Аналитики выбрали фаворитов в российском нефтяном секторе
Отечественные компании зарабатывают на девальвации рубля и снижении дисконта нефти Urals к Brent
Девальвация рубля и снижение дисконта российского сорта нефти Urals к мировому бенчмарку Brent в этом году с $35–38/барр. до $11–12/барр. позитивно сказываются на результатах отечественных нефтяных компаний, считают аналитики сервиса «Газпромбанк Инвестиции». Они ожидают сильных показателей нефтяников во втором полугодии 2023 г., а в первой половине следующего года – результата на уровне или лучше первых шести месяцев этого года. Фавориты аналитиков сервиса «Газпромбанк Инвестиции» – «Лукойл», «Роснефть» и «Газпром нефть».
Главный аналитик Совкомбанка Вячеслав Бердников советует обратить внимание на нефтяные компании, которые еще не выплачивали дивидендов из рекордной прибыли, – «Роснефть» (и входящую в нее «Башнефть») и «Лукойл». Бердников ожидает роста этих акций при сохранении текущей конъюнктуры на рынке.
Аналитик «Финама» Сергей Кауфман рекомендует акции «Татнефти» с целевой ценой 798,9 руб. (апсайд – 27%). По итогам III квартала компания неожиданно решила выплатить 102% прибыли по РСБУ в качестве дивидендов. Он отмечает, что сейчас у «Татнефти» отрицательный чистый долг и отсутствуют планы по росту инвестиций, а бюджет Татарстана нуждается в денежных средствах. Поэтому эксперт полагает, что «Татнефть» может окончательно вернуться к практике выплаты 100% прибыли по РСБУ, которую применяла до пандемии коронавируса, – тогда дивиденды за 2024 г. могут составить 120–130 руб. на акцию при доходности 19,2–20,8%.
Более защитной историей в нефтяном секторе Кауфман считает привилегированные акции «Транснефти». По итогам первых девяти месяцев компания увеличила прибыль на 46,6% год к году. Рост прибыли может трансформироваться в выплату 19 657 руб. дивидендов на акцию по итогам года (дивдоходность – 14,4%), допускает эксперт.
Сплит в соотношении 1 к 100, который состоится в начале 2024 г., – еще один драйвер роста бумаг «Транснефти», потому что позволит покупать акции компании рядовым инвесторам, говорит Кауфман. Особенно актуален такой сплит в ситуации, когда более 80% объема торгов акциями на Мосбирже приходится на физических лиц, отмечает эксперт. Фактор сокращения добычи в рамках сделки ОПЕК+ уже учтен в котировках «Транснефти», считает Кауфман. В «Финаме» целевая цена по префам «Транснефти» – 176 900 руб. (+29%).
Привлекательной инвестицией в российском нефтяном секторе управляющий активами брокера БКС Виталий Громадин считает префы «Сургутнефтегаза». При текущем курсе доллара к рублю дивидендная доходность по ним за 2023 г. может быть выше 20%, полагает эксперт.
Фавориты «Синары» – «Роснефть» и «Лукойл», рассказывает старший аналитик инвестбанка Кирилл Бахтин, первая выглядит привлекательно с точки зрения скорого запуска масштабного проекта «Восток ойл» и двузначной дивдоходности, вторая показывает неплохие мультипликаторы и дивидендную доходность.
Что давит на нефть
Нефть марки Brent к вечеру среды, 13 декабря, торговалась вблизи уровня $74/барр., подорожав за день на 1% после падения на 3,6% накануне. В утренние часы котировки опускались ниже $72,5/барр. – это самый низкий уровень с июня этого года.
С момента встречи ОПЕК+ 30 ноября, когда картель объявил о дополнительном сокращении добычи нефти на 900 000 барр./сутки в течение I квартала 2024 г., Brent подешевела на 10%. Решение о сокращении добычи оказалось ниже ожиданий трейдеров, которые ждали сокращения добычи на 1 млн барр./сутки, отмечает главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев.
Весной и летом этого года котировки Brent уже падали в диапазон $70–75 за 1 барр. и каждый раз ОПЕК+ вмешивалась и поддерживала нефтяные цены за счет сокращения собственной нефтедобычи, напоминает Васильев.
На 1,9% вырос в среду индекс Мосбиржи
Главный бенчмарк российского фондового рынка по итогам основной сессии в среду, 13 декабря, вырос на 0,41% до 3032 пунктов. Его долларовый аналог, индекс РТС, вырос на 0,63% до 1062 пунктов. За это время доллар подешевел на 12 коп. до 89,87 руб., евро – на 23 коп. до 96,9 руб., юань – на 2 коп. до 12,5 руб.
Лидерами роста в среду стали бумаги ВК (+3,33%), «Юнипро» (+1,97%), НЛМК (+1,93%), «Позитива» (+1,77%) и Qiwi (+1,5%). В аутсайдерах 13 декабря оказались бумаги TCS (-0,97%), «Алросы» (-0,9%), ПИК (-0,65%), «Русагро» (-0,6%) и «Ростелекома» (-0,56%). Цена февральского фьючерса на нефть марки Brent в среду выросла на 1,31% до $74,20/барр. Январский фьючерс на нефть WTI подешевел на 1,41% до $69,58/барр.
Российский рынок акций начал торги среды нейтрально, в течение сессии инициативой завладели покупатели, говорит инвестиционный стратег БКС Александр Бахтин. Многие акции на текущих уровнях привлекательны для долгосрочных покупок, при этом в декабре у населения появляется больше свободных средств (премии, бонусы), часть их может направляться на приобретение акций, допускает Бахтин. В четверг мировые рынки будут оценивать итоги заседания ФРС. Процентные ставки, вероятнее всего, не изменятся, важны будут комментарии регулятора и его взгляд на перспективу. Акционеры «Фосагро» на всеобщем собрании в четверг обсудят вопрос утверждения дивидендов. Совет директоров «Сегежа групп» обсудит утверждение инвестпрограммы на 2024 г. Прогноз БКС по индексу Мосбиржи на 14 декабря – 3000–3100 пунктов.
Краткосрочной интригой для нацвалюты останется решение ЦБ по ставке в эту пятницу, продолжает Бахтин. Если подъем ставки будет отличаться от базовых ожиданий рынка (+100 б. п., 16%), возможно усиление волатильности рубля внутри страны. Жесткость денежно-кредитной политики может сдерживать ослабление рубля из-за спада цен на энергоносители, сезонного роста госрасходов и предпраздничного спроса на иностранную валюту. Также опорой для рубля остается контроль возврата экспортной выручки.
Одной из причин падения нефтяных цен он называет неубедительное объявление о сокращении нефтедобычи: оно не было закреплено в соглашении, а было представлено как добровольное решение некоторых стран, что может вызвать у рынка сомнения в дисциплине соблюдения договоренностей.
Помимо этого главный аналитик Совкомбанка перечисляет такие факторы падения нефтяных цен: замедление мировой экономики и снижение спроса на сырье, а также снижение рисков полномасштабной войны на Ближнем Востоке. К тому же администрация США предпринимает усилия по снижению цен на нефть и бензин, в том числе за счет договоренностей с Венесуэлой об увеличении добычи, добавляет эксперт.
ОПЕК+ должна удержать цены на уровне $70–80, сказал Bloomberg глава глобального отдела исследований сырьевых товаров Citigroup Макс Лейтон. Сокращение поставок необходимо сохранить, чтобы сбалансировать рынок в течение следующего года, считает Лейтон. Если ОПЕК+ будет использовать все свои производственные мощности, цены могут упасть на 50%, предупреждает Лейтон. Но эта альтернатива, по его словам, настолько болезненна, что картель, скорее всего, будет придерживаться выбранного курса.
Эксперт отметил, что Китай в скором времени может объявить о программе стимулирования экономики для поддержания роста ВВП в 2024 г. на уровне 4,5–5%, что также поддержит рынок энергоносителей.
Рост добычи нефти в США, Венесуэле и Иране – одна из причин снижения нефтяных котировок, отмечает портфельный управляющий «Альфа-капитала» Дмитрий Скрябин. Добыча нефти в США взлетела до рекордных 13,1 млн барр./сутки, а Иран и Венесуэла подняли добычу нефти в ноябре на 90 000 барр./сутки по сравнению с уровнем октября, следует из данных S&P Global Commodity Insights.
Слабую динамику нефть показывает и на фоне признаков слабости китайской экономики, добавляет Бахтин. На прошлой неделе Китай сообщил о сокращении импорта нефти в ноябре на значительные 10% по сравнению с октябрем до 10,3 млн барр./сутки.