Мосбиржа видит угрозу стабильности рынка акций в навесе бумаг на спецсчетах

Навес акций, которые принадлежат иностранцам и заблокированы на спецсчетах типа С, угрожает стабильности российского рынка акций, заявил председатель наблюдательного совета Московской биржи Сергей Швецов в ходе Форума по корпоративному управлению 28 февраля. Биржа уже контактирует с Банком России по этому вопросу, отметил он. «Ведомости» направили запрос в ЦБ.

Проблема заключается в том, что, несмотря на приход большого числа розничных инвесторов, в России ни за что не удастся сформировать достаточно спроса на такие бумаги для обеспечения справедливой цены на них, если одновременно (и при появлении такой возможности. – «Ведомости») сразу много иностранцев захотят их продать на бирже, пояснил Швецов.

Счета типа С появились после событий февраля 2022 г. – на них в ответ на санкции заблокированы активы нерезидентов в России, также на эти счета иностранцы получают доходы от ценных бумаг и т. д. Около 60% free-float российских акций заблокированы на счетах типа С управляющих компаний-иностранцев, говорится в IPO-гиде Мосбиржи, представленном в конце прошлого года. Капитализация ценных бумаг на площадке по итогам прошлого года составила почти 57 трлн руб.

«На фоне емкости российского рынка тот самый free-float, который находится на счетах С, – не просто большой, он огромен. Нам нужно к этому очень аккуратно относиться и обеспечить стабильность при соединении [замороженного и не замороженного] рынков», – сказал Швецов на форуме 28 февраля.

Мосбирже важно, чтобы этот навес не обрушился на рынок одномоментно, сообщил председатель ее набсовета. Есть различные варианты будущего соединения двух рынков, один из таких реализован в Китае, отметил Швецов: местный регулятор буквально в ручном режиме определяет объем перетока бумаг из Гонконга на материк, чтобы не подвергать рынки стрессу.

В УК «Ингосстрах-инвестиции» в целом согласны с переживаниями Мосбиржи, говорит руководитель отдела компании по управлению акциями Александр Дорожкин: недружественные инвесторы наверняка захотят продать активы, когда у них появится такая возможность. Впрочем, перспективу прямой разморозки бумаг со счетов С он называет маловероятной, поскольку она возможна только в случае каких-либо экстраординарных событий на политической арене. Скорее, активы со спецсчетов могут выступать фондом для обмена замороженными в России и на Западе активами, добавил Дорожкин.

В случае разрешения продажи бумаг со счетов типа С вероятно значительное снижение их стоимости и отклонение от справедливых уровней, поясняет главный аналитик Совкомбанка Вячеслав Бердников. Временное отклонение цен может привести к ликвидации маржинальных позиций, а сообщение о разрешении продаж – к панике и распродаже бумаг уже отечественными инвесторами на фоне ожидаемого дисконта, продолжает он. Также это приведет к значительному ослаблению курса рубля на фоне оттока средств из страны, добавляет аналитик. Впрочем, с определенным дисконтом рынок способен поглотить этот объем предложения, полагает он.

В ноябре 2023 г. власти анонсировали схему обмена заблокированных у россиян иностранных ценных бумаг, которые нерезиденты смогут выкупить за счет денег на счетах С. Механизмом могут воспользоваться только инвесторы, у которых портфель таких ценных бумаг не превышает 100 000 руб. Минфин надеется, что около 2,5 млн из 3,6 млн российских граждан, чьи активы заблокированы, смогут вернуть свои вложения в рамках механизма обмена, который должен заработать в 2024 г., говорил глава ведомства Антон Силуанов.

Обороты на рынке акций, расписок и паев Мосбиржи пока так и не восстановились к докризисному 2021 году. Тогда они были на уровне 30 трлн руб., а по итогам прошлого года составили 23 трлн руб. На срочном рынке объемы до сих пор в два раза ниже уровней до спецоперации (81 трлн против 159 трлн руб.), но на остальных рынках уже превысили уровни 2021 г. Общий оборот всех рынков Мосбиржи в 2023 г. составил 1,3 квадрлн руб. – это на 24% больше, чем годом ранее, и на 30% – чем в 2021 г.