Капитализация российских акций выросла более чем на четверть с начала года
Акции на Мосбирже продолжат дорожать, но уже не за счет дивидендов, говорят эксперты
Рыночная капитализация акций на Московской бирже к концу июня составила 49,1 трлн руб. свидетельствуют данные торговой площадки за II квартал. Показатель вырос с начала года на 28,53%, а в сравнении с аналогичным периодом 2022 г. – на 20,34%. Но до уровней 2021 г. стоимость компаний пока не восстановилась: по итогам II квартала в тот год капитализация рынка была 59,8 трлн руб., а на историческом максимуме в III квартале достигала 64,8 трлн руб.
Индекс Мосбиржи с начала года вырос на 32,7% до 2860,3 пункта. За этот период выросли все бумаги, входящие в индекс. Наибольший рост среди них показали расписки Globaltrans (+96,7%), обыкновенные и привилегированные акции Сбербанка (+76,1 и +75% соответственно), акции «Аэрофлота» (+71,9%) и «префы» «Сургутнефтегаза» (+62,8%). Меньше всего выросли бумаги «Норникеля» (+0,4%), UC Rusal (+2,7%), «Газпрома» (+4,8%), МКБ (+5,5%) и «Русгидро» (+8,4%).
Среди компаний, которые не входят в индекс Мосбиржи, наибольшим ростом с начала года отметились акции «Соллерса» (+285,1%), НКХП (+159,1%), РКК «Энергия» (+154,4%), «Совкомфлота» (+152,5%) и Ашинского метзавода (+148,6%).
На чем рос рынок
Директор аналитического департамента инвестбанка «Синара» Кирилл Таченников выделил несколько основных причин роста стоимости акций во II квартале: превзошедшая ожидания корпоративная отчетность (особенно у банков и IT-компаний), объявление дивидендов и их реинвестирование (преимущественно от Сбербанка и «Лукойла») и ослабление рубля. Всего с начала года прошли отсечки по дивидендам на сумму более 2,5 трлн руб., в июле компании должны будут выплатить еще около 470 млрд руб., оценивает Таченников.
Котировки восстанавливаются по широкому кругу эмитентов после существенного снижения прошлого года, обращает внимание руководитель отдела по управлению акциями «Ингосстрах-инвестиций» Александр Дорожкин. Многие компании уже приспособились к новой реальности – перестроили бизнес и транспортные цепочки с разворотом на новые рынки, говорит эксперт, выделяя нефтяные компании.
Помимо отчетностей и дивидендов среди факторов роста российских акций в первом полугодии Дорожкин обращает внимание на новости об осуществлении компаниями buy back (обратный выкуп акций, его объявили «Самолет», HeadHunter, «Магнит», «Полюс») и продвижении в процессе редомициляции. Также эксперт отметил снижение чувствительности российского рынка к геополитическим новостям.
Среди других причин – рост денежной массы (наличные деньги в обращении и остатки средств на депозитах), указывает инвестиционный советник «Открытие инвестиций» Роман Ватутин, за квартал она прибавила более 2 трлн руб. до 86,1 трлн. «Растет количество денег в системе – растет рынок», – говорит эксперт.
В ожидании затишья
Следующую «порцию» дивидендов Таченников из «Синары» оценивает лишь в 300 млрд руб., а ждать ее придется минимум до октября. Розничным инвесторам, считает эксперт, достанется примерно пятая часть от этой суммы (60 млрд руб.). Из «дивидендных героев» осталась только «Роснефть» – компания направит на выплату финальных дивидендов по итогам 2022 г. около 190,4 млрд руб., говорит руководитель отдела анализа акций «Финама» Наталья Малых. В июле – августе предстоят закрытия реестров под дивиденды «Сургутнефтегаза», «Транснефти», АФК «Система», ИСКЧ, «Абрау-Дюрсо» и др.
Всего частные и институциональные инвесторы получат около 240 млрд руб. из общей суммы дивидендов, объявленных российскими компаниями в течение II квартала, ожидает аналитик «Моих инвестиций» Лидия Михайлова. Большая часть из них уже выплачена. Михайлова ждет, что в ближайшее время розничные инвесторы получат дивиденды в размере 35,2 млрд руб. от «Роснефти» (реестр закрылся 11 июля), «Татнефти», «Газпром нефти» и «Транснефти».
На 1,29% вырос в среду индекс Мосбиржи
Главный бенчмарк российского фондового рынка по итогам основной сессии в среду, 12 июля, увеличился на 1,29% до 2896,8 пункта. Его долларовый аналог индекс РТС вырос на 0,73% до 1004,9 пункта. Курс доллара к рублю за это время увеличился на 0,55% (50 коп.) до 90,8 руб., курс евро – на 1,61% (1,6 руб.) до 100,9 руб., а юаня – на 1,52% (19 коп.) до 12,69 руб. Лидерами роста в среду стали бумаги X5 Group (+5,45%), ММК (+2,57%), «Алросы» (+2,49%), привилегированные акции «Сургутнефтегаза» (+2,24%) и бумаги «Сегежи» (+2,18%). В аутсайдерах оказались бумаги ВТБ (-0,75%), TCS Group (-0,59%), «Русгидро» (-0,35%), МТС (-0,17%) и En+ Group (-0,08%).
Стоимость сентябрьского фьючерса на нефть марки Brent увеличилась в среду на 1,01% до $80,2/барр. Августовский фьючерс на нефть WTI подорожал на 1,34% до $75,8/барр. Российские фондовые индексы завершили день в хорошем плюсе, вверх их толкали растущие цены на нефть, а также рост на глобальных площадках после выхода сильной статистики по инфляции в США, отмечает руководитель отдела акций УК «Первая» Антон Кравченко. Темпы роста потребительских цен в США в июне снизились до 3% (г/г) с майских 4%. Это не только ниже прогноза в 3,1%, но и минимум с 2021 г. Котировки нефти Brent также были поддержаны этой статистикой, продолжает Кравченко.
Четверг, 13 июля, будет насыщен важными для мировых рынков публикациями, указывает инвестиционный стратег «БКС мир инвестиций» Александр Бахтин: выйдут протокол заседания ЕЦБ по монетарной политике, экономические прогнозы по ЕС, ежемесячный отчет ОПЕК, данные по торговому балансу Китая и еженедельный отчет по числу обращений за пособием по безработице в США.
Новостной фон в среду не дал рублю возможности оттеснить доллар ниже 90 руб., отмечает Бахтин: по предварительным данным Банка России, в июне сальдо счета текущих операций платежного баланса России ушло в область отрицательных значений (дефицит в $1,4 млрд). Прогноз Бахтина по курсу доллара к рублю до конца недели – 89–92 руб., а по индексу Мосбиржи на 13 июля – 2800–2900 пунктов.
После сильного дивидендного сезона III квартал, скорее всего, будет более спокойным, отмечает аналитик «Альфа-капитала» Юлия Мельникова. Среди позитивных факторов для российского фондового рынка она выделяет корпоративные отчеты, новости о редомициляции, но призывает учитывать риски, связанные с негативным внешним фоном (санкциями и т. д.). Эксперт считает, что в ближайшие полгода российский рынок имеет все шансы вырасти более чем на 10% от текущих значений.
Дорожкин из «Ингосстрах-инвестиций» также ждет затишья на фондовом рынке во второй половине года. Более того, циклическая сезонность рынка может способствовать коррекции в III квартале, говорит эксперт. Оптимистичным он видит сценарий, в котором капитализация рынка сохранится на текущих значениях по итогам III квартала. Дорожкин связывает такую ситуацию с отсутствием существенных поступлений на рынок в виде реинвестирования дивидендов.
Малых указывает ряд «неотыгранных» рисков: возможную эскалацию геополитической ситуации, увеличение налоговой нагрузки для финансирования дефицита госбюджета, повышение ключевой ставки Банка России, снижение спроса на сырьевые товары из-за ситуации в экономике развитых стран.
Таченников из «Синары» среди других факторов упомянул возможное объявление новых дивидендов и потенциальный рост цен на нефть на фоне усиления дефицита ее предложения на рынке. Согласно оценке аналитика, справедливый уровень индекса Мосбиржи на конец 2023 г. составляет 3150 пунктов (потенциал роста – около 10%, а при сохранении цен на сырье и курса рубля на текущем уровне – 15%). Аналитики Россельхозбанка ждут, что по итогам III квартала индекс Мосбиржи достигнет 3000–3100 пунктов (потенциал роста – 4–8%).
Дивидендный фактор снова станет важным во втором полугодии, когда и если компании начнут объявлять дивиденды за первую половину года, отмечает Ватутин из «Открытие инвестиций». Он ждет, что по итогам III квартала индекс Мосбиржи может вырасти на 3–5%. «Для дальнейшего здорового роста рынка необходима коррекция», – подытожил эксперт.