Сколько инвесторы могут заработать на дивидендах компаний за 2022 год

Доходность некоторых выплат может составить 9–12%
Евгений Разумный / Ведомости

Уже три крупные голубые фишки – Сбербанк, «Новатэк» и «Лукойл» – готовы выплатить дивиденды за 2022 г.: совокупно они планируют направить на них больше 1,3 млрд руб. На этой неделе Мосбиржа и банк «Санкт-Петербург» проведут собрания акционеров, на которых утвердят финальный размер дивидендов. А советы директоров еще двух компаний – «Татнефти» и ГМК «Норникель» – дадут акционерам рекомендацию по дивидендам.

Кто готов платить

Акционеры Сбербанка и «Новатэка» дивиденды уже утвердили: госбанк выплатит 25 руб. на акцию, или суммарно рекордные 565 млрд руб., что в 2 раза больше прибыли по МСФО за 2022 г. (дивидендная политика предполагает не менее 50%). На 24 апреля дивидендная доходность бумаг Сбербанка оценивается в 10,64%.

Газовая компания выплатит 60,58 руб., а с учетом промежуточных дивидендов – 105,58 руб., или 320,5 млрд руб. в целом. Сейчас дивдоходность «Новатэка» оценивается в 8,06%. Дивидендная политика компании предполагает, что она выплачивает не менее 50% чистой прибыли по МСФО. По словам предправления Леонида Михельсона, в 2022 г. показатель вырос более чем на 50% год к году. В 2021 г. чистая прибыль составила 433 млрд руб., нормализованная (база расчета дивидендов) – 421 млрд руб. Исходя из слов Михельсона, в 2022 г. прибыль может составить не менее 630–650 млрд руб.

«Лукойл» рекомендовал выплатить акционерам за 2022 г. 438 руб. на акцию. Если общее собрание акционеров утвердит дивиденды, то с выплатами за девять месяцев 2022 г. (256 руб. на акцию) они составят 480 млрд руб. с текущей доходностью 9,3%. Действующая дивидендная политика компании предусматривает выплату 100% скорректированного свободного денежного потока по МСФО и дивиденды дважды в год. Отчетность компания не раскрывает, но озвученный дивиденд ниже оценки БКС в 499 руб.

Финальные и рекомендованные решения уже учтены в стоимости трех бумаг, считают эксперты: акции Сбербанка с начала года выросли на 66,45%, «Новатэка» – на 22%, «Лукойла» – на 15,5%.

Набсовет банка «Санкт-Петербург» ранее рекомендовал выплатить рекордные дивиденды за весь 2022 год в размере 21,16 руб. (потенциальная дивдоходность на уровне 13%), или 10 млрд руб. в целом: это соответствует 21% от чистой прибыли по МСФО за 2022 г. Дивидендная политика банка подразумевает выплату не менее 20% чистой прибыли по МСФО. Набсовет Мосбиржи рекомендовал направить на дивиденды 4,84 руб. на акцию (4,4% дивдоходности), или суммарно чуть более 11 млрд руб.: это 30% от чистой прибыли против установленных дивполитикой 60%.

Кто может заплатить дивиденды

Руководитель управления аналитики финансовых рынков «Газпромбанк инвестиций» Андрей Ванин ждет объявления дивидендов в «Газпроме», «Роснефти», «Газпром нефти», «Магните», «Татнефти», «Транснефти», МТС, «Полюсе» и «Норникеле».

Крупные нефтяники – «Роснефть», «Газпром нефть» и «Татнефть» – могут выплатить дивиденды за 2022 г. вслед за «Лукойлом», отмечает управляющий директор департамента по работе с акциями УК «Система капитал» Константин Асатуров. Он не исключает, что «Газпром» тоже заплатит финальные дивиденды за 2022 г., но вряд ли они обрадуют инвесторов так же, как выплаты газового гиганта в размере 1,2 трлн руб. за первое полугодие 2022 г.

Высоко оценивает вероятность выплат дивидендов «Роснефтью» и аналитик «Цифра брокера» Даниил Болотских: в условиях турбулентности компания смогла сохранить финансовые показатели на достойном уровне. Прибыль в 2022 г. снизилась всего на 7,9% до 816 млрд руб., что в условиях действующей дивидендной политики составляет примерно 38,36 руб. на акцию. С учетом уже выплаченных дивидендов за девять месяцев в размере 20,39 руб. возможны итоговые дивиденды за год в размере 18 руб. Доходность итоговых дивидендов прогнозируется Болотских на уровне 4,5%, за весь год – 9,5%.

Чистая прибыль «Татнефти» за 2022 г. по РСБУ выросла почти на 70% до 241,86 млрд руб., по МСФО – на 43% до 285 млрд руб. Компания направляет на дивиденды не менее 50% от чистой прибыли по тому стандарту расчета, показатель которого окажется выше (в прошлом году им оказался МСФО). Исходя из этого компания может выплатить за IV квартал 21,58 руб. на акцию (доходность – 6,2%), а за весь 2022 год сумма выплат может достигнуть 142,5 млрд руб.

«Полюс» в соответствии с дивидендной политикой платит 30% от EBITDA каждые полгода, если показатель чистый долг/EBITDA не превышает 2,5х и рыночная конъюнктура оценивается как стабильная. За первое полугодие 2022 г. дивиденды не выплачивались из-за санкций на российское золото и слабых финансовых результатов, напоминает Болотских. В итоге часть потерь удалось компенсировать: EBITDA за 2022 г. составила 182,9 млрд руб. (-30% год к году), чистый долг/EBITDA – на уровне 0,9х, а цены на золото вблизи максимумов. Это позволяет выплатить дивиденды на уровне 410 руб., считает эксперт, но не ожидает, что менеджмент будет щедр, и прогнозирует выплаты в размере 260 руб. на акцию (2,5% доходности).

По оценке инвестбанка «Синара», «Норникель» может выплатить за 2022 г. 660 руб. на акцию, что предполагает дивидендную доходность в 4%. Аналитики Альфа-банка ожидают дивдоходность на уровне 5%. Аналитик УК «Ингосстрах-инвестиции» Анна Михайлова также рассчитывает на рекомендации по дивидендам от ГМК «Норникель» и не исключает вероятности выплат дивидендов по результатам 2022 г. от «Полюса».

Из менее известных эмитентов Асатуров выделяет компании «Самолет», «Ростелеком», «Русгидро», «Алроса», «Мечел» и «Акрон», которые могут вернуться к практике выплаты дивидендов после большого перерыва. Из компаний сектора телекоммуникаций наиболее вероятны выплаты от МТС и «Ростелекома», считает Михайлова. Исторически объявление дивидендов в апреле-мае было важным фактором роста котировок МТС, отмечают аналитики «БКС мир инвестиций». В марте – мае 2021–2022 гг. бумага дорожала на 7–16%, напоминают они. В БКС ждут повторения позитивного тренда в этом году. По их оценке, акции МТС торгуются с дивидендной доходностью 13% на 12 месяцев.

Среди фаворитов «Альфа-капитала» – «Лукойл», «Газпром нефть» и МТС. Ближе к концу года дивидендный список все же пополнят металлурги и ритейлеры, предполагает портфельный управляющий УК «Альфа-капитал» Дмитрий Скрябин: ММК, «Северсталь», НЛМК и «Магнит» смогут вернуться к промежуточным выплатам за 2023 г. Они ничего не платили в прошлом году, напоминает эксперт, но финансовая ситуация компаний, по оценкам аналитиков «Альфа-капитала», позволяет им это сделать.

Отдельно нужно рассматривать компании, которые могут выплатить дивиденды после проведения редомициляции, говорит Асатуров. Это Globaltrans, «Русагро», Headhunter, Fix Price, X5 Group и Cian. Но вероятность того, что выплат придется ждать как минимум до конца года, велика, добавляет эксперт.

Что делать инвестору

Текущий дивидендный сезон является привлекательной возможностью для инвесторов, обращает внимание Михайлова. Она советует отдавать предпочтения нефтяным компаниям. По подсчетам Асатурова, инвестор сможет заработать на дивидендах 9–12% в этом году. Но он отмечает, что дивидендная волна не должна влиять на долгосрочную стратегию инвестора. Тем более что на облигационном рынке доходности также выглядят привлекательно, а рынок акций в России все еще подвержен крайне высоким рискам, резюмировал эксперт.

На 0,17%

снизился в понедельник индекс Мосбиржи
Главный бенчмарк российского фондового рынка в понедельник, 24 апреля, по итогам основной сессии потерял 0,17% до 2636,43 пункта. Его долларовый аналог индекс РТС прибавил 0,16% до 1020,88 пункта. Доллар подешевел на 37 коп., торгуясь по 81,33 руб., а евро – почти на 7 коп. до 89,68 руб. Юань потерял около 5 коп. и торговался по 11,77 руб. 
Среди лидеров роста в понедельник оказались бумаги Х5 Group (+2,4%), Globaltrans (+2,02%), ПИК (+1,38%) «Полюса» (+1,32%) и «префы» «Транснефти» (+1,27%). Аутсайдерами стали бумаги Московского кредитного банка (-1,84%), «Сургутнефтегаза» (-1,63%), Ozon (-1,08%), «префы» «Сургутнефтегаза» (-1,03%) и расписки «Русагро» (-0,8%). 
К вечеру 24 апреля стоимость июльских фьючерсов на нефть марки Brent прибавила 1,14% до $82,39/барр., а цена июньских фьючерсов на марку WTI поднялась на 1,1% до $78,73/барр. 
Рынок дошел до своих годовых максимумов и пока закрепился на этом уровне, говорит эксперт по фондовому рынку «БКС мир инвестиций» Александр Шепелев. При этом российские индексы сохраняют потенциал для дальнейшего роста, считает руководитель отдела альтернативных инвестиций УК «Первая» Евгений Линчик: индекс Мосбиржи – в район 2700 пунктов, а РТС – в сторону 1030 пунктов. Одновременно с этим вероятность коррекции нарастает, добавляет он: она может реализоваться в ближайшее время на фоне предстоящего заседания ФРС США, на котором будет приниматься решение по процентной ставке. Сильные макроэкономические данные сейчас говорят в пользу дальнейшего ужесточения монетарной политики со стороны американского регулятора, отмечает Линчик.
Учитывая недавний банковский кризис и уязвимость региональных банков, особое внимание инвесторов будет приковано к квартальным отчетам крупнейших корпораций, считает Линчик. По его словам, это тоже будет влиять на ход торгов. 
В понедельник днем пара доллар/рубль пыталась закрепиться ниже 81 руб. и успела обновить двухнедельный минимум, достигая в ходе торгов отметки 80,79 руб., говорит начальник отдела анализа банков и денежного рынка ИК «Велес капитал» Юрий Кравченко. Но попытки не увенчались успехом, констатирует он. Не добавляют надежды на заметное изменение ситуации и ожидания по ключевой ставке, которая станет известна в ближайшую пятницу, 28 апреля, говорит Шепелев. 
По оценкам БКС, 25 апреля индекс Мосбиржи будет формироваться в районе 2635–2650 пунктов. По прогнозам аналитиков, во вторник курс рубля к доллару будет в диапазоне 81,2–81,35. 

Инвестору стоит учитывать, что на дивидендах «Новатэка», «Лукойла» и Сбербанка рынок может существенно прибавить в мае, отмечает Ванин. Полученные дивиденды могут частично вернуться в рынок, что вызовет новую волну роста фондового рынка в случае отсутствия негативного новостного фона, предполагает эксперт и советует «набраться терпения» минимум до конца выплат российских мейджоров.

Наиболее интересной долгосрочной дивидендной историей может быть Сбербанк – его прибыль за 2023 г. может превысить докризисную, говорит Ванин. Следовательно, выше окажется и дивиденд за 2023 г. Также эксперт рассчитывает, что свободный денежный поток «Лукойла» нормализуется в 2023 г. и дивидендная доходность за этот период будет выше рынка. В «Газпромбанк инвестициях» позитивно смотрят на привилегированные акции «Сургутнефтегаза» при текущем курсе доллара. Компания держит на балансе большую сумму в валюте, поэтому курсовые переоценки могут привести к рекордной прибыли за 2023 г., предполагает Ванин. Соответственно, дивиденд за этот период может быть высоким, около 15–20%.