Аналитики ждут от МТС и «Ростелекома» стабильных дивидендов
Стабильность телекомбизнеса и активное развитие цифровых услуг позволят им вознаградить инвесторовМТС продолжит платить дивиденды за каждый год вплоть до 2025 г., «Ростелеком» заплатит по итогам 2022–2024 гг. Такой прогноз сделали аналитики «Ренессанс капитала» Кирилл Панарин и Марьяна Лазаричевa в отчете «Российские телекомы. Для тех, кто ценит стабильность» (есть у «Ведомостей»).
Финтех и экосистема
Акции МТС завершили основную торговую сессию в среду, 28 июня, с дивидендным гэпом больше 12%. 27 июня было последним днем, когда акции можно было купить с дивидендами; компания выплатит инвесторам по итогам 2022 г. 34,29 руб. на акцию (дивдоходность – 9,7%). Панарин и Лазаричевa ожидают, что МТС продолжит платить дивиденды по итогам следующих трех лет. Потенциальная доходность выплат по итогам 2023 г. составит 10,5% (саму выплату аналитики ожидают в середине следующего года), по итогам 2024 г. – 11,3%, а 2025 г. – 12,2%.
МТС занимает лидирующие позиции на основном для себя рынке мобильных услуг, отмечают Панарин и Лазаричевa в отчете. Этот рынок разделен между четырьмя основными игроками, на долю которых приходится почти 97% всех абонентов: МТС – 31,2%, «Мегафон» – 29,1%, Tele2 – 18,8%, «Вымпелком» (бренд «Билайн») – 17,5% (данные AC&M Consulting).
В краткосрочной и среднесрочной перспективе на бизнес МТС будут оказывать давление низкая инфляция (с ней тесно связана динамика повышения тарифов на услуги связи), «сложная» потребительская среда и контроль над уровнем повышения тарифов со стороны Федеральной антимонопольной службы, ожидают Панарин и Лазаричевa. Аналитики опасаются, что эти факторы будут влиять на динамику ARPU (средний доход в расчете на одного абонента).
В «Ренессанс капитале» ждут, что в среднесрочной перспективе МТС может увеличить свою долю на рынке мобильных услуг. Этому поспособствует разработка финтехрешений и экосистемных продуктов. В 2022 г. выручка этих сегментов бизнеса МТС выросла на 40 и 67% соответственно, что составляет 13 и 22% от общего объема продаж в России (в 2021 г. – 9 и 13% соответственно). Фокус на медиа, финтехе и других смежных услугах может помочь МТС не только сохранить клиентов, но и поддержать динамику ARPU, ожидают Панарин и Лазаричевa.
Их целевая цена по акциям МТС – 340 руб., что выше текущей на 11,29%. Такая оценка аналитиков связана со сложными краткосрочными перспективами основного бизнеса, а также потенциальным негативным влиянием санкций на операционные и финансовые показатели «МТС банка». В феврале он подпал под санкции США и Великобритании.
На волне цифровизации
В отличие от МТС «Ростелеком» пока не объявил дивиденды за 2022 г. По итогам 2021 г. компания выплатила по 4,56 руб. на одну обыкновенную и одну привилегированную акцию (дивдоходность – 7,04 и 7,23% соответственно, согласно расчетам БКС). Панарин и Лазаричевa ожидают, что компания все-таки заплатит дивиденды за прошлый год, доходность составит 7,1%. Также они ждут выплат по итогам 2023 (7,8%) и 2024 (8,9%) гг.
Аналитики отметили устойчивые позиции «Ростелекома» в сегменте мобильной связи. Такая же ситуация в сегменте широкополосного доступа в интернет, пишут они в отчете: на долю четырех ведущих интернет-провайдеров («Ростелеком», МТС, «Вымпелком», «ЭР-телеком») приходится 68% всей абонентской базы в России.
Также «Ростелеком» сейчас сосредоточен на развитии цифрового кластера, отмечают эксперты, компания уже является лидером на быстро растущих рынках центров обработки данных, облачных вычислений, кибербезопасности и умных городов.
Результаты деятельности «Ростелекома» за последние 18 месяцев малоизвестны, так как в 2022 г. компания прекратила публикацию отчетности, указывают аналитики. Они оценивают общий рост выручки компании в 2022 г. в 8,4% и ожидают, что среднегодовой темп роста этого показателя в 2021–2025 гг. составит 29%.
Уход иностранных облачных провайдеров, а также растущий спрос со стороны местных предприятий в связи с цифровизацией также должны способствовать росту выручки и прибыльности «Ростелекома», пишут аналитики в отчете. Их целевая цена по привилегированным акциям компании – 83 руб. Это выше текущей на 10,3%.
Преимущества стабильности
Старший аналитик инвестбанка «Синара» Константин Белов ожидает, что в среднесрочной перспективе МТС останется одной из самых надежных дивидендных историй на российском рынке. Он отметил, что денежный поток компании от основного бизнеса достаточно устойчивый, а уровень долговой нагрузки комфортный. Кроме того, дивиденды от МТС являются важным источником средств для его основного акционерам – АФК «Система», сказал эксперт. Он ждет, что дивидендная доходность компании по итогам 2023 и 2024 гг. составит около 10% или выше. Перспективу выплаты дивидендов «Ростелекомом» прогнозировать сложнее из-за отсутствия отчетности, говорит Белов. Если компания все-таки решит платить, дивдоходность может составить 5–10%, оценивает аналитик.
На 0,15% вырос в среду индекс Мосбиржи
Главный бенчмарк российского фондового рынка по итогам основной сессии в среду, 28 июня, вырос на 0,15% до 2780,9 пункта. Его долларовый аналог индекс РТС снизился на 1,32% до 1014,6 пункта.
Курс доллара к рублю за это время вырос на 1,46% (1,24 руб.) до 86,3 руб., курс евро – на 1,18% (1,1 руб.) до 94,3 руб., а юаня – на 0,93% (11 коп.) до 11,89 руб.
Лидерами роста в среду стали обыкновенные акции «Сургутнефтегаза» (+2,35%), «Сегежи» (+1,83%), «Магнита» (+1,53%), ПИК (+1,5%) и «Яндекса» (+1,45%). В аутсайдерах оказались бумаги МТС (-11,95%), ММК (-2,11%), «Русагро» (-2,03%), НЛМК (-1,39%) и «Россетей» (-0,94%).
Стоимость августовского фьючерса на нефть марки Brent выросла в среду на 2,08% до $73,7/барр. Августовский фьючерс на нефть WTI подорожал на 2,22% до $69,2/барр.
Индекс Мосбиржи завершил торги в среду на уровне предыдущего дня, движение к 2800 пунктам не позволили развить близость годовых вершин, остаточная тревожность после выходных и ценовая неуверенность нефти, говорит инвестиционный стратег «БКС мир инвестиций» Александр Бахтин. Внешний фон 28 июня был неоднозначным, отметил эксперт: если на биржевых площадках преобладал осторожный оптимизм, то сырьевые товары в основном дешевели. Рубль демонстрировал слабость на исходе налогового периода. Бахтин ожидает, что в четверг, 29 июня, индекс Мосбиржи будет колебаться в диапазоне 2725–2825 пунктов.
Лидером снижения в среду стал телекоммуникационный сектор, потерявший порядка 5% на фоне дивидендного гэпа акций МТС, отмечает руководитель отдела управления бумагами с фиксированной доходностью УК «Первая» Дмитрий Постоленко. Позитивную динамику продемонстрировал нефтегазовый сектор, который прибавил более 0,5%.
Поддержку котировкам нефти Brent оказала благоприятная статистика от минэнерго США, говорит Постоленко: запасы нефти снизились на 9,6 млн барр. В целом цены на нефть, по словам аналитика, остаются под давлением денежно-кредитной политики ФРС США – глава регулятора Джером Пауэлл ранее выступил с комментариями о возможном повышении ставки в текущем году.
Начальник отдела экспертов по фондовому рынку «БКС мир инвестиций» Альберт Короев согласен: перспективы выплаты дивидендов у МТС понятнее, чем у «Ростелекома», благодаря относительной устойчивости денежного потока, истории дивидендных выплат и заинтересованности в них АФК «Система» как ключевого акционера.
По мнению аналитика «Финама» Леонида Делицына, дивдоходность «Ростелекома» по итогам 2023 г. составит 6,2% по обыкновенным акциям и 6,3% по привилегированным, МТС – 9,5%. Он отметил, что главным преимуществом телекомов является стабильная абонентская плата клиентов, которая дает им возможность привлекать долгосрочные финансовые ресурсы.
Аналитик «Моих инвестиций» Софья Стрельцова ждет, что дивдоходность МТС по итогам 2023 г. составит 10–11%, «Ростелекома» – 8–9%. Стабильный телекомбизнес и активное развитие дополнительных цифровых услуг позволят этим компаниям выплачивать дивиденды, считает эксперт.
Прибыль – главный фактор, который даст телекомам возможность платить дивиденды или вернуться к их выплате по итогам 2023 г., говорит аналитик «Цифра брокера» Даниил Болотских. Чистая прибыль МТС по итогам I квартала 2023 г. утроилась год к году до 12,7 млрд руб. и почти достигла результатов за I квартал 2021 г. (тогда было 16,2 млрд руб.). «Ростелекому», полагает эксперт, удалось сохранить «стабильность» этого финансового показателя за счет роста цен на услуги связи и субсидий от государства.