Дмитрий Брейтенбихер: «Инвестору важно комплексно рассматривать разные инструменты»

Программа долгосрочных сбережений (ПДС), долевое страхование жизни (ДСЖ) и индивидуальный инвестиционный счет (ИИС) находятся в центре внимания финансового рынка, поскольку именно через них формируется новая инфраструктура долгосрочных сбережений россиян. ПДС становится ключевым направлением, число ее участников уже превысило пять млн. С 2025 г. стартовали продажи ДСЖ – продукта, призванного заменить инвестиционное страхование жизни (ИСЖ). С 2024 г. модернизированы ИИС: сняты ограничения, расширены налоговые льготы, запускается система гарантирования инвестиций.

В интервью «Ведомости. Капитал» член правления ВТБ Дмитрий Брейтенбихер рассказал о перспективах долгосрочных продуктов и о том, как повышать их востребованность у населения. 

– Сейчас уже многое сделано. Прежде всего появилась программа долгосрочных сбережений. Я абсолютно уверен, что это очень хороший инструмент, таких еще не было. Он сочетает в себе и возможность конвертировать замороженную часть пенсионных накоплений, и получить софинансирование от государства.

Тема ПДС активно обсуждается участниками рынка, как и других новых инструментов – индивидуального инвестиционного счета третьего типа и долевого страхования жизни. Регулятор, профессиональные участники, государство, сами инвесторы – все заинтересованы в том, чтобы создать инструмент долгосрочного инвестирования, который бы позволял человеку чувствовать себя защищенным, государству – получать длинные деньги для финансирования крупных инфраструктурных проектов, а профучастникам – иметь и развивать качественный продукт.

«ПДС – хороший инструмент для защиты от инфляции и приумножения средств»

– Преимущество – сама структура продукта. Если у тебя доход до 80 000 руб., ты можешь вложить 36 000 руб., и государство тебе добавит к этому еще 36 000 руб. Скажите, какой продукт сейчас обеспечит 100% годовых? Даже если у тебя доход больше 80 000 руб., ты вкладываешь 3/4 и получаешь те же самые 36 000 руб. от государства – это 25% годовых. А теперь к этому добавьте инвестиционный доход от управления деньгами, которое может строиться на тех же облигационных фондах, доходность которых сейчас высока. В итоге вы спокойно получите по ПДС в три-четыре раза бОльшую доходность, чем просто по вашим инвестициям. Поэтому, на мой взгляд, это не только хороший инструмент для защиты от инфляции, но и для приумножения средств. 

– Текущие темпы развития ДСЖ отстают от запланированных. Планировалось, что за 2025 г. объемы ДСЖ и ИСЖ как минимум сравняются, а в целевом сценарии произойдет полное замещение продаж. Однако этого не происходит. Продукт пока не в полной мере соответствует запросам клиентов. Эксперты объясняют это тем, что выбор инвестиционных опций ограничен, срок заморозки средств длительный и по сравнению с традиционными инструментами нет очевидных сильных преимуществ. 

Однако есть и прогнозы по развитию ДСЖ. Минфин надеется, что до конца года взносы составят порядка 250 млрд руб. Задачи по вариативности инвестиционных стратегий смогла бы решить дополненная версия ДСЖ – ДСЖ 2.0. Этот продукт позволит заполнить те пробелы, которые существуют у текущей версии ДСЖ. И если ДСЖ – это продукт, скорее, для розничного и начинающего инвестора, то ДСЖ 2.0 – для квалифицированного, с возможностью делать более сложные инвестиционные конструкции, аналогичные структурным облигациям. Дискуссия по новому инструменту ДСЖ 2.0 велась с ЦБ весь прошлый год, и, кажется, получился отличный концепт продукта.

Отмечу, что по итогам 15-го инвестиционного форума «Россия зовет!» в 2024 г. президент Владимир Путин поручил создать семейный инструмент сбережений (СИС) и определить параметры его использования до 15 июля 2025 г. Этот инструмент предусматривает налоговые вычеты до одного млн руб. для физических лиц, инвестирующих в долгосрочные сбережения. Такие инструменты будут базироваться на уже существующих механизмах: индивидуальных инвестиционных счетах, программе долгосрочных сбережений и долевом страховании жизни. СИС будет стимулировать россиян к инвестициям и позволяет снизить налоговую нагрузку. Это особенно актуально, когда семьи стремятся к долгосрочному накоплению средств для решения важных жизненных задач, таких как образование детей или улучшение жилищных условий. 

– Да, инвестору важно комплексно рассматривать различные инструменты и учитывать разные сценарии развития рынка: от крайне негативных, таких как тяжёлые кризисы и дефолты, до самых позитивных, например бурного роста во всех активах сразу. 

В текущем году наиболее актуальными остаются фонды денежного рынка – накопительные счета для инвестора, которые позволяют «припарковать» деньги, пока ключевая ставка высокая. Также интересны замещающие облигации, приносящие высокий доход в валюте. Внешние риски могут приводить к ослаблению рубля с одновременным падением акций и ОФЗ, на этот случай полезно иметь валютную подушку. Сами ОФЗ и корпоративные облигации, позволяющие зафиксировать высокую доходность на годы вперёд, также стоит рассмотреть для включения в портфель. Во второй половине 2025 г. и в 2026 г. инвесторы могут получить хорошую доходность от облигаций с постоянным купоном.

Интересны и фонды недвижимости, дающие возможность участвовать в рынке недвижимости без покупки конкретного объекта. Они обеспечивают доступ к профессионально сформированному портфелю, включающему офисные здания, апартаменты, складские и торговые объекты. Это создаёт эффект диверсификации, снижая риски и повышая стабильность доходности.

«Задача профессионального сообщества – обеспечить знание о продукте»

– Мы запустили в этом направлении большую программу совместно с Центральным Банком, провели уже больше 700 мероприятий. Более 190 вузов подключены к этой программе, мы проводим специальные занятия для студентов. 

Кроме этого, мы в этом году начали тиражировать программы финансовой грамотности для своих зарплатных клиентов: наши сотрудники приходят на предприятие и проводят лекцию для всех желающих о том, как не стать жертвой мошенников, как правильно читать договор вклада или кредита, на что обращать внимание. И курсы самые разные – от базовых знаний до очень сложных, может быть, даже больше для квалифицированных инвесторов.

– Безусловно. Государство создало этот продукт, находясь в постоянных консультациях с профессиональным сообществом. Дальше обеспечить знание об этом продукте, а также дать обратную связь ЦБ и Минфину, какие доработки требуются, ‒ задача уже профессионального сообщества, которое обладает существенной сетью точек контакта с каждым клиентом. Где есть, например, определенные нормативные лакуны, где нужно исправить клиентский путь, где есть избыточные требования со стороны налоговой и регулятора, где есть дублирование передачи информации. 

Поэтому я убежден, что вопрос финансовой грамотности  не только вопрос государства, а всего профсообщества. Если мы хотим цивилизованно конкурировать на рынке, то вопрос повышения финансовой грамотности лежит не просто в общенациональных интересах, а в интересах банков и других организаций. Мне кажется, уже в прошлом времена с комиссиями, которые прописаны в договоре мелким и нечитаемым способом.

Банк – это про то, как сберечь свои средства, занять их в случае жизненной необходимости и удобно проводить транзакции. И кто в самых необходимых для клиента продуктах создаст максимально удобный, понятный и выгодный для клиентов путь, тот и выиграет в конкуренции.