Оксана Семененко: «Рынок крупного частного капитала адаптировался к изменениям в экономике»
Вице-президент, заместитель руководителя Private Banking и «Привилегии» ВТБ Оксана Семененко – о перспективах на рынке инвестиций.Текущий год для российской экономики стал непредсказуемым. Ожидания экспертов по снижению ключевой ставки в середине года не сбылись. Сегодня ставки по депозитам достигли уже 20%. Одновременно с классическими сбережениями меняется инвестиционный рынок: стоимость золота обновила рекордные значения, растут в цене активы в сфере недвижимости и ценные бумаги. Вице-президент, заместитель руководителя Private Banking и «Привилегии» ВТБ Оксана Семененко на полях ВЭФ-2024 рассказала «Ведомостям» о том, как адаптировались к новым условиям состоятельные клиенты и какие инструменты для диверсификации портфеля они выбирают.
– Инвестиционный аппетит у наших клиентов не изменился, они по-прежнему хотят эффективно размещать свои средства, но структура портфелей трансформировалась. Ограничения на работу с иностранными рынками ценных бумаг заставили российских инвесторов искать новые стратегии в изменившемся санкционном ландшафте. Сегодня можно выгодно инвестировать в российские акции, облигации надежных эмитентов и в фонды денежного рынка. Классические депозиты на фоне экстравысоких ставок в этом году также популярны.
– Во все времена мы рекомендовали клиентам диверсифицировать портфель с учетом конъюнктуры рынка и, в зависимости от инвестиционных предпочтений, отводить в нем от 5% до 7% под альтернативные инструменты. Недвижимость, бриллианты и золото всегда были в топе наших решений. И сейчас интерес к золоту, о котором вы спрашиваете, по-прежнему высокий. Актив показывает хорошую динамику. Раньше у нас была рекомендация сохранять портфель в пропорции треть рублевая зона, треть долларовая, треть мультивалютная. Дедолларизация рынка стерла эти границы, появляются возможности увеличивать свои активы в драгоценных металлах. При этом купить можно как физические слитки, так и ОМС.
Но драгоценными металлами можно не ограничиваться. На момент роста ключевой ставки Центробанка РФ для квалифицированных инвесторов мы запустили облигации-флоатеры, купон которых привязан к этому индикатору. В результате нивелируется риск колебания «ключа» и инвестор получает доход в соответствии с движением рынка. Интересны и инвестиционные бриллианты, особенно после отмены НДС 20% на их приобретение в 2022 г. Сейчас есть обратный выкуп как самих бриллиантов, так и «бриллиантовых корзин» при условии их ответственного хранения в компании «Алроса».
– Да, мы одними из первых на рынке запустили совместно с АК «Алроса» продажу инвестиционных бриллиантов в 2018 г. Если изначально драгоценные камни воспринимались как украшения и ювелирные изделия, то со временем их инвестиционная привлекательность стала выходить на первый план. Важно понимать, что бриллианты имеют ресурсные ограничения, их запасы ограничены. К тому же развитие продукта повышает его ликвидность: сначала был запущен обратный выкуп для «бриллиантовых корзин», затем для отдельных бриллиантов. Это повышает их стоимость.
– Высокая ключевая ставка, которая держится уже достаточно давно, мотивирует клиентов следовать сберегательному поведению. Ее уровень оказывает давление на фондовый рынок – депозитные продукты становятся максимально интересны, позволяя зарабатывать практически без рисков. Говоря о динамике, мы понимали, как важно было вовремя создать инструменты, которые, независимо от колебаний «ключа», дают хорошую доходность. Сначала мы запустили облигации-флоатеры в сентябре 2023 г. для квалифицированных инвесторов, о чем я уже говорила, а потом и вклад-флоатер. Продукт стал очень востребован нашими клиентами.
Однако мы понимаем, что, как только траектория ключевой ставки изменится, давление на инвестиционный рынок снизится. И мы увидим переток вкладов в инструменты с более высокой доходностью.
– Да, фонды денежного рынка также интересны клиентам своей высокой ликвидностью и привлекательной доходностью. Фонд легко купить и легко продать, риски невысокие, поскольку вклады идут в высококачественные инструменты.
– Валютные инструменты позволяют защитить вложения от инфляции. Юань оказался способен заместить привычные доллары и евро. Он наиболее устойчив среди «мягких» валют, поскольку его курс устанавливается Народным банком Китая и привязан к доллару.
– С развитием внешней торговли и переориентацией экономики на Восток нашим предприятиям нужны кредиты в юанях. Финансовые институты нуждаются в юаневой ликвидности, чтобы обеспечивать потребности рынка, соответственно стремятся ее привлекать, анонсируя хорошие условия для вкладчиков. Данные о размещениях на вкладах в юанях показывают рост вложений. По прогнозам, рынок юаня до конца 2024 г. достигнет 80 млрд. В частности, по ВТБ мы видим прирост по юаневым вкладам до 2,7 млрд юаней за прошедшие семь месяцев.
– Недвижимость тоже классический инструмент инвестирования. Наши клиенты, как и раньше, формируют спрос на жилую и коммерческую недвижимость. К этому располагает и ситуация на рынке: стоимость квадратного метра с 2020 до 2023 г. в объектах недвижимости бизнес-класса и премиум-сегмента выросла кратно. Например, в категории бизнес рост составил 51%, по элитному жилью – 129%.
Интересны объекты и в России, и за рубежом, в любом случае мы готовы оказать поддержку в сопровождении сделки. В России и дружественных юрисдикциях у нас этим занимаются специалисты из Family Office и партнерские структуры.
Хотя недвижимость уже стала привычным активом, в этой сфере также происходят изменения. Главная новация – цифровые финансовые активы в привязке к квадратному метру. Такие ЦФА пользуются большой популярностью у клиентов.
– Мы заинтересованы в долгосрочных отношениях с клиентами, поэтому, независимо от колебаний рынка и изменений в экономике, стремимся и сохранять, и приумножать их капитал. И цифры, которых мы достигли, говорят о том, что мы многое делаем правильно: портфель всех состоятельных клиентов, которых более 1,8 млн, практически равен восьми трлн руб. Инструментов и решений достаточно: это и структурирование активов, и диверсификация портфелей, и корректировка отдельных стратегий благодаря работе персональных инвестиционных консультантов, которые следят за рынком.
Мы можем предложить клиенту готовый и понятный с точки зрения доходности паевой фонд, либо можем создать закрытый паевой фонд, в который войдут интересные инвестору объекты. При управлении инвестиционным портфелем отталкиваемся от персональных потребностей клиента, его готовности к риску, горизонта инвестирования, желания получать определенный уровень доходности в пределах какого-то времени.
– Наших клиентов сопровождают инвестконсультанты и менеджеры, которые предупредят о высоких рисках и рекомендуют диверсифицировать портфель. Можно изменить активы, горизонт инвестирования. Кроме того, мы планируем развивать умное управление портфелем, поддерживая принятие решений технологически. Такая рекомендательная модель может работать без участия консультанта: учитывать запросы и риск-профиль инвестора, предлагать модель с определенным уровнем доходности. ВТБ – прогрессивный банк. Мы предлагаем клиентам технологические решения по управлению их капиталом.