Рынки США и Китая завершили ростом первый весенний день
Но причины позитива инвесторов разные
Индексы S&P 500 и NASDAQ закрылись на исторических максимумах в последний день торгов прошедшей недели: по итогам 1 марта S&P 500 вырос на 0,8% до 5137,08 пункта, технологический NASDAQ – на 1,14% до 16 274,94 пункта. Промышленный Dow Jones в этот день прибавил 0,23% до 39 087,38 пункта. На рынках Китая тоже наметился позитив: CSI 300 поднялся на 0,6% до 3537,8 пункта, а гонконгский Hang Seng – на 0,5% до 16 589,44 пункта.
Но причины позитивной динамики мировых фондовых индексов разные: в США инвесторы следят за макроэкономическими данными, которые определят начало снижения ставок ФРС, а в Китае – сосредоточены на стимулах от властей.
От макроэкономики до стимулов
Макроэкономические данные определяли настроения американских инвесторов всю неделю.
В среду, 28 февраля, рынок сначала отреагировал снижением на выход данных по ВВП: в IV квартале 2023 г. показатель вырос в годовом выражении на 3,2% после роста на 4,9% в III квартале. За весь 2023 год экономика США выросла на 2,5%, тогда как в 2022 г. – на 1,9%.
На следующий день, 29 февраля, инвесторы позитивно отреагировали на данные инфляции в США: в январе ценовой индекс расходов на личное потребление (PCE) вырос в сравнении с декабрем 2023 г. на 0,3%. Это максимальный прирост за четыре месяца. Рост на 0,4% базового индекса (Core PCE; не включает продукты питания и энергию) стал самым сильным с февраля 2023 г. и вчетверо превысил декабрьский прирост. При этом годовая инфляция продолжает двигаться к цели в 2% и уже достигла двухлетнего минимума: годовой рост PCE замедлился в январе до 2,4% после 2,6% в декабре, а годовой рост базового PCE замедлился с декабрьских 2,9% до 2,8%.
Данные ВВП сначала усилили опасения инвесторов: устойчивость экономики США может вызвать рост инфляции или замедлить ее снижение, цитирует Bloomberg главного рыночного стратега Capital.com Кайла Родда, объяснившего причину снижения рынка в среду. Но данные PCE успокоили «быков», опасавшихся, что инфляция снова ускорится и заставит ФРС еще больше отложить снижение ставок, приводит мнение главного инвестиционного директора Independent Advisor Alliance Криса Заккарелли CNBC.
Акции США продолжили рост 1 марта после выхода данных по деловой активности в производстве и потребительским настроениям в США. Производственный индекс от ISM (Института управления поставками США) упал в феврале в сравнении с январем на 1,3 пункта до 47,8 пункта (значение ниже 50 указывает на снижение деловой активности). Индекс потребительских настроений Мичиганского университета снизился с январских 79 пунктов до 76,9 пункта.
Инвесторы расценили это как сигнал к тому, что ФРС не будет отодвигать снижение ставки, отмечает MarketWatch. Согласно последним данным CME Watch Tool, трейдеры ожидают в 2024 г. трех сокращений ставки по 25 б. п. начиная с июня до диапазона 4,5–4,75%.
Китайские инвесторы, напротив, сосредоточены в первую очередь на стимулах от властей. За февраль два основных бенчмарка КНР резко выросли: CSI 300 – на 9,9%, а Hang Seng – на 6,6%. Такому росту способствовали новые меры по стимулированию рынка: помимо увеличения покупок акций госфондами власти КНР запретили крупным институциональным инвесторам сокращать свои пакеты акций в начале и в конце торговых сессий.
На этом фоне в феврале прервался рекордный шестимесячный отток капитала в 201 млрд юаней с китайского рынка: акции материкового Китая привлекли более 60,7 млрд юаней ($8,4 млрд), сообщает Bloomberg. Издание полагает, что эти покупки стимулировали китайские власти через офшорные счета госфондов. Для поддержки рынка фонд благосостояния Central Huijin Investment приобрел и ряд биржевых фондов. Еще в январе Пекин заявил о намерении приобрести оншорные акции на сумму в 2 трлн юаней через фондовую биржу Гонконга. По оценкам UBS, с начала года по 23 февраля госфонды вложили более 410 млрд юаней в акции материкового рынка.
Чего ждать в марте
На рынке США назревает коррекция, говорит руководитель отдела по работе с состоятельными клиентами «Велес капитала» Андрей Бородавка. Он не исключает снижения стоимости американских бумаг в ближайшие сессии, так как рынку необходимо остыть после бурного роста технологических компаний. Инвесторы будут перекладываться из IT-сектора в широкий рынок, считает эксперт.
Данные по PCE вряд ли изменят планы ФРС по ставкам, продолжает Бородавка: этот индекс – всего лишь один срез из большого объема макроданных, а регулятор интересует общая картина. С ним согласна начальник отдела аналитики и продвижения брокера БКС Оксана Холоденко. Большинство представителей ФРС считают рискованным слишком быстрый переход к смягчению ДКП и желают удостовериться, что инфляция устойчиво снижается к цели в 2%, отмечает руководитель отдела анализа акций инвесткомпании «Финам» Наталья Малых.
Перспективы процентных ставок будут оставаться в центре внимания участников рынка в ближайшие недели перед заседанием ФРС 19–20 марта, считают в Barclays. Поэтому инвесторы с особым вниманием будут следить за февральскими данными по рынку труда (8 марта) и инфляции (12 марта), которые помогут настроиться на любое изменение риторики регулятора в отношении процентных ставок, приводит мнение аналитиков CNBC.
На 3,96% вырос за неделю индекс Мосбиржи
Главный бенчмарк российского фондового рынка за неделю с 26 февраля по 1 марта увеличился на 3,96% до 3266,66 пункта. Его долларовый аналог индекс РТС вырос на 5,4% до 1122,3 пункта.
Лидерами роста за неделю стали бумаги X5 Group (+10,1%), «Яндекса» (+9,2%), обыкновенные акции «Ростелекома» (+8,3%), бумаги Ozon (+6,9%) и НЛМК (+6,5%). Среди аутсайдеров оказались бумаги Qiwi (-21,9%), привилегированные акции «Мечела» (-9,8%), «префы» «Транснефти» (-0,9%) и бумаги «Совкомфлота» (-0,3%).
Доллар за пять торговых дней подешевел на 1,27% (1,2 руб.) до 91,67 руб./$, евро – на 1,1% (1,1 руб.) до 98,9 руб./евро, а юань – на 1,1% (14 коп.) до 12,66 руб./юань. Стоимость майского фьючерса на нефть марки Brent увеличилась на 2,36% до $83,55/барр. Апрельский фьючерс на нефть WTI подорожал на 4,55% до $79,97/барр.
Рост российских акций на прошедшей неделе был вызван закрытием коротких позиций инвесторами, тем временем укрепление национальной валюты оказывало сдерживающее влияние на рублевый индекс, рассказывает портфельный управляющий УК «РСХБ управление активами» Александр Власенко. На предстоящей неделе российские бенчмарки, вероятно, консолидируются на уже знакомых уровнях 3250–3270 пунктов по индексу Мосбиржи и 1120–1150 пунктов по РТС, полагает он. Главный бенчмарк российского рынка в рамках среднесрочного восходящего тренда движется в сторону максимума прошлого года (3287 пунктов), отыгрывая опасения новых санкций, а также на фоне позитивного сезона отчетностей и в ожидании дивидендов, говорит руководитель отдела акций УК «Первая» Антон Кравченко.
Из важных корпоративных событий недели он выделил отчет «Сбера» за 2023 г. о рекордной чистой прибыли в 1,5 трлн руб., а также ожидаемо сильную отчетность Мосбиржи по итогам года – площадка смогла заработать на увеличении объема торгов, а также получила высокий процентный доход на фоне роста ключевой ставки.
Американский индекс S&P 500 завершил неделю вблизи уровня закрытия прошлой, а нефть Brent торговалась в узком диапазоне $80,9–82,7/барр. в ожидании макроэкономических данных из США.
Стратег по фондовым рынкам Freedom Finance Global Михаил Степанян полагает, что в ближайшие дни в фокусе игроков рынка США будут инфляционные данные по индексу потребительских цен CPI: они либо снимут часть страхов относительно ценового давления и окажут локальную поддержку, либо, напротив, усилят эти страхи.
Между тем разрастание конфликта на Ближнем Востоке делает международную торговлю дороже, что усиливает риски инфляционного давления, добавляет Малых. Она считает, что инвесторы переоценивают намерения ФРС перейти к снижению ставки: аналитик ждет начала ее снижения лишь во второй половине этого года.
Инвесторы в китайский рынок ждут заседания Всекитайского собрания народных представителей, которое начнется 5 марта, поэтому макроданные по США и КНР будут оказывать на китайские бумаги лишь опосредованное влияние, говорит аналитик брокера Freedom Finance Global Роман Лукьянчиков. С ним согласен руководитель направления анализа акций зарубежных эмитентов инвестбанка «Синара» Сергей Вахрамеев. Он ждет продолжения роста китайских индексов на фоне выкупа акций с рынка госфондами: Hang Seng, по его оценкам, достигнет 22 000 пунктов (апсайд 33%) к концу 2024 г.
Если Пекин 5 марта объявит цель по росту ВВП не ниже 5%, повысит дефицит бюджета, объявит новые меры поддержки конкретным сферам или анонсирует реформы для стимулирования экономики, то китайские индексы должны и дальше расти, несмотря на то что они близки к зоне перекупленности, уверен Лукьянчиков. По его словам, мощные шаги государства по восстановлению роста экономики будут восприняты инвесторами чрезвычайно позитивно и привлекут средства на китайский рынок. Это может привести к окончательному развороту китайских индексов, не исключает эксперт.