Расходы компаний на Pre-IPO достигают 15% от привлекаемых средств

Совокупные расходы компании на Pre-IPO (Pre-Initial Public Offering – закрытые сделки до первого публичного размещения компании, которые доступны ограниченному кругу инвесторов. – «Ведомости. Капитал») могут достигать 10–15% от объема привлекаемых средств. Об этом рассказал руководитель управления рынков акционерного капитала «Солид Инвестиции» Александр Студенский на сессии «PRE–IPO», которая прошла в рамках конференции для инвесторов «Солид Профит Конф». Он также пояснил, что Московская биржа и инвестбанки договорились называть сделками Pre-IPO размещение компаний, которые планируют будущее полноценное IPO и листинг на бирже.

Директор Мосбиржи по рынку акций Владимир Овчаров, также принявший участие в сессии, уточнил, что биржа рассматривает для Pre-IPO компании с выручкой от 250 млн руб. и не рекомендует размещения акций на сумму менее 250 млн руб., поскольку это «экономически нецелесообразно». По мнению Студенского, минимальный порог выручки для Pre-IPO должен составлять 1 млрд руб. 

Мосбиржа проводит собственную процедуру рассмотрения сделки, проверяя финансовую модель и соблюдение нормативных требований, а затем документы поступают на экспертный совет из инвестбанкиров и фондов, рассказали участники дискуссии. Отсев компаний, которые рассматривают возможность проведения сделок Pre-IPO, значительный: из 100 первичных кандидатов до реальной переговорной стадии доходят 10, а до сделки – одна, отметил Студенский.

Он также рассказал, что компаниям, участвующим в Pre-IPO, рекомендуют предоставлять инвесторам безотзывные публичные оферты с обязательством обратного выкупа акций с премией в случае невыхода на IPO в установленный срок.

Александр Елизарьев, генеральный директор и мажоритарный акционер компании «Цифровые Привычки», которая уже провела Pre-IPO, отметил, что доверие инвесторов к компаниям на стадии Pre-IPO остается низким: «Очень много скептиков, все хотят железобетонные гарантии. Нам приходится подписывать оферту и гарантировать определенную доходность, даже если что-то пойдет не так», – подчеркнул Елизарьев. Он уточнил, что его компания привлекла в ходе Pre-IPO 900 млн руб.

Мосбиржа предоставляет возможность вторичных торгов акциями Pre-IPO компаний в режиме непрерывного аукциона с маркет-мейкером. «Компания, оставаясь непубличной, торгуется. Мы видим такой же стакан, все доступно через мобильные приложения брокеров», – объяснил Овчаров. В пример он привел компанию «Цифровые Привычки», ликвидность бумаг которой, по его словам, составляет около 1 млн руб. в день, что выше, чем у некоторых публичных компаний третьего эшелона.