Акции Сбербанка подорожали до уровней февраля прошлого года

Стоимость обыкновенных акций Сбербанка во вторник, 18 апреля, впервые превысила уровень 21 февраля 2022 г. (208 руб.), следует из данных Мосбиржи. На закрытии основной торговой сессии бумаги стоили 231,9 руб. Но докризисного показателя стоимость бумаг еще не достигла – по итогам торгов 18 февраля обыкновенная акция стоила 249 руб., а за сутки до этого – 261 руб. На минимуме бумаги были вместе со всем рынком 24 февраля, торгуясь по 89,59 руб. Привилегированные акции Сбербанка были на минимуме 10 октября 2022 г. – тогда они стоили 94,5 руб.

Очередное годовое общее собрание акционеров Сбербанка назначено на 21 апреля. 17 марта наблюдательный совет Сбербанка рекомендовал акционерам выплатить рекордные в истории банка дивиденды в размере 565 млрд руб., или 25 руб. на одну акцию. С тех пор бумаги подорожали в цене на 32,5%.

Почему акции растут

Инвесторы ожидают, что на приближающемся собрании акционеры утвердят рекомендованные ранее дивидендные выплаты в размере 25 руб. на акцию, рассказывает главный аналитик «Открытие инвестиций» Алексей Корнилов. Рынок реагирует на размер рекомендованных дивидендов, согласен старший персональный брокер «БКС мир инвестиций» Артур Беджанов. За 2021 г. их не было, напоминает эксперт, поэтому фактически это выплаты за два года.

По словам Корнилова, на рост акций также влияет макроэкономическая стабилизация в стране и уверенные финансовые результаты банка по итогам первых трех месяцев 2023 г.: банк заработал 350,2 млрд руб. чистой прибыли по российским стандартам, это больше, чем за весь прошлый год (300 млрд руб. по РСБУ и 270 млрд по МСФО). Финансовый сектор находится в устойчивом положении, добавляет Беджанов. Но говорить о восстановлении всей экономики пока рано, считает он.

Акции растут не из-за состояния экономики, а из-за размера прибыли банка, которая уже превысила даже докризисный уровень, соглашается инвестиционный стратег УК «Арикапитал» Сергей Суверов: за первые три месяца 2021 г. она составила 282,515 млрд руб. по РСБУ и 304,5 млрд руб. – по МСФО. Вместе с ней растет и размер дивидендов, что привлекательно для инвесторов, объясняет он: примерно каждый второй держит акции банка. Также Суверов отмечает низкую стоимость фондирования Сбербанка. Это делает бумаги банка фаворитами на фондовом рынке вместе с акциями экспортеров, заключил эксперт.

Что с акциями будет дальше

В случае утверждения дивидендов котировки могут продолжать расти, рассуждает Беджанов, до дня, позволяющего попасть в реестр акционеров (11 мая). По мнению брокера, после отсечки по дивидендам котировки могут откатиться вниз в сторону 180 руб. На это будут влиять ожидания более скромных дивидендов за 2023 г., обострение геополитической обстановки и наличие альтернативных идей для инвестирования.

Итоги Сбербанка за 2023 г. по МСФО вполне могут приблизиться к значениям рекордного 2021 года (этого не исключает и сам банк), когда чистая прибыль компании превысила 1,25 трлн руб., утверждает Корнилов. Дивиденды за этот год могли бы превысить 25 руб. при таком сценарии, а акции Сбербанка – в умеренный срок закрыть ожидаемый дивидендный гэп, полагает он.

С фундаментальной точки зрения на среднесрочном и долгосрочном горизонте потенциал роста ценных бумаг Сбербанка не исчерпан, соглашается аналитик УК «Ингосстрах-инвестиции» Артем Аутлев. По его прогнозу, акции банка смогут закрыть дивидендный гэп после отсечки и затем продолжат свой рост. Но с учетом того, что с начала года акции Сбербанка выросли в цене более чем на 60% без каких-либо корректировок, предсказать их движение на коротком промежутке времени достаточно сложно, обращает внимание эксперт.

Связанные с невыплатами опасения есть (как было, например, с «Газпромом»), но вряд ли оправданны, продолжает Беджанов. Контролируемый правительством фонд национального благосостояния владеет 50% + 1 акция Сбербанка, поэтому можно рассчитывать на то, что дивиденды будут утверждены и направлены для финансирования расходов фонда, особенно в текущих реалиях, считает эксперт.