Какие активы защитят инвесторов от войны на Ближнем Востоке
Аналитики рекомендуют золото и акции нефтяных компаний
На мировых финансовых рынках появился новый геополитический фактор – палестино-израильская война. Рынки отреагировали на эскалацию ближневосточного конфликта ростом волатильности. Сильнее всего военные действия отразились на израильском рынке: индекс биржи Тель-Авива рухнул в моменте более чем на 7%, а падение курса шекеля к доллару до минимума с 2016 г. заставило центробанк выйти на рынок с валютными интервенциями.
Нефть, золото и доллар открыли торги ростом, тогда как фондовые рынки – снижением котировок. К 18.00 мск нефть марки Brent подорожала на 3,8%, золото – на 1%. Индекс доллара DXY, который отражает соотношение доллара к шести основным валютам мира (евро, иена и др.), вырос на 0,26%. Реакция гособлигаций США, или Treasuries, будет во вторник, так как в понедельник рынок был закрыт в связи с празднованием Дня Колумба в США.
Реакция фондовых рынков в основном была умеренной за счет локального характера боевых действий, отмечают аналитики. Европейский индекс Stoxx 600 снизился на 0,2%, немецкий DAX – на 0,7%, французский CAC – на 0,6%, а британский FTSE 100 даже прибавил 0,03%. Американский рынок открылся в минусе, но если Dow и S&P 500 за первые полтора часа торгов потеряли 0,3 и 0,4% соответственно, то технологический NASDAQ просел на 0,9%.
Почему растет нефть
Рост геополитической напряженности прежде всего толкает вверх цены на энергоресурсы, поскольку риск перебоев с поставками может нарастать, а рынок нефти и так находится в дефиците, говорит руководитель дирекции по работе с акциями «Альфа-капитала» Эдуард Харин. Прежде в цены на нефть не закладывали премию за риск военного конфликта либо она была незначительная, а сейчас она может вырасти до $5–10, считает эксперт.
Пока в цену нефти закладывается «стандартная геополитическая премия», но точно не масштабный региональный конфликт, полагает старший аналитик Freedom Finance Global Михаил Денисламов. Косвенное влияние на нефть оказывает снижение вероятности заключения оборонной сделки между США и Саудовской Аравией после обострения на Ближнем Востоке, добавляет эксперт по фондовому рынку «БКС мир инвестиций» Евгений Миронюк. По его словам, в геополитическую игру в регионе может быть втянут Иран, активно наращивающий поставки нефти на глобальный рынок. Впрочем, в БКС ожидают снижения эскалации и движения средней цены Brent в I квартале 2024 г. к $83/барр.
О возвращении краткосрочного восходящего тренда по нефти Brent можно будет говорить при закреплении котировок выше $91/барр. с перспективой роста к $100/барр., считает аналитик ИК «Велес капитал» Елена Кожухова. В обратном случае этот скачок может оказаться краткосрочным и цены на нефть продолжат реагировать на общемировые экономические факторы.
Основная неопределенность сейчас связана с масштабом конфликта: надолго ли он затянется, будут ли в него вовлечены крупнейшие нефтедобывающие страны региона, прежде всего Иран, открыто поддержавший действия «Хамас», а также США, говорит руководитель отдела макроэкономического анализа «Финама» Ольга Беленькая. Помимо собственной добычи нефти Иран важен и тем, что ранее часто угрожал в случае военного конфликта перекрытием Ормузского пролива, через который проходит четверть мировых поставок нефти, отмечает эксперт.
Реакция нефти на конфликт, скорее всего, будет временной, отмечает CNBC: ни одна из сторон не является крупным нефтяным игроком – у Израиля два нефтеперерабатывающих завода общей мощностью 300 000 барр./сутки, а на палестинских территориях нефть не добывается. Чтобы конфликт оказал долгосрочное и значимое влияние на нефтяные рынки, должно произойти устойчивое сокращение поставок или транспортировки нефти, в противном случае положительная реакция цен на нефть, как правило, носит временный характер и легко подавляется другими рыночными силами, цитирует CNBC директора по исследованиям горнодобывающей и энергетической продукции в Commonwealth Bank Вивека Дхара.
Доллар, золото, акции, бонды
Рост спроса на защитные активы, такие как золото, доллар и иена, является ожидаемым результатом начала войны на Ближнем Востоке, но пока движения здесь выражены не сильно, отмечает Беленькая. Реакция золота не свидетельствует, что инвесторы сильно обеспокоены, указывает Денисламов: рост на 1% выглядит скорее как технический отскок после распродажи на 5% за предыдущие две недели. Для золота конфликт может стать поводом для дальнейшего отступления от локальных минимумов, но о смене краткосрочного нисходящего тренда можно будет говорить не ранее закрепления выше $1910/унцию, считает Кожухова.
На 0,93% вырос в понедельник индекс Мосбиржи
Главный бенчмарк российского фондового рынка в понедельник, 9 октября, по итогам основной сессии вырос на 0,93% до 3174,02 пункта. Его долларовый аналог индекс РТС прибавил 2% до 1006,92 пункта. Доллар потерял 1,08 руб. до 99,32 руб., евро – 1,02 руб. до 104,75 руб., а юань – 0,13 руб. до 13,59 руб.
Среди лидеров роста в понедельник оказались бумаги «Русагро» (+3,75%), Polymetal (+3,73%), «Ростелекома» (+3,31%), «Роснефти» (+3,2%) и «Новатэка» (+1,94%).
Аутсайдерами 9 октября стали привилегированные акции «Сургутнефтегаза» (-1,16%), а также обыкновенные акции НЛМК (-1,16%), «Сургутнефтегаза» (-1,08%), «Фосагро» (-0,88%) и Мосбиржи (-0,87%). К вечеру понедельника стоимость декабрьских фьючерсов на нефть марки Brent выросла на 3,69% до $87,64/барр., цена ноябрьских фьючерсов на марку WTI прибавила 3,9% до $86,02/барр. Российский рынок акций в понедельник рос благодаря подъему на рынке нефти, говорит портфельный управляющий УК «Первая» София Кирсанова. Но внешний фон неустойчив, отмечает инвестиционный стратег «БКС мир инвестиций» Александр Бахтин, новым фактором давления на общерыночный риск-аппетит стала эскалация напряженности на Ближнем Востоке.
На этой неделе в фокусе внимания окажутся заявления на полях встречи МВФ и Всемирного банка, председатель ЕЦБ Кристин Лагард выступит с речью, напоминает Бахтин. Из важной макростатистики недели – протоколы FOMC, данные по потребительской инфляции, базовый индекс потребительских цен за сентябрь, добавляет Кирсанова. 10 октября Сбербанк выпустит отчет по РПБУ за сентябрь 2023 г., а ОГК-2 проведет внеочередное собрание акционеров по вопросу допэмиссии.
Волатильность курса остается высокой, отмечает Бахтин, дисбаланс спроса на иностранную валюту и ее предложения мог локально усилиться после введения временного запрета на экспорт топлива из РФ. Отток капитала и присоединение к движению против нацвалюты спекулятивных сил также остаются проблемами для рубля, указывает он.
Прогноз «БКС мир инвестиций» по индексу Мосбиржи на 10 октября – 3100–3225 пунктов. Краткосрочный прогноз аналитиков по паре доллар/рубль – 97–102.
Доллар в целом сохраняет силу как ввиду защитного характера валюты, так и перспективы дальнейшего роста процентных ставок ФРС, отмечает Кожухова: в этих условиях усиление геополитической напряженности играет ему на руку. Реакция Treasuries будет умеренной, оценивает Денисламов, возможно снижение доходностей в рамках 10–15 б. п. По его словам, инвесторы могут опасаться тактических покупок госбондов из-за ухудшения инфляционной картины в США на фоне роста цены нефти, поэтому экспозиция на госдолг в рамках «хеджа» вызывает много вопросов.
Для рынка акций США арабо-израильский конфликт – негативный фактор, особенно для секторов, чувствительных к стоимости денег, говорит руководитель направления анализа акций зарубежных эмитентов инвестиционного банка «Синара» Сергей Вахрамеев. К таким можно отнести секторы технологий, коммуникаций и товаров длительного пользования, перечисляет он.
Где искать защиту
Основными бенефициарами войны на Ближнем Востоке могут стать нефтяные компании, находящиеся вдали от зоны конфликта, считает Беленькая. Золото имеет потенциал роста в 2024 г., полагает Миронюк: ожидается, что США завершат цикл ужесточения денежно-кредитной политики, что станет важным фактором для роста стоимости золота и серебра.
Вахрамеев рекомендует инвесторам увеличить вложения в защитные активы или сектор энергетики: интересно выглядят акции китайской золотодобывающей компании Zijin Mining и американских нефтяников ExxonMobil, Chevron и ConocoPhillips, по которым в «Синаре» установлен рейтинг «покупать».