Мосбиржа работает над выявлением недобросовестных практик на торгах
Площадка предложит рынку комплаенс-решение, которое может заинтересовать небольших игроков
Московская биржа до конца года предложит банкам, брокерам и в перспективе эмитентам комплексный комплаенс-продукт для выявления недобросовестных практик в ходе торгов ценными бумагами. Об этом «Ведомостям» рассказала управляющий директор по комплаенсу и этике бизнеса торговой площадки Ирина Грекова.
Профучастники смогут встраивать решение биржи в свои корпоративные системы, управлять списками инсайдеров, получать информацию от организатора торгов, перечислила топ-менеджер. В первую очередь новый инструмент будет нацелен на автоматизацию процедур внутреннего контроля у профучастников, подчеркивает Грекова: он повысит удобство работы соответствующих подразделений в компаниях, а также снизит затраты на разработку собственных решений, что наиболее актуально для некрупных игроков.
Мосбиржа заинтересована в повышении культуры доверия на рынке и общего уровня контроля участников за проводимыми ими торговыми операциями, подчеркивает Грекова: это важные факторы стабильности рынка и хорошего инвестиционного климата.
В апреле 2023 г. биржа купила 50,1% акций разработчика программного обеспечения по автоматизации комплаенс-услуг на финансовом рынке ООО «Прокомплаенс». В течение трех лет доля биржи может быть увеличена до 100%, сообщала тогда площадка. «Прокомплаенс» использует в своих решениях технологии искусственного интеллекта для выявления и противодействия неправомерному использованию инсайдерской информации, манипулированию рынком и отмыванию доходов, полученных преступным путем.
Разгоны третьего эшелона
Использование недобросовестных практик на российском фондовом рынке стало привлекать повышенное внимание всех его участников и регулятора в 2023 г. – на торгах стал часто возникать краткосрочный и резкий рост волатильности в бумагах второго и третьего эшелонов. Банк России объяснял это падением ликвидности после февраля 2022 г. и преобладанием на рынке розничных инвесторов, у которых меньше опыта и бо́льшая по сравнению с институционалами склонность к принятию эмоциональных решений. ЦБ предупреждал, что длительная фиксация цены на неоправданном уровне может привести к формированию пузырей, которые при реализации негативных сценариев могут вызвать коррекцию всего рынка.
На своем сайте Мосбиржа приводит примеры недобросовестных практик с неликвидными бумагами, применяемых с целью манипулирования рынком. Например, так называемая практика Momentum Ignition подразумевает введение серии заявок на покупку/продажу с целью запуска или стимулирования движения цены, побуждающего других инвесторов принять участие в ее разгоне. Это затем дает инициатору разгона возможность закрыть позицию с прибылью. Еще одна практика – Spoofing. Манипулятор выставляет на короткое время одну крупную заявку на покупку/продажу бумаги, тем самым создавая ложное представление о спросе/предложении и влияя на поведение других участников торгов и, следовательно, на стоимость актива. Но мошенник не исполняет эту заявку, а исполняет заявку противоположной направленности, покупая/продавая бумагу по выгодной для него цене.
Что думает рынок
ЦБ строго относится к недобросовестным практикам торговли ценными бумагами, поэтому всем профучастникам и эмитентам приходится следить как за своими сделками, так и за сделками клиентов, рассказывает заместитель генерального директора «Цифра брокера» Сергей Степанов. С ним согласны представители брокеров БКС и «Финам», а также УК «Ингосстрах-инвестиции». Выявлять недобросовестные практики и предоставлять информацию о них в ЦБ – это обязанность брокера, подчеркивает Степанов.
Выявлять недобросовестные практики и бороться с ними важно для стабильности всего фондового рынка, говорит руководитель департамента «интернет-брокер» БКС Игорь Пимонов. Для этого профучастники обязательно должны иметь у себя автоматизированный инструмент, поскольку как-либо иначе контролировать клиентские операции сложно, если вообще возможно, отмечает представитель ВТБ.
Такие практики могут стать источником и других проблем – например, создавать нерыночную цену для предстоящего выкупа бумаг эмитентом и др., все зависит от конкретной ситуации, говорит директор по обслуживанию инвесторов на финансовых рынках Росбанка Михаил Братанов.
Собеседник в одном из брокеров рассказывает, что собственная программа компании анализирует сделки, в том числе те, которые совершают ее сотрудники, на основе методических рекомендаций ЦБ и сборника типологий недобросовестных практик НАУФОР. После выявления критериев, позволяющих признать указанную сделку недобросовестной, подключается ответственное должностное лицо, анализирует сделку и отправляет информацию о ней в Банк России, если она действительно является недобросовестной. ЦБ при выявлении фактов манипулирования рынком обычно отправляет брокерам предписания о приостановлении операций на организованных торгах по поручениям клиентов-нарушителей, данные об этом регулятор раскрывает на сайте.
Но чтобы выстроить систему внутреннего контроля в компании, нужны большая экспертиза сотрудников и инвестиции в создание инфраструктуры, замечает руководитель управления развития клиентского сервиса «Финама» Дмитрий Леснов, поэтому предложенный Мосбиржей сервис будет обязательно востребован у ряда профучастников.
Продукт для небольших
Появление такого продукта – хорошая помощь в первую очередь для небольших по размерам бизнеса участников рынка, считает директор департамента управления активами «Ингосстрах-инвестиций» Артем Майоров, требования к уровню внутреннего контроля в них не отличаются от больших компаний, но затраты те же. Появление единого решения позволит сократить издержки без потери в качестве, резюмировал Майоров. Схожее мнение высказали представители ВТБ и Росбанка.
На 0,36% снизился в среду индекс Мосбиржи
Главный бенчмарк российского фондового рынка по итогам основной сессии в среду, 13 марта, потерял 0,36% до 3320,68 пункта. Его долларовый аналог индекс РТС снизился на 0,19% до 1142,39 пункта. За это время доллар потерял 28 коп. до 91,5 руб., евро – 4 коп. до 100,17 руб., а юань – 8 коп. до 12,69 руб.
Лидерами роста в среду стали бумаги АФК «Система» (+3,03%), «Аэрофлота» (+2,92%), «Яндекса» (+2,55%), «Полюса» (+1,6%) и «Северстали» (+0,78%). В аутсайдерах 13 марта оказались обыкновенные (-1,96%) и привилегированные (-1,78%) акции «Мечела», привилегированные акции «Сургутнефтегаза» (-1,74%), а также бумаги Московского кредитного банка (-1,6%) и «Лукойла» (-1,37%).
Цена майского фьючерса на нефть марки Brent в среду выросла на 1,76% до $83,36/барр. Апрельский фьючерс на нефть WTI подорожал на 1,93% до $79,06/барр.
Индекс Мосбиржи в среду обновил годовой максимум, после чего начал снижаться, говорит портфельный управляющий УК «Первая» Максим Федосов. Локальная коррекция обусловлена негативной динамикой на глобальных рынках, а также ростом рубля, поясняет он. Кроме того, сдержанность покупателей можно объяснить напряженной геополитикой, сложным новостным фоном и приближением президентских выборов, добавляет инвестиционный стратег «БКС мир инвестиций» Александр Бахтин.
Локальную поддержку котировкам рубля оказывают растущая нефть, а также снижающийся индекс доллара, говорит Федосов. Связка жесткой ДКП, интервенций ЦБ и мер валютного контроля продолжает сглаживать негатив, стабилизируя курс, отмечает Бахтин.
В четверг будет публикация важного для нефтяного рынка ежемесячного отчета МЭА. Также важная макростатистика выйдет в США – недельный отчет по количеству первичных обращений за пособиями по безработице, февральские данные по розничным продажам и ценам производителей. Также 14 марта состоится общее собрание акционеров «Газпром нефти».
Прогноз «БКС мир инвестиций» по индексу Мосбиржи на 14 марта – 3250–3350 пунктов. По оценке аналитиков, курс рубля к доллару до конца текущей недели – 90,5–92,5.
Выявлять недобросовестные практики сложно в связи с большими объемами анализируемых данных, к тому же такие практики крайне разнообразны, рассуждает Степанов: без качественного программного комплекса определить их крайне затруднительно. У самого «Цифра брокера» сейчас подключен такой комплекс, но компания все равно заинтересована в новом продукте биржи, потому что только организатору торгов видны все сделки всех профучастников, добавляет Степанов: возможно, за счет этого решение Мосбиржи будет эффективнее прочих. Впрочем, пока не ясен полный комплекс услуг и мер, который предложит биржа, но и вендоров, готовых предложить действительно хороший продукт по приемлемой цене, на рынке сейчас не так много, резюмировал Степанов.
В «Финаме» и «Тинькофф инвестициях» не высказали заинтересованности в использовании нового продукта Мосбиржи, сославшись на свой длительный и эффективный опыт работы в области внутреннего контроля за торговыми операциями. В БКС также используют собственные разработки, но намерены изучить сервис биржи на предмет новых для компании опций и решений. ВТБ на протяжении многих лет использует автоматизированную систему внутреннего контроля операций своих клиентов на организованных торгах, где источником информации выступают в том числе данные Мосбиржи, отметил представитель банка.