Акции ВТБ в 2024 году могут подорожать на 23%

Обратный сплит акций ВТБ, т. е. повышение номинала бумаг через их объединение, сделает их более удобными и престижными для инвесторов, уверены опрошенные «Ведомостями» аналитики. О планах консолидировать акции на этой неделе заявил зампред правления банка Дмитрий Пьянов. По его словам, проработка этого механизма может продлиться до конца 2024 г.

Репутация penny stock

Исторически сложилось так, что у ВТБ очень маленький номинал акций, и это довольно неудобно для инвесторов, говорит инвестиционный стратег УК «Арикапитал» Сергей Суверов, им приходится оперировать громоздкими цифрами. На фондовом рынке сейчас царят физлица, поэтому забота об их комфорте даже в таком небольшом вопросе – очень важная вещь для любой компании, уверен эксперт.

В обращении на фондовом рынке находится около 27 трлн обыкновенных акций ВТБ. На закрытие основной торговой сессии 17 января бумаги стоили 0,02504 руб. – на 0,2% выше, чем днем ранее. Индекс Мосбиржи составил 3185,23 пункта (+0,18%), финансовый индекс – 10 635,98 пункта (+0,62%). С начала года котировки банка увеличились на 9,95%, бенчмарки – на 2,78% и 6,85% соответственно.

Оптимальным соотношением сплита для ВТБ было бы 1 к 10 000, сошлись во мнении Суверов и аналитик «Цифра брокера» Наталья Пырьева. С учетом текущих котировок после обратного дробления цена может составить 250 руб. Это соответствует размеру стандартного лота (10 000 бумаг) по акциям ВТБ, отметил стратег.

Само по себе увеличение номинала бумаг не изменит фундаментальные показатели компании, но может стать одним из драйверов роста стоимости акций, отметил Суверов. Он пояснил, что даже психологически сейчас акции ВТБ из-за их цены некоторыми воспринимаются как penny stock (мусорные, дешевые бумаги. – «Ведомости»). Обратное дробление позволит поменять восприятие и повысить престижность бумаг, добавила Пырьева.

Слабый ноябрь

Сплит вряд ли станет причиной значительного роста котировок, но на горизонте 12 месяцев стоимость акций ВТБ может увеличиться в среднем на 23%, считают эксперты. Во многом это связано с финансовыми результатами банка. По итогам ноября и 11 месяцев 2023 г. ВТБ показал ожидаемые цифры, но ужесточение денежно-кредитной политики ЦБ начало сказываться, считают опрошенные эксперты. Ключевая ставка в 2023 г. увеличилась с 7,5 до 16%. По прогнозам ВТБ, в ближайшие полгода ЦБ сохранит ее этом уровне и снижать начнет только к концу 2024 г. – до 13%.

Показатели достаточности капитала ВТБ остаются на уровнях, превышающих регуляторные минимумы, обратил внимание заместитель руководителя отдела анализа акций ФГ «Финам» Игорь Додонов. Он уточнил, что один из наиболее важных показателей надежности банка – норматив достаточности общего капитала H1.0 – по состоянию на 1 декабря составил 9,5%, на 1,5 процентных пункта выше минимального значения.

Также банк показал хороший уровень чистой прибыли, добавила старший аналитик «БКС мир инвестиций» Елена Царева. С января по ноябрь она составила 417,5 млрд руб., а по итогам ноября – 14,7 млрд руб. Менеджмент банка ранее заявлял, что по итогам 2023 г. чистая прибыль ВТБ может достигнуть 430 млрд руб. – с учетом текущего значения прогноз может сбыться, уверена эксперт.

Аналитики сервиса «Газпромбанк инвестиции» считают показатели за ноябрь и 11 месяцев умеренно негативными. Они указывают на то, что по итогам 2023 г. банку не удастся перекрыть рекордный убыток в размере 612,6 млрд руб., полученный в 2022 г., пояснили эксперты.

Низкий показатель прибыли в ноябре связан с разовыми эффектами, в том числе сезонным ростом расходов на 21,9% до 42,3 млрд руб., пояснила старший аналитик инвестиционного банка «Синара» Ольга Найдёнова. В сервисе «Газпромбанк инвестиций» также отметили, что размер чистой прибыли в ноябре оказался самым низким с начала 2023 г. При анализе отчетности банка эксперты рекомендовали инвесторам следить за уровнем достаточности капитала – низкое значение этого показателя может ограничить возможности банка по росту кредитного портфеля и выплате дивидендов.

Не приоритет

Опубликованные финансовые результаты и заявления руководства банка должны позитивно повлиять на стоимость бумаг в краткосрочной перспективе, ожидает руководитель отдела портфельных решений Go Invest Сергей Шемякин. 22 декабря первый зампред ВТБ Дмитрий Пьянов заявил, что банк направит на дивиденды до 80 млрд руб. из прибыли в 2026 г. В расчете на одну акцию выплаты составят примерно 0,00294 руб., уточнил Шемякин. Это равняется 12,8% дивидендной доходности с учетом текущих котировок.

Согласно дивполитике банка, инвесторы могут рассчитывать на выплаты не менее 25% прибыли по МСФО, однако как госкорпорации банку необходимо направлять на дивиденды не менее 50% прибыли. ВТБ не платил дивиденды с 2021 г., по итогам 2023 г. кредитная организация также не планирует производить выплаты инвесторам. Даже с учетом текущих значений плановые выплаты будут значительно ниже ожиданий рынка, отметил Шемякин. Если прибыль в 2025 г. сохранится на уровне 2023 г., то дивиденды составят менее 25%.

При таких условиях акции Сбербанка могут быть интереснее для инвесторов, считает Шемякин. Ранее председатель правления Сбербанка Герман Греф в эфире телеканала «Россия 24» заявил, что по итогам 2023 г. Сбербанк планирует выплатить рекордные дивиденды, которые составят не менее 50% от чистой прибыли. За 2023 г. показатель достиг 1,49 трлн руб. Размер дивидендов может составить от 32,1 до 35 руб. при дивдоходности от 11,4 до 12,5%. Эксперт также обратил внимание на дивидендные перспективы в акциях Совкомбанка – эмитент планирует выплачивать своим акционерам от 25 до 50% чистой прибыли.

Акции ВТБ на горизонте 12 месяцев будут расти на уровне рынка, ожидает аналитик брокера «Алор» Андрей Эшкинин. Его таргет – от 0,0245 до 0,0265 руб. (+6,38–15,07%). Шемякин дает чуть более высокую целевую цену – 0,027 руб. (+17,24%). Рекомендация Go Invest – «держать». По мнению Додонова, бумаги могут подорожать на 25,92% до 0,029 руб. Ранее ФГ «Финам» давала по бумаге рекомендацию «покупать», и эксперт ее подтвердил. Самый высокий таргет озвучила Найдёнова – 0,035 руб. с апсайдом 51,98%. В то же время аналитики сервиса «Газпромбанк инвестиции» не считают бумаги ВТБ инвестиционно привлекательными.