Российские инвесткомпании внедряют ИИ для оценки стартапов и анализа данных
Сейчас идет «пересборка» венчурного рынка, говорят эксперты, но не все в это верят
Альфа-банк внедрил технологию искусственного интеллекта (ИИ) для поиска стартапов для pre-IPO (продажа акций до их размещения на бирже), рассказал «Ведомостям» руководитель направления развития продуктов инвестиционного бизнеса банка Сергей Егоров. Также ИИ в своей работе используют «Финам», «БКС мир инвестиций» и инвестиционная платформа Zorko, сообщили их представители.
ИИ оценивает бизнес
Технология Альфа-банка разработана совместно брокером «Альфа-инвестиции» и «Билайн ventures» (подразделение «Вымпелкома» по венчурным инвестициям). Она основана на автоматизированной оценке ключевых показателей, влияющих на успех стартапа, рассказывает Егоров. Общий подход при выборе компаний для венчурного раунда – соответствие набору критериев быстрого роста в прошлом, возможности роста выручки в будущем (около 20% квартал к кварталу) и сохранения успешности бизнес-модели в части дохода на одного клиента. Сами критерии Егоров раскрыть отказался, назвав их частью конкурентного преимущества Альфа-банка.
Оценка непубличных компаний происходит по «совершенно другим» показателям, чем те, по которым публичные бизнесы оценивают инвестиционные роботы-советники, добавляет Егоров. Показатели стартапов – это не привычные аналитикам аудированные финансовые показатели, а очень приблизительные оценки, зачастую – качественные, отмечает аналитик «Финама» Леонид Делицын.
С помощью ИИ Альфа-банк проводит первичную оценку стартапов, после чего она «закрепляется» при непосредственном общении с представителями компании, продолжает Егоров.
На сайте Альфа-банка упомянуты ряд условий для участия в pre-IPO: компания имеет готовый продукт, команду и клиентов, зарегистрирована в России, работает более года, получила выручку за 2022 г. не меньше 5 млн руб., а ежегодный рост этого показателя превышает 20%. После успешной оценки компании будет организовано размещение ее акций через мобильное приложение «Альфа-инвестиций», говорится на сайте. Дальше банк соберет заявки от частных инвесторов и поможет с оформлением сделки.
ЧТо такое pre-IPO
Это продажа акций стартапов до их размещения на бирже. Участие в pre-IPO позволяет компании масштабировать бизнес без кредитов, найти новую аудиторию, повысить узнаваемость бренда, подготовиться к IPO (первичное публичное размещение акций на бирже). Инвесторы могут получить доход в виде потенциальных дивидендов, при возможном размещении бумаг на бирже или их обратном выкупе компанией. «Венчур – это про рост капитализации и возможность купить акции частной компании на ранней стадии дешевле, а продать потом дороже», – говорит Полехин.
«Финам» также использует машинное обучение при отборе заявок от стартапов, говорит Делицын. Сначала аналитики измеряют несколько десятков показателей «определенным стандартным образом, а не просто по настроению», объясняет эксперт. Затем ИИ классифицирует заявки на три группы: «отклонить», «отправить руководству» и «нужна дополнительная беседа или встреча» с представителями компании. Это позволяет отсеять большое количество посредственных заявок, говорит Делицын.
Инвестплатформа Zorko (также организует pre-IPO) использует ИИ-технологии (ChatGPT и подобные) в сборе данных, особенно в отраслевой аналитике и анализе международных трендов, сообщил представитель компании. БКС применяет модели машинного обучения для анализа эмитентов, рассказал руководитель департамента сетевых изданий брокера Дмитрий Шишов, они анализируют ежедневное изменение котировок, фундаментальные показатели компаний, а также социальные сети, которые специализируются на инвестициях. Все это позволяет БКС «сузить воронку поиска» наиболее перспективных акций для добавления в портфели бумаг, говорит Шишов.
Сложности рынка
Российский венчурный рынок очень маленький, недоинвестированный и занимает менее 1% от мирового, отмечает руководитель клуба инвесторов школы управления «Сколково» Виталий Полехин. Общий объем вложений в российские IT-стартапы упал на 57% и по итогам 2022 г. составил $1,1 млрд, писал «Коммерсантъ» со ссылкой на данные портала Venture Guide. Такие сделки в России всегда были «штучным товаром», добавляет Полехин. Российского рынка стартапов не существует – фокус отечественных бизнес-ангелов (частных венчурных инвесторов) направлен вне России, говорит сооснователь United Investors Александр Горный.
Изменение ситуации крайне маловероятно, считает он, участникам рынка нужны «годы спокойной жизни для психологической перестройки». Также, полагает Горный, надо решить проблему выхода инвесторов из таких инвестиций – создать условия для IPO относительно малых компаний или специальный фонд прямых инвестиций (государственный или при его содействии) для относительно массового выкупа небольших IT-компаний.
Основные инвесторы в стартапы в России – это частные инвестфонды, но новых в стране появляется мало, говорит основатель аналитической компании Dsight Арсений Даббах. Эту ситуацию на горизонте 2–4 лет могут изменить появление новых фондов, активизация фондового рынка и рынка IPO, приток инвестиций из дружественных стран и стабилизация геополитической ситуации, продолжает Даббах. Он ждет, что в ближайшие пять лет число бизнес-ангелов может вырасти в 6–10 раз до 30 000–50 000 человек (сейчас их менее 5000, подсчитал эксперт). Егоров из Альфа-банка еще оптимистичнее: через год-два бизнес-ангелов будут сотни тысяч, а венчурных сделок – тысячи (сейчас – десятки).
И Даббах, и Горный из United Investors затруднились назвать даже ориентировочные доходности от венчурных инвестиций, потому что вложение денег в стартапы «всегда рискованно», а бенчмарков нет.
Идет «пересборка»
Сейчас идет «пересборка» российского венчурного рынка, говорит Егоров. Число привлекательных компаний для инвесторов растет в результате импортозамещения, в том числе «импортозамещения» инвестиций после ухода иностранных инвестфондов, объясняет Егоров. Увеличивается и интерес частных инвесторов, получивших опыт на рынке ценных бумаг.
На 2,9% вырос индекс Мосбиржи за неделю
Главный бенчмарк российского фондового рынка за неделю с 24 по 28 июля прибавил 2,9% до 3008,6 пункта. Его долларовый аналог индекс РТС увеличился на 2,1% до 1033,6 пункта.
Лидерами роста стали бумаги Globaltrans (+18,4%), Ozon (+15,4%), X5 Group (+9,7%), ВТБ (+8,9%) и VK (+7,4%). Среди аутсайдеров оказались бумаги «Транснефти» (-2%), МТС (-1,7%), «Русагро» (-1,1%), «Интер РАО» (-0,3%) и «Русгидро» (-0,1%).
Доллар за пять торговых дней укрепился на 0,9% (80 коп.) до 91,7 руб., курс евро снизился на 0,3% (70 коп.) до 100,9 руб., а курс юаня вырос на 1,5% (19 коп.) до 12,8 руб.
Цена сентябрьского фьючерса на нефть марки Brent увеличилась на 4,6% до $84,7/барр. Сентябрьский фьючерс на нефть WTI подорожал на 4,7% до $80,6/барр.
Российский фондовый рынок не уходит с траектории роста, коррекционный тренд не развивается, констатирует замдиректора аналитического департамента Freedom Finance Global Георгий Ващенко. Драйвером может стать отчетность эмитентов, говорит эксперт. В ближайшие недели результаты представят «Русагро» и «Норникель». Других поводов для заметного роста Ващенко не видит и поэтому прогнозирует смешанную динамику рынка в ближайшие две недели. Индекс Мосбиржи, по его оценке, будет торговаться в диапазоне 2900–3000 пунктов.
Ослабление рубля оказывает поддержку бумагам экспортеров, отмечает Ващенко. Пара доллар/рубль третью неделю торгуется в коридоре 90–92 руб. Отсутствие понятных идей в компаниях с наибольшим весом в индексе Мосбиржи (Сбербанк, «Газпром») препятствует его росту, говорит эксперт по фондовому рынку «БКС мир инвестиций» Александр Шепелев. Его прогноз по значению бенчмарка на текущую неделю – 2985–2995 пунктов. Слабость рубля аналитик связывает с окончанием налогового периода. Он ждет, что с 31 июля по 4 августа российская валюта будет торговаться в диапазоне 90–93 руб./$.
Американские индексы завершили неделю недалеко от уровней ее начала, указывает руководитель отдела акций УК «Первая» Антон Кравченко. Нефть росла на фоне ожиданий завершения цикла повышения процентных ставок в США и ЕС, подытожил Кравченко.
На российском рынке венчура складывается «критическая масса позитива», продолжает эксперт. Среди факторов он называет принятие закона об инвестплатформах (они должны быть в перечне ЦБ) и инициативу Минэка о зачете вложений в венчур в счет налога на прибыль, развитие инвестиционных сообществ («Сколково», Московский инновационный кластер), развитие венчурных клубов («Синдикат»), упрощение брокерами доступа инвесторов к рынку венчура (снижение порога входа с сотен тысяч до десятков).
Полехин из «Сколково» согласен, что российский венчур «пересобирается» заново и называет те же факторы: импортозамещение и невозможность размещать российские капиталы в зарубежные стартапы. Есть один фактор, который пока не реализовался, продолжает Полехин, – это активизация проведения IPO стартапов. Один из немногих таких примеров – это размещение на Мосбирже акций сервиса аренды самокатов Whoosh, говорит он. В 2022 г. компания привлекла 2,1 млрд руб. при плане до 5 млрд руб. Массовый приход небольших компаний на биржу способен оказать «огромный эффект» на венчурный рынок, ожидает Полехин.