На сколько могут подорожать акции Oracle
Все будет зависеть от того, как компания интегрировалась в тренд ИИ
Акции IT-гиганта Oracle потеряли сразу 13,5% своей цены на NYSE после выхода отчетности 12 сентября. До выхода результатов за I квартал 2024 финансового года (завершился 31 августа) динамика бумаг опережала рынок: с начала года по 11 сентября акции выросли на 55%, тогда как индекс NASDAQ – на 33%, а S&P 500 – на 16%.
Выручка Oracle по стандартам GAAP выросла в июне – августе на 9% год к году (г/г) без учета валютной переоценки и достигла $12,5 млрд при прогнозе $12,57 млрд. Чистая прибыль увеличилась на 56% г/г до $2,4 млрд, прибыль на акцию составила $0,86, а скорректированная – $1,19 при прогнозе $1,15. Операционная прибыль выросла на 26% г/г до $3,3 млрд, операционные расходы – на 4% до $9,2 млрд, а маржа увеличилась на 355 б. п. до 26%.
Компания нарастила выручку в двух сегментах бизнеса: в Cloud Services и License Support (облачные вычисления и поддержка лицензий) – на 13% до $9,5 млрд, в Services (техподдержка пользователей ПО компании) – на 2% до $1,4 млрд. Выручка от облачных и локальных лицензий упала на 10% до $800 млн, а в сегменте Hardwear (продажа аппаратных средств – серверов, накопителей и спецоборудования) – на 6% до $714 млн.
По результатам квартала компания выплатит дивиденды в размере $0,40 на акцию.
Главный исполнительный директор Oracle Сафра Кац в ходе телеконференции представила прогноз по скорректированной прибыли на II квартал финансового года на уровне $1,3–1,34 на акцию и увеличению выручки на 5–7% г/г до $12,89–13,13 млрд. Ориентиры оказались немного скромнее рыночных прогнозов – $1,34 на акцию и $13,28 млрд соответственно.
Инвесторов не устроило
Акции Oracle до отчетности показывали динамику существенно лучше рынка (+55% с начала года против +33% у NASDAQ), а мультипликаторы бумаг были на многолетних максимумах, говорит аналитик «БКС мир инвестиций» Денис Буйволов. Любые негативные новости создавали риски сильной коррекции, что и произошло – прогноз менеджмента по росту выручки на следующий квартал ниже ожиданий консенсуса вызвал распродажи акций, поясняет эксперт.
Oracle представила относительно слабые результаты по итогам прошедшего квартала и дала осторожные прогнозы на текущий, говорит старший аналитик Freedom Finance Global Егор Толмачев. Ожидания ускоренного развертывания инфраструктурных мощностей не оправдали себя – вероятно, Oracle не удалось получить от Nvidia оборудование в необходимых объемах, что привело к замедлению роста выручки, отмечает он.
Темпы роста выручки от облачных вычислений снизились (с 54% в IV квартале до 30%), отмечает аналитик инвестиционного банка «Синара» Ирина Фомкина, умеренная динамика направления указывает на более жесткую конкуренцию между провайдерами облачных хранилищ Oracle, Amazon, Microsoft и Google. Это разочаровало инвесторов, которые делают ставку на то, что резкий рост спроса на сервисы, основанные на искусственном интеллекте (ИИ), требующие значительных вычислительных мощностей, должен усилить спрос на услуги Oracle, считает Фомкина.
Нужно наблюдать за отчетностью еще несколько кварталов, для того чтобы сделать вывод о том, насколько компания смогла интегрироваться в новый тренд ИИ и существуют ли слабые места в облачных технологиях от Oracle, говорит руководитель отдела по работе с ключевыми клиентами ИК «Велес капитал» Андрей Бородавка.
Перспективы бизнеса
Важный драйвер роста бизнеса (наряду с облачным, инфраструктурным и SaaS-сегментами) – продукты облачных баз данных (Exadata Cloud Services + Autonomous Database), выручка которых выросла на 44% г/г, отмечает Толмачев. Среди важных достижений Oracle он выделяет удвоение объема закупок мощностей для обучения ИИ-моделей. Облачные сервисы остаются главным драйвером роста совокупных результатов, особенно это касается сервисов облачной инфраструктуры на базе новой платформы второго поколения, добавляет аналитик ФГ «Финам» Ксения Лапшина.
На 0,56% снизился в среду индекс Мосбиржи
Главный бенчмарк российского фондового рынка по итогам основной сессии в среду, 13 сентября, снизился на 0,56% до 3148 пунктов. Его долларовый аналог индекс РТС потерял 1,81% до 1031 пункта.
За это время доллар подорожал на 1,29 руб. до 96,23 руб., евро – на 1,39 руб. до 103,35 руб., а юань – на 0,25 руб. до 13,24 руб.
Лидерами роста в среду стали бумаги Fix Price (+1,76%), Московского кредитного банка (+0,37%) и «Полюса» (+0,08%). В аутсайдерах оказались VK (-5,48%), «Россети» (-2,6%), «Русгидро» (-2,19%), «Русагро» (-2,06%) и НЛМК (-2,03%).
Стоимость ноябрьского фьючерса на нефть марки Brent прибавила в среду 0,14% до $92,2/барр. Октябрьский фьючерс на нефть WTI подорожал на 0,12% до $88,95/барр.
Индекс Мосбиржи продолжает торговаться в рамках среднесрочного восходящего тренда, говорит руководитель отдела акций УК «Первая» Антон Кравченко. Но на данный момент подъем сдерживается предстоящим 15 сентября заседанием Банка России, добавляет он. Рынки ожидают повышения ключевой ставки, при этом не исключают значительного повышения, что может повлиять на укрепление рубля и, как следствие, снижение выручки у экспортеров, отмечает Кравченко. В то же время рынок акций по-прежнему сохраняет потенциал к росту, полагает аналитик, в пользу этого говорят ожидающиеся выплаты промежуточных дивидендов, а также рост цен на нефть.
Международные рынки полностью сосредоточились на ожиданиях решения по ставке ФРС США, которое будет на следующей неделе, говорит эксперт по фондовому рынку «БКС мир инвестиций» Александр Шепелев. Спор эффективности результатов борьбы с инфляцией и поддержки экономики добавляет рынкам нервозности, указывает он.
Сильная волатильность последних дней на валютном рынке связана с отсутствием четкого понимания, как поступит ЦБ со ставкой, а также какие дополнительные меры может объявить для снижения инфляции и поддержания национальной валюты, полагает Кравченко.
Прогноз «БКС мир инвестиций» на 14 сентября по индексу Мосбиржи – 3120–3150 пунктов. По оценке аналитиков, в четверг пара рубль/доллар может двигаться в пределах 95–97,5.
Основатель компании Ларри Эллисон подчеркивает хорошее рыночное позиционирование облачной платформы Oracle Cloud Gen 2, отмечает Лапшина. Компании, работающие над обучением ИИ и созданием больших моделей, подписали с Oracle контракты на использование мощностей компании на сумму $4 млрд (три месяца назад стоимость доходила до $2 млрд). В облаке Oracle обучение ИИ-моделей идет вдвое быстрее и дешевле, чем на других схожих платформах, за счет использования технологий собственной разработки, добавляет эксперт.
В отчетном квартале компания заключила несколько контрактов на пользование сервисами облачной инфраструктуры OCI на сумму более $1 млрд, а в первую неделю II квартала – на $1,5 млрд. Увеличение портфеля заказов – хороший фундамент для дальнейшего роста, уверена Лапшина.
Перспективы акций
Участники торгов фиксируют прибыль, переоценивают риски, говорит Бородавка. Если на текущих уровнях акция найдет поддержку, то может вернуться к своим абсолютным максимумам на уровне $127 (апсайд – 16%) еще до конца года. Но также важно, как будет себя вести рынок, и сектор технологий в частности.
В «Финаме» рекомендуют «покупать» акции Oracle с целевой ценой $135,70 (+24%). Можно воспользоваться текущей ситуацией для открытия позиций или усреднения, советует Лапшина, отмечая, что Oracle и до этого торговалась с дисконтом по отношению к аналогам, теперь он только увеличился.
Фокус на эффективности бизнеса сохраняется, но низкие уровни обратного выкупа заставляют задуматься об адекватности оценки Oracle, отмечает Толмачев. По его словам, в I квартале 2024 финансового года, как и в IV квартале 2023 финансового года, объемы выкупа составили около $150 млн, тогда как рыночная капитализация компании – более $300 млрд. В Freedom Finance понизили целевую цену по бумагам с $120 до $115 (+5%) и сохранили рейтинг «держать». Оценка компании даже после коррекции не очень привлекательна, говорит Буйволов, поэтому в БКС пока нейтрально смотрят на ее акции.