Китайский фондовый рынок вырастет больше американского в 2024 году
Такое мнение высказали в Goldman Sachs и Morgan Stanley
Аналитики с Уолл-стрит оптимистично настроены в отношении рынка Китая: по их мнению, китайские индексы в 2024 г. превзойдут американский бенчмарк S&P 500 по динамике.
В инвестбанке Goldman Sachs прогнозируют, что индекс голубых фишек материкового Китая CSI 300 достигнет 4200 пунктов к концу 2024 г., что на 25% выше уровня закрытия четверга. В Morgan Stanley ожидают, что китайский бенчмарк к концу 2024 г. вырастет на 14,9% до 3850 пунктов, а гонконгский индекс Hang Seng – на 12,8% от текущего уровня и составит 18 500 пунктов. Значение S&P 500 к концу 2024 г. будет ниже закрытия 13 декабря на 0,15% (4700 пунктов), ожидают в Goldman Sachs. Прогноз Morgan Stanley еще более пессимистичный – 4500 пунктов (-4,4%).
Кто в лидерах
С начала года CSI 300 потерял 13,4% и закрыл торги 14 декабря на уровне 3351,96 пункта. Hang Seng упал более чем на 18% до 16 402,19 пункта. Китайский рынок снижается на фоне медленного восстановления местной экономики после пандемии и кризиса в секторе недвижимости, сходятся во мнении аналитики. Они ждут скорого разворота рынка акций КНР.
В случае разворота рост возглавят бумаги компаний с большой капитализацией из таких защитных секторов, как здравоохранение, производство товаров первой необходимости, считает начальник отдела аналитики и продвижения брокера БКС Оксана Холоденко. Фаворитами БКС на следующий год она называет автопроизводителя Li Auto и производителя бытовой электроники Xiaomi.
Нью-йоркский хедж-фонд Indus Capital Partners выделяет акции китайских экспортеров и транснациональных корпораций, а также «дешевых» государственных предприятий.
Во Freedom Finance Global делают ставку на Li Auto и Pinduoduo, а также технологическую компанию Baidu. Это сильные, стабильно растущие китайские компании с лидерскими позициями в инновационных секторах, которым государство либо оказывает стратегическую поддержку, либо просто не мешает развиваться, говорит аналитик казахстанского брокера Роман Лукьянчиков.
Li Auto ежеквартально обеспечивает поставки своих авто выше консенсус-прогноза и собственных ожиданий, что говорит о повышенном спросе на ее продукцию в сравнении с конкурентами, отмечает Лукьянчиков. Маржинальность значительно выше конкурентов позволяет компании не замечать ценовой войны и сфокусироваться на расширении модельного ряда для захвата доминирующего положения на новых рынках сбыта, продолжает он. Целевая цена по бумаге во Freedom Finance Global – $54 (апсайд от текущей – 56%).
Baidu возвращает свою долю на рынке поисковых систем Китая, в то время как рынок интернет-рекламы в КНР продолжает восстановление, рассказывает Лукьянчиков. В среднесрочной перспективе интеграция искусственного интеллекта в такие направления компании, как автономное вождение, чат-боты и облачные технологии, позволит ей удерживать старых и привлекать новых клиентов. Целевая цена по бумаге во Freedom Finance Global – $185 (+64,6%).
Pinduoduo резко наращивает долю на китайском рынке электронной коммерции за счет уникальной бизнес-модели, при этом маржинальность ее бизнеса значительно превышает показатели более крупных конкурентов, а стремительная экспансия за рубежом является мощным драйвером долгосрочного роста на фоне тренда на усиление конкуренции на отечественном рынке, резюмирует Лукьянчиков. Целевая цена по бумаге во Freedom Finance Global – $180 (+23%).
Фаворит «Финама» – техногигант Alibaba, который сейчас оценивается в 5 форвардных EV/EBITDA (соотношение стоимости компании к прибыли до вычета процентов, налога на прибыль и амортизации активов), говорит руководитель отдела анализа акций инвесткомпании Наталья Малых. Это заниженная оценка даже с учетом замедления темпов роста бизнеса, считает эксперт. Она отмечает, что в ближайшие годы Alibaba будет наращивать выручку примерно на 10% в год и не снижать маржинальность. Кроме того, компания проводит байбэк с доходностью 0,9% в квартал и впервые начала выплачивать дивиденды. Целевая цена по акциям Alibaba в «Финаме» – 121,5 гонконгского доллара (+75%).
На 0,77% снизился в четверг индекс Мосбиржи
Главный бенчмарк российского фондового рынка по итогам основной сессии в четверг, 14 декабря, потерял 0,77%, снизившись до 3008,84 пункта. Его долларовый аналог индекс РТС сократился на 0,68% до 1055,45 пункта. За это время доллар подешевел на 0,14 руб. до 89,88 руб., евро укрепился на 1,75 руб. до 98,8 руб., а юань подорожал на 0,14 руб. до 12,66 руб.
Лидерами роста в четверг стали бумаги Московской биржи (+1,17%), Polymetal (+0,88%), Globaltrans (+0,7%), «Интер РАО» (+0,36%) и «Магнита» (+0,24%). Аутсайдерами 14 декабря оказались бумаги «Яндекса» (-2,86%), «Роснефти» (-2,84%), Ozon (-2,33%), привилегированные акции «Сургутнефтегаза» (-1,96%) и бумаги «Лукойла» (-1,83%).
Цена февральского фьючерса на нефть марки Brent в четверг выросла на 3,53% до $76,88/барр. Январский фьючерс на нефть WTI подорожал на 3,6% до $71,97/барр.
К вечеру четверга индекс Мосбиржи откатился в направлении 3000 пунктов, хотя рубль в течение дня терял позиции, внешний фон был позитивным, а котировки нефти Brent вернулись к значению выше $75/барр., говорит инвестиционный стратег «БКС мир инвестиций» Александр Бахтин.
Настроение на рынке в пятницу задаст блок ноябрьской макростатистики КНР, в том числе по объемам промпроизводства и безработице. В России фокус внимания в этот день будет на заседании ЦБ по ключевой ставке. 15 декабря акции Совкомбанка будут добавлены в список допущенных к торгам на Московской бирже. Акционеры «Газпром нефти» на собрании обсудят утверждение дивидендов, а в повестке собрания акционеров девелопера «Эталон» вопрос редомициляции в Россию.
Рубль может периодически отступать из-за влияния сезонных факторов – повышения госрасходов и физического спроса на валюту, говорит Бахтин. При этом контроль возврата и продажи экспортной выручки вкупе с монетарной жесткостью ЦБ, а в скором времени и подготовка компаний к налоговому периоду вряд ли дадут доллару сильно укрепиться, считает аналитик.
Прогноз «БКС мир инвестиций» по индексу Мосбиржи на 15 декабря – 2960–3060 пунктов. По оценкам аналитиков, 15 декабря доллар останется в диапазоне 88,5–91,5 руб./$.
Акции Alibaba также входят в топ-рекомендации инвестбанка «Синара» с целевой ценой 69 гонконгских долларов (+98%), рассказывает руководитель направления анализа международных рынков акций банка Сергей Вахрамеев. Также «Синара» рекомендует «покупать» JD.com (156 гонконгских долларов, +58%), Baidu (177 гонконгских долларов, +65%), Zijin Mining (16,5 гонконгского доллара, +46%), China Construction Bank (6 гонконгских долларов, +34%), Galaxy Entertainment (67 гонконгских долларов, +61%), Sands China (34 гонконгских доллара, +60%) и CSPC Pharmaceutical (10 гонконгских долларов, +45%).
Откуда оптимизм
За последние недели в китайской экономике появились положительные признаки, пишет Nasdaq.com. Например, Международный валютный фонд повысил прогноз роста ВВП КНР в 2023 г. с 5 до 5,4% на фоне мер поддержки экономики. Регуляторы Китая с июня снизили процентную ставку с 3,65 до 3,45%, вдвое сократили гербовый сбор на операции с акциями, одобрили выпуск гособлигаций на сумму 1 трлн юаней ($137 млрд) и упростили правила покупки жилья. К тому же данные аналитического сервиса LSEG указывают на то, что китайские компании покажут самый сильный рост прибыли за семь лет в 2024 г., пишет Reuters.
Суммарная прибыль эмитентов СSI 300 может вырасти на 5% в 2023 г. и на 12% в 2024 г., говорит Малых. Несмотря на существующие проблемы, акции хорошо позиционированы для коррекционного ралли в 2024 г. в случае временной геополитической разрядки, добавляет эксперт. Возврата к пикам она не ждет, но подъем на 20% от локальных минимумов считает вполне вероятным.
Принятый властями пакет стимулирования начнет оказывать позитивное влияние с начала 2024 г., но эффект будет заметен только в инновационных отраслях, а это небольшая часть китайской экономики, одновременно девелоперский сектор, не получивший дополнительных стимулов, продолжит стагнировать, отмечает Лукьянчиков. Его ожидания в секторе недвижимости и банковской сфере – нейтрально-негативные, а в IT-секторе – умеренно позитивные.