Ждать ли коррекции на российском рынке акций
Часть экспертов не ждут спада котировок, но некоторые видят риски перегрева
Индекс Мосбиржи продолжает преодолевать годовые максимумы, несмотря на все риски. С начала года бенчмарк вырос на 36,16% – по итогам торгов 18 июля он закрепился на уровне 2954,5 пункта. В последний раз индекс достигал этого значения 22 февраля 2022 г. Часть опрошенных «Ведомостями» экспертов пока не ждут серьезной коррекции на фондовом рынке, но некоторые видят признаки перегрева.
Краткосрочные перспективы
В ближайшие недели индекс Мосбиржи будет умеренно расти, ожидает инвестиционный стратег «ВТБ мои инвестиции» Станислав Клещев. Оптимизм инвесторов, по его мнению, поддержит ожидание притока «свежих денег» от дивидендов (в ближайшее время ожидаются выплаты более 30 млрд руб.). На следующей неделе акционерам начнут приходить доходы от «Газпром нефти», «Башнефти», «Совкомфлота», ЛСР и ОГК-2. 18 июля дивидендный сезон на российском рынке фактически закончился, констатирует Клещев: этот день был последним для покупки под дивиденды акций «Сургутнефтегаза» и «Транснефти». 11 августа закроется реестр ТГК-14, на чем сезон закончится официально.
Дополнительный фактор продолжения ралли на российском рынке – переход нефтяных цен к росту после двухнедельных колебаний в диапазоне $72–78, говорит Клещев. Сейчас баррель нефти марки Brent стоит $79,4.
Не верит в скорую коррекцию на российском рынке и аналитик «Альфа-капитала» Юлия Мельникова. Она ждет, что рынок продолжит рост в отсутствие «негативных потрясений», связанных как с геополитикой, так и, например, с дополнительным налогообложением. Эксперт объясняет это тем, что рыночные оценки российских компаний все еще занижены. Для коррекции сейчас не так много факторов, добавляет руководитель отдела акций УК «Первая» Антон Кравченко: инвесторы используют любую возможность для увеличения доли акций в своем портфеле, потому что в начале года пропустили их рост из-за своего скептического отношения.
Кравченко видит ряд причин для дальнейшего роста рынка: ослабление рубля, рост цен на нефть, восстановление экономики, локальные драйверы в виде редомициляции, раскрытия отчетности, выплаты дивидендов и байбэков (обратный выкуп акций).
Ближайшие 1,5 месяца рынок будет торговаться в боковике (т. е. в узком диапазоне с небольшой волатильностью) на фоне окончания дивидендного сезона и начавшихся отпусков, ожидает аналитик «Ингосстрах-инвестиций» Анна Михайлова. Но во многом на динамику индекса и котировок отдельных компаний будет влиять курс рубля, согласна она. Михайлова отмечает снижение чувствительности инвесторов к геополитическим рискам, но ближе к осени это может измениться в случае ухудшения ситуации и при исчерпании фактора реинвестирования дивидендов.
Условия для коррекции
Коррекция на российском рынке назрела, считает аналитик «Цифра брокера» Даниил Болотских. Индекс рос достаточно долго практически без остановок, отметил он. Болотских ждет коррекции в августе на фоне пониженных объемов торгов из-за высокого сезона отпусков, а потенциальными триггерами называет укрепление рубля и геополитические новости. По мнению эксперта, рынок акций уже отыграл падение рубля и ему будет трудно преодолеть отметку в 3000 пунктов по индексу Мосбиржи лишь на этом фоне, к тому же после окончания дивидендного сезона.
Коррекция весьма вероятна, согласился эксперт по фондовому рынку «БКС мир инвестиций» Дмитрий Бабин. Сейчас происходит «самоусиливающийся процесс»: внушительные достижения рынка привлекают все больше частных инвесторов, что ускоряет его рост. Это угрожает образованием «пузыря», предупреждает эксперт.
Рынок перегрет, констатирует директор по стратегии «Финама» Ярослав Кабаков, это делает его уязвимым для потенциальных рисков в виде геополитики и падения цен на сырье. Но Кабаков допускает, что в краткосрочной перспективе в отсутствие институциональных инвесторов физлица уведут индекс Мосбиржи выше 3000 пунктов. Под влиянием розничных инвесторов рынок существенно трансформировался – фиксация прибыли может и не происходить при достижении целевых уровней в акциях, объясняет эксперт.
Ожидания до конца года
Сложившийся тренд на рост индекса Мосбиржи с большой вероятностью продолжится до конца года, говорит инвестиционный советник «Открытие инвестиций» Виталий Аверкин, предупреждая о возможном снижении его динамики на определенных горизонтах и технической коррекции – по ряду эмитентов будут достигнуты целевые значения, после чего инвесторы зафиксируют прибыль. Поводом также может стать укрепление рубля и снижение из-за этого выручки экспортеров, которые превалируют на российском рынке, допускает Кравченко из УК «Первая.
На 1,26% вырос во вторник индекс Мосбиржи
Главный бенчмарк российского фондового рынка по итогам основной сессии во вторник, 18 июля, увеличился на 1,26% до 2954,5 пункта. Его долларовый аналог индекс РТС вырос на 1,51% до 1024,9 пункта.
Курс доллара к рублю за это время снизился на 0,11% (10 коп.) до 90,9 руб., курс евро – на 0,2% (20 коп.) до 101,9 руб., а курс юаня – на 0,39% (5 коп.) до 12,62 руб.
Лидерами роста во вторник стали бумаги Polymetal (+5,2%), «Аэрофлота» (+3,83%), Globaltrans (+3,64%), «Алросы» (+3,25%) и «Полюса» (+2,58%). В аутсайдерах оказались бумаги VK (-1,4%), НЛМК (-0,82%), АФК «Система» (-0,67%), Fix Price (-0,54%) и UC Rusal (-0,52%).
Цена сентябрьского фьючерса на нефть марки Brent увеличилась во вторник на 1,15% до $79,4/барр. Августовский фьючерс на нефть WTI подорожал на 1,62% до $75,3/барр.
Российские рынки завершили сессию во вторник, 18 июля, в уверенном плюсе, отмечает руководитель отдела управления бумагами с фиксированной доходностью УК «Первая» Дмитрий Постоленко. Российские акции все еще недооценены, драйвером роста бумаг выступает ряд локальных факторов, продолжает Постоленко: редомициляция, раскрытие отчетности, выплата дивидендов и т. д. Лучшую динамику во вторник показали транспортный и электроэнергетический секторы, меньше остальных выросли телекоммуникационный и нефтехимический, отмечает эксперт.
Американский индекс S&P 500 прибавляет около 0,2%, поводом для роста остаются оптимистичные ожидания инвесторов относительно предстоящего заседания ФРС США и позитивные отчеты местных компаний, объясняет Постоленко.
Оптимизм в нефтяных котировках главным образом связан с возможным решением американского регулятора сохранить ставку на прежнем уровне на фоне снижающейся инфляции, говорит Постоленко.
Давление на рубль по-прежнему оказывают слабый торговый баланс и вывод валюты от уходящих иностранных компаний, продолжает аналитик. Среди краткосрочных факторов поддержки российской валюты он выделяет растущую нефть и приближающийся пик налоговых выплат, когда экспортеры реализуют часть валютной выручки для погашения налоговых обязательств.
Аверкин считает реалистичным сценарий, в котором до конца года индекс Мосбиржи достигнет 3200 пунктов (потенциал роста от текущего значения – 8,31%) за счет слабости нацвалюты, раскрытия информации эмитентами, их положительных финансовых результатов и реинвестирования дивидендов. Помимо этого на рынок будет существенно влиять динамика цен на сырьевые товары, новости о редомициляции эмитентов, возможные изменения в налогообложении и мерах господдержки отдельных секторов, объявления промежуточных дивидендов, возможные новости о байбэках, добавляет Михайлова.
За свою недолгую историю российский рынок демонстрировал и более длительные периоды роста без сильных и глубоких коррекций, пишут аналитики Россельхозбанка (РСХБ). Так, с июня 2017 г. по январь 2020 г. индекс Мосбиржи вырос более чем на 70%, а «постковидный» рост с ноября 2020 г. по октябрь 2021 г. отмечался очень умеренными коррекционными движениями. Факторы поддержки рынка во второй половине года будут теми же, что и в первой, продолжают аналитики РСХБ: это дивидендный фактор, недооцененность рынка, приток денег розничных инвесторов и финансовые результаты компаний.