Whoosh заработал за девять месяцев больше 3 млрд рублей

Чистая прибыль Whoosh по МСФО с января по сентябрь 2023 г. увеличилась в годовом выражении на 89% до 3,09 млрд руб. Общая выручка за этот период составила 9,48 млрд руб. – на 51% больше год к году, сообщили в пресс-службе компании.

Акции Whoosh в преддверии выхода отчета, 22 ноября, дорожали до 238 руб. – на 4,1% больше, чем на момент закрытия основной сессии торгов днем ранее. К закрытию торгов их стоимость скорректировалась до 235,6 руб. (+3,02%). Индекс Мосбиржи составил 3230,65 пункта (+0,38%), индекс транспорта – 1814,39 п. (+0,42%). С начала года котировки компании увеличились на 45,43%, бенчмарки – на 49,98% и 137,77% соответственно.

Выручка кикшеринга за девять месяцев составила 9,475 млрд руб. – на 66% больше год к году. EBITDA достигла 4,9 млрд руб. (+49%). Рентабельность по EBITDA уменьшилась на 6 п. п. до 52%. Чистый долг сократился на 9% до 2,8 млрд руб. Соотношение чистый долг/ EBITDA за год составило 0,6 против 0,9 по итогам того же периода 2022 г.

Оживление мертвого квартала

На рост финансовых и операционных показателей в числе прочего повлиял пилотный запуск бизнеса в Латинской Америке, сообщил основатель и генеральный директор Whoosh Дмитрий Чуйко (его слова приводятся в сообщении компании). Освоение латиноамериканских рынков может заметно сгладить сезонную просадку выручки в I и II кварталах, считает портфельный управляющий УК «Первая» София Кирсанова. По итогам первого полугодия показатель составил 4,4 млрд руб. – то есть за III квартал он увеличился почти вдвое.

Из-за сезонности бизнеса большая часть доходов Whoosh приходится на II-III кварталы, добавляют аналитики сервиса «Газпромбанк Инвестиции». IV квартал для компании, по их словам, является «мертвым сезоном». Выход в Южную Америку станет шагом к решению этой проблемы за счет притока экспортной выручки от круглогодичного бизнеса и более мягкого регулирования отрасли кикшеринга, уверены аналитики.

По прогнозу аналитиков сервиса «Газпромбанк Инвестиции», в 2024 г. Whoosh не сможет существенно увеличить долю экспортной выручки, но в дальнейшем достигнет высоких результатов по этому показателю.

Еще одним важным для компании событием стало включение кикшеринга в дорожную карту Минтранса России, добавил Чуйко. Это сделало самокаты и предоставляющие их в аренду сервисы частью транспортной системы на законодательном уровне, подчеркнул он.

Основным опасением при инвестициях в Whoosh являются риски запрета самокатов в России, отметила Кирсанова. Теперь же есть вероятность, что к следующему сезону регулирование кикшеринга эволюционирует и сведет их на нет, считает эксперт. Кроме того, развитие стандартов использования средств индивидуальной мобильности (СИМ) в России повысит качество услуг кикшеринга, прогнозируют аналитики независимого проекта «Мои инвестиции» Владимир Беспалов, Полина Панина и Софья Стрельцова. 

Эксперты «Моих инвестиций» ожидают, что среднегодовые темпы роста рынка кикшеринга в стране с 2022 по 2027 г. могут составить 42% за счет расширения географии использования сервисов и роста популярности СИМ. Whoosh будет главным бенефициаром этих процессов, добавили аналитики.

Котировки – вверх

Компания направила на свой рост привлеченные на IPO заемные средства, уточняется в сообщении компании со ссылкой на ее финансового директора Александра Синявского. Также в июле 2023 г. Whoosh выпустил облигации на 4 млрд руб. с купоном 11,8% годовых.

Первичное размещение акций Whoosh состоялось 14 декабря прошлого года и стало единственным в 2022 г. Из планируемых 5 млрд руб. сервису удалось привлечь только 2,1 млрд руб. Рыночная капитализация по итогам размещения составила 20,6 млрд руб. С момента IPO она выросла на 27,18% до 26,2 млрд руб.

Низкая долговая нагрузка поможет компании безболезненно преодолеть неприбыльный сезон и последствия от повышения ключевой ставки Банка России до 15% годовых, ожидает Кирсанова. В условиях дорогого фондирования, когда другим игрокам рынка кикшеринга придется повышать тарифы, чтобы поддержать свою рентабельность, у Whoosh есть возможность обновлять и ремонтировать парк самокатов своими силами без импорта и кредитование в банках компании не потребуется, пояснила эксперт. За счет этого эмитент может легко войти в 2024 г. без увеличения операционных расходов, считает портфельный управляющий.

Сейчас акции Whoosh торгуются с привлекательным мультипликатором EV/EBITDA на 2024 г. на уровне 4,5 – это самое низкое значение среди российских технологических компаний, обратили внимание в «Моих инвестициях». У Headhunter, ЦИАНа и «Яндекса» значение мультипликатора выше на 40-60%, уточнила Кирсанова. От этих эмитентов отстает и значение Whoosh по мультипликатору P/Е на 2024 г. в пределах восьми – разница составляет 30%, добавила эксперт. Но, по мнению портфельного управляющего УК «Альфа-капитал» Дмитрия Скрябина, прямое сравнение в этом случае не до конца применимо, так как у каждой компании своя специфика.

Аналитики сервиса «Газпромбанк Инвестиции» в долгосрочной перспективе ожидают роста котировок Whoosh до 270 руб. – на 14,6% к цене закрытия торгов 22 ноября с рейтингом «уверенно держать». Кирсанова дает более позитивный прогноз – рост цены на 20% до 282,7 руб.

Скрябин отметил, что после дивидендов из-за гэпа котировки снизятся почти на 5% в соответствии с величиной выплат. Это соответствует волатильности акций за пару-тройку дней, пояснил эксперт. Акционеры Whoosh утвердили дивиденды в размере 10,25 руб. на бумагу. Доходность может составить 4,4%.

Если с рынком в целом все будет хорошо, то дивидендный гэп может закрыться довольно быстро, а одним из факторов возможного продолжения роста стоимости бумаг может стать недавнее одобрение программы выкупа акций для мотивации менеджмента, прогнозирует портфельный управляющий.

Байбэк в рамках новой программы мотивации сотрудников совет директоров компании утвердил 15 ноября. В течение года после утверждения программы эмитент выкупит до 1,5 млн своих бумаг – около 1,3% от общего количества. Выкупленные акции Whoosh включит в опционный пул в размере до 4,5 млн акций – около 4% от общего объема.