Главные фондовые индексы США выросли на фоне данных по инфляции

Показатель лучше ожиданий дал инвесторам надежду на скорое снижение ставок в экономике
JAAP ARRIENS / NurPhoto via AFP

Все ведущие фондовые индексы США резко выросли 14 ноября: технологичный NASDAQ Composite – на 2,4% до 14 094,38 пункта, S&P 500 – на 1,9% до 14 094,38 пункта, промышленный Dow Jones Industrial – на 1,4% до 34 827,70 пункта. Вырос и индекс компаний малой капитализации Russell 2000, причем значительно сильнее, чем основные индексы: его прирост составил 5,4%. Каждая десятая компания из S&P 500 показала 14 ноября лучший дневной рост в году. Доходность 10-летних Treasuries упала на 19 б. п. до 4,44%.

Совокупная рыночная стоимость «великолепной семерки» техногигантов США выросла на $207,5 млрд до $11,7 трлн, что составляет 29,1% от общей рыночной капитализации компаний индекса S&P 500, подсчитали в MarketWatch. Акции Alphabet подорожали на 1,2% до $133,62, Amazon – на 2,3% до $145,80, производителя гаджетов Apple – на 1,4% до $187,44, Meta Platforms (признана экстремистской и запрещена в России) – на 2,2% до $336,31, Microsoft – на 1% до $370,27, Nvidia – на 2,13% до $496,56, производителя электрокаров Tesla – на 6,1% до $237,41.

Позитивный настрой на фондовом рынке США сохранился и в среду: все индексы начали торги с роста.

Почему растет рынок

Такими широкомасштабными покупками инвесторы отреагировали на новость о том, что потребительские цены в октябре не изменились в сравнении с сентябрем на фоне подешевевшего бензина. Это указывает на определенный прогресс в усилиях ФРС по контролю над ценами, пишет MarketWatch. Опрошенные The Wall Street Journal экономисты прогнозировали рост индекса потребительских цен (CPI) на 0,1% месяц к месяцу (м/м).

Годовой темп инфляции замедлился с сентябрьских 3,7% год к году (г/г) до 3,2%, что также ниже ожиданий экономистов. Без учета волатильных цен на продукты питания и энергоносители базовый индекс потребительских цен (Core CPI) вырос на 0,2% м/м и 4% г/г (минимальный рост с сентября 2021 г.) против прогноза 0,3 и 4,1% соответственно.

Низкие показатели инфляции могут убедить ФРС оставить процентные ставки неизменными в середине декабря, считают инвесторы. По данным CME FedWatch Tool, после выхода отчета трейдеры с вероятностью 98,8% исключают повышение ставок на последнем заседании Федрезерва в этом году. Теперь инвесторы ждут, что уже в марте американский регулятор начнет снижать ставки, пишет MarketWatch.

Перспективы рынка и ставок

Судя по динамике S&P 500, рост американского рынка акций может быть на излете, но вероятность обновления максимума года в ближайшие два месяца сохраняется, отмечает начальник отдела аналитики и продвижения БКС Оксана Холоденко. По ее мнению, снижение ставки ФРС может начаться только летом следующего года.

Импульс роста американского рынка близок к исчерпанию, считает и стратег по фондовым рынкам Freedom Finance Global Михаил Степанян. Соотношение текущей цены и прибыли на горизонте 12 месяцев (форвардный P/E) по индексу S&P 500 по итогам сессии 14 ноября выросло до 18,4х. Дальнейший рост мультипликатора, вероятно, будет неустойчивым, говорит Степанян. Он ожидает консолидации S&P 500 вблизи 4500–4520 пунктов.

Индекс S&P 500 способен достичь годовых максимумов до конца декабря, допускает руководитель отдела анализа акций «Финама» Наталья Малых. Но дальнейшему росту бенчмарка будет мешать жесткая денежно-кредитная политика (ДКП), а также позитивная переоценка облигаций, считает эксперт. Снижение инфляции означает более высокую реальную доходность бондов и инвесторы откликнутся на это их покупкой, поясняет эксперт.

ФРС сохраняет ястребиный тон в отношении начала цикла снижения ставок, поэтому рационально считать, что нужен более сильный сигнал для начала бычьего тренда, например более сильные ноябрьские данные по инфляции (ниже 3%), говорит портфельный управляющий «Альфа-капитала» Сергей Бдоян. Он ожидает, что регулятор начнет постепенно снижать ставку лишь во второй половине 2024 г.

По итогам 2023 г. инфляция в США немного превысит 4%, а ФРС оставит ставку до конца года в диапазоне 5,25–5,5% и начнет снижать ее в 2024 г., считает руководитель направления анализа международных рынков акций инвестбанка «Синара» Сергей Вахрамеев. Вероятно, американский регулятор не будет ужесточать ДКП, но и не будет торопиться со снижением ставок в 2024 г., говорит Степанян. Первое снижение ставки он ожидает во II квартале следующего года. Холоденко ждет снижение ставки ФРС не раньше лета следующего года.

Ждать ли ралли Санта-Клауса

Ралли Санта-Клауса – это устойчивый рост рынка акций, который происходит во время рождественских праздников с конца декабря по начало января. В этом году предпосылки для ралли Санты на американском рынке определенно есть, говорит Бдоян. Умеренный рост рынка может произойти в случае коррекции на рынке США перед Новым годом и сохранения текущих ожиданий по динамике процентной ставки, продолжает эксперт.

Возглавить ралли могут наиболее пострадавшие от повышения ставок технологические компании средней и малой капитализации, у которых большая часть стоимости заложена в будущих периодах, считает Бдоян.

Вероятность ралли Санта Клауса будет зависеть от оценок рынка к концу года, считает Степанян, но сильного роста он не ожидает. К концу года он видит S&P 500 на уровне 4780–4800 пунктов. У Freedom Finance Global актуальны следующие инвестиционные рекомендации: Nike с целевой ценой в $140 (+32%), Coca-Cola ($72, +26%), Walt Disney ($125, +37%), Verizon Communications ($38, +6%), Boeing ($219, +5,5%), Delta Air Lines ($52, +47,5%), Chevron ($162, +11,7%) и AMD ($145, +21%).

Холоденко считает, что возглавить ралли Санты могут лидеры роста этого года – Nvidia (среднесрочная целевая цена – $540, апсайд – 8,7%) и Tesla ($270, +13,7%).

Вахрамеев рождественского ралли на рынке США не ждет. По его мнению, скорее индекс S&P 500 снизится до 4000 пунктов, но отдельные бумаги имеют хороший потенциал роста. В списке фаворитов «Синары» ExxonMobil ($126, +21%), Coca-Cola ($74, +28%), Chevron ($185, +30%), Bank of America ($44, +51%), Walt Disney ($150, +65%), Verizon Communications ($56, +56%) и Thermo Fisher Scientific ($650, +42%).