Успех IPO Совкомбанка подтолкнет другие частные банки на биржу
Аналитики прогнозируют апсайд акций Совкомбанка до 46% от цены размещения
Совкомбанк в пятницу, 15 декабря, завершил на Московской бирже первичное публичное предложение акций (IPO) по верхнему диапазону ранее объявленной цены (10,5–11,5 руб.). Компания рассчитывала привлечь 10 млрд руб., но в итоге собрала 11,5 млрд руб. с учетом стабилизационного пакета. В итоге рыночная капитализация банка на момент начала торгов составила 219 млрд руб., free-float (акции в свободном обращении) – 5%.
Совкомбанк переподписал книгу более чем в 10 раз. Инвесторы подали около 140 000 заявок – из них около 65% составили физлица, еще 35% – институциональные инвесторы. По результатам листинга уставный капитал банка будет состоять примерно из 20 млрд акций. Акции Совкомбанка вошли в первый уровень листинга на Мосбирже с тикером SVCB. Один лот будет содержать 100 бумаг.
Динамика с дисконтом
Ранее опрошенные «Ведомостями» эксперты отмечали, что справедливая цена акций Совкомбанка выше, чем диапазон на IPO. По их мнению, эмитент сознательно дал инвесторам дисконт, чтобы мотивировать их на долгосрочные вложения. По оценке аналитика УК «Ингосстрах инвестиции» Артема Аутлева, справедливая стоимость компании составляет от 350 млрд до 400 млрд руб., т. е. почти в 2 раза больше.
В первую минуту торгов котировки Совкомбанка, как и ожидали аналитики, взлетели на 27% от цены размещения до 14,6 руб. К закрытию основной сессии торгов цена скорректировалась до 12,5 руб. (+8,7%). Индекс Мосбиржи в это время находился на уровне 3033,9 пункта – на 0,8% выше, чем при закрытии торгов днем ранее.
Аналитики сервиса «Газпромбанк Инвестиции» ожидают более высокий рост в долгосрочной перспективе. По их прогнозу, стоимость акций вырастет до 16,8 руб. (+46,1% к цене при IPO). Их рекомендация по акциям Совкомбанка – «умеренно покупать».
Сторонников спекулятивной стратегии аналитики сервиса «Газпромбанк Инвестиции» предупредили о риске возникновения высокой волатильности бумаг из-за доли free-float. Для такого крупного игрока объем размещения очень небольшой, согласилась старший аналитик инвестиционного банка «Синара» Ольга Найдёнова. Но пространство для роста инвесторам оставляет оценка на уровне 0,8х по мультипликатору P/B (капитализация/капитал), подчеркнула она.
Сбор заявок на участие в IPO Совкомбанка проходил с 1 по 14 декабря. Кредитная организация уточнила, что в предложение должны войти исключительно акции cash-in. Эмиссия прошла еще в марте 2020 г. в расчете на будущее международное IPO. Все привлеченные в ходе IPO средства банк планирует направить на дальнейшее развитие бизнеса. Ликвидность и рыночную стоимость акций Совкомбанк собирается использовать для повышения гибкости в рамках возможных сделок по слиянию и поглощению.
Будет ли очередь банков на IPO
После начала торгов акции Совкомбанка станут весомым инструментом на фондовом рынке и вместе с глобальными депозитарными расписками TCS Group (материнская структура «Тинькофф банка») будут представлять частный банковский сектор, прогнозирует инвестиционный стратег УК «Арикапитал» Сергей Суверов. После размещения Совкомбанка другие компании из финансового сектора также задумаются о листинге своих акций на бирже, сошлись во мнении опрошенные «Ведомостями» эксперты.
Появление новых эмитентов в долгосрочной перспективе – всегда плюс для рынка, уверен начальник отдела экспертов по фондовому рынку брокера «БКС мир инвестиций» Альберт Короев. Такие события добавляют инвесторам возможностей по диверсификации их вложений, говорит Аутлев.
В будущем IPO может провести «МТС банк», предполагают аналитики сервиса «Газпромбанк Инвестиции», а также инвестиционный стратег «Алор брокера» Павел Веревкин. Но вряд ли оно состоится в следующем году – это скорее перспектива 2025–2026 гг., подчеркнул Веревкин.
На 1,5% снизился за неделю индекс Мосбиржи
Главный бенчмарк российского фондового рынка за неделю с 11 по 15 декабря потерял 1,5% и снизился до 3033,9 пункта. Его долларовый аналог индекс РТС прибавил 0,6% до 1060,6 пункта.
Лидерами роста за неделю стали бумаги ВТБ (+5,2%), «Магнита» (+3,1%), «Юнипро» (+2,7%), МКБ (+2,4%) и «Русагро» (+2,2%). Среди аутсайдеров оказались бумаги «Лукойла» (-8,1%), «Яндекса» (-4,8%), Qiwi (-4,6%), «Селигдара» (-3,9%) и «Россетей» (-3,7%).
Доллар за пять торговых дней подешевел на 1,8% (1,6 руб.) до 90,3 руб., юань – на 1,1% (14 коп.) до 12,64 руб., а курс евро составил 98,6 руб. Стоимость февральского фьючерса на нефть марки Brent увеличилась на 1,7% до $76,9/барр. Январский фьючерс на нефть WTI подорожал на 0,5% до $71,6/барр.
Фондовый рынок позитивно отреагировал на новое повышение Банком России ключевой ставки, отмечает инвестиционный стратег брокера БКС Александр Бахтин: в целом ужесточение денежно-кредитных условий негативно для акций, но инвесторы были рады, что не реализовался более жесткий сценарий.
В начале недели индекс Мосбиржи может двинуться в направлении 3100 пунктов, ожидает стратег. Многие акции привлекательны для покупки на текущих уровнях, особенно для долгосрочных инвесторов, полагает он. Курс рубля к доллару в ближайшее время может балансировать вблизи 90 руб./$, добавляет Бахтин.
Решение ФРС США оставить процентную ставку без изменений, а также прогноз о том, что в следующем году будет два или три понижения, воодушевили мировые рынки на прошлой неделе, говорит портфельный управляющий «РСХБ управление активами» Александр Власенко.
Нефть Brent на этом фоне отскочила от минимумов в районе $72,3/барр. и постепенно продвигается к $80/барр., указывает Бахтин.
В понедельник акционеры «Совкомфлота» обсудят вопрос утверждения дивидендов. Во вторник совет директоров «Газпрома» рассмотрит инвестпрограмму на 2024 г., а совет директоров «Лукойла» – бюджет на следующие три года. В четверг завершится прием заявок в рамках IPO «Мосгорломбарда». В пятницу акционеры «Роснефти» и «Татнефти» рассмотрят вопрос дивидендов.
По мнению аналитиков сервиса «Газпромбанк Инвестиции», новым игрокам из финансового сектора на фондовом рынке будет способствовать большой приток денег инвесторов в 2023 г. Основными факторами также станут восстановление биржевых индексов до уровня начала 2022 г. и высокий уровень ключевой процентной ставки Банка России, добавили эксперты. 15 декабря регулятор повысил ее до 16% годовых.
Денежно-кредитная политика ЦБ, а также динамика сырьевых рынков напрямую влияют на финансовый сектор фондового рынка, пояснил Веревкин. Текущая ситуация на фондовом рынке сигнализирует о закрытии «окна возможностей» для размещений, подобных IPO Совкомбанка, считает эксперт. 12 декабря индекс Мосбиржи впервые с 22 сентября опустился ниже 3000 пунктов. 15 декабря он находился на уровне 2959,3 п. Но, скорее всего, ажиотаж вокруг IPO Совкомбанка будет более весомым фактором для других банков при возможном принятии решения о выходе на IPO, добавил аналитик.
В целом одно новое размещение вряд ли может глобально повлиять на фондовый рынок, поэтому переоценивать успех IPO Совкомбанка не стоит, уверен Аутлев. Это просто хороший пример того, как качественный актив выходит на рынок с адекватной оценкой и очень грамотно выстроенной маркетинговой стратегией, добавил Веревкин. Он уверен, что инвесторы хотели бы увидеть больше таких размещений.