилизируются в 2023–2024 гг. Если ключевая ставка упадет, это вызовет снижение ставок по депозитам и переток денежных средств из банков на фондовый рынок, рассуждает Аутлев, спрос на IPO тогда может вырасти, а выход Совкомбанка на биржу – состояться. Но в «Ингосстрах-инвестициях» прогнозы не столь оптимистичны: мировая рецессия может оказать негативное влияние и на российский финансовый рынок, что может привести к росту инфляции, а за ней и ключевой ставки. 

В случае геополитической разрядки в 2024 г. станут возможны весьма оптимистические оценки эмитентов, полагает аналитик ФГ «Финам» Леонид Делицын. Но инвесторы будут придирчивы и станут вкладываться только в том случае, если сочтут это выгодным, считает эксперт, т. е. увидят предсказуемые перспективы бизнеса и ясную дивидендную политику. 

Основываясь на кейсе МКБ, в «Цифра брокере» считают реальным привлечение на IPO 10–12 млрд руб. – в остальном успешность будут определять экономические факторы на момент размещения, отмечает Болотских. У Делицына оценка в 15 млрд руб. Конечно, для того чтобы бумага могла стать рыночной, хотелось бы, чтобы IPO было больше чем 5–10% акций, говорит старший аналитик инвестбанка «Синара» Ольга Найденова.

Как Совкомбанк собирался на IPO

Впервые в Совкомбанке заговорили об IPO еще в 2013 г., но из года в год планы срывались по разным причинам. 

Акционеры собирались выйти на биржу в 2015 г. – после завершения интеграции кредитной организации и GE Money Bank. Но из-за кризиса в 2014 г. этого сделать не удалось – размещение перенесли на 2016 г. Совкомбанк планировал разместить 25% своих акций на Московской бирже до конца года, говорил тогда Хотимский. Выход вновь отложили.

В 2018 г. Хотимский в интервью Bloomberg говорил о планах провести IPO на $300 млн уже в апреле 2019 г.: Совкомбанк ожидал увеличить свой капитал минимум на 20%, при том что «острой потребности в капитале у банка нет и сделка состоится только с премией». IPO снова отложили – из-за слияния Совкомбанка и Росевробанка.

Осенью 2019 г. Хотимский заявлял о возможности выхода на биржу в 2020 г. – банк рассчитывал привлечь от $300 до $500 млн, писал «Прайм». 

Весной 2020 г. совет директоров Совкомбанка обсуждал увеличение капитала путем допэмиссии акций и их листинг на бирже, что косвенно свидетельствовало о подготовке к IPO, писал «Коммерсантъ». В интервью Frank Media в ноябре 2020 г. Хотимский подтверждал подготовку и заявлял, что планирует публичное размещение уже в 2021 г. Но его опять отложили – на этот раз из-за присоединения к Совкомбанку банка «Восточный». Сам факт покупки и дальнейшая интеграция организаций послужили причиной переноса планов по выходу на биржу на 2022 г., говорил Хотимский в интервью РБК. «В преддверии крупной сделки фактически невозможно выйти на IPO. Сразу после – тоже очень сложно, потому что зачастую инвестор хорошо видит какие-то риски, связанные с интеграцией», – отмечал он.