ОГК-2 оценена в $3,9-4,76 млрд

Диапазон цены размещения ОГК-2 в ходе IPO установлен в $0,1475-0,18 за штуку, а выпускаемых на них GDR – $14,75-18 за бумагу (1 GDR равна 100 акциям), сообщила сегодня энергокомпания. Всего ОГК-2 планирует разместить до 12 млрд новых акций, включая GDR. GDR ОГК-2 будут торговаться на Лондонской фондовой бирже, акции – на РТС и ММВБ. Цена размещения будет названа 28 сентября.

Исходя из установленного диапазона, ОГК-2 оценена в $3,9-4,76 млрд, а в пересчете на установленную мощность за вычетом чистого долга – $462-561 за кВт, подсчитал аналитик "Финама" Семен Бирг. Текущая рыночная капитализация ОГК-2 находится в середине этого диапазона – $4,3 млрд, или $508 за КВт. Бирг ожидает, что ОГК-2 разместится ближе к верхней границе ценового диапазона, так как оценка очень консервативная. Для сравнения, недавно акции ОГК-4 РАО" ЕЭС России" решило продать германскому E.ON по $750 за кВТ.

В случае с ОГК-2 РАО преследует другую цель – добиться максимально высокой цены размещения в результате переподписки, считает Бирг. Интерес к ОГК-2 проявляют много портфельных инвесторов, сообщил "Ведомостям" источник, близкий к организаторам размещения. Стратегический инвестор у ОГК-2 уже есть. Это "Газпром", которому причитается около 55% акций ОГК-2 (до допэмиссии) как акционеру РАО ЕЭС. "Газпром" уже заявил, что будет участвовать в размещении, так как заинтересован получить контрольный пакет ОГК-2.

Для этого монополии нужно выкупить около 40% допэмиссии. Эта сделка обойдется примерно в $1 млрд, если ОГК-2 разместится по верхней границе диапазона или $760 млн, если размещение пройдет по текущим рыночным ценам, подсчитал Бирг.

Если ОГК-2 разместит всю допэмиссию, то привлечет $1,77-2,16 млрд. Но компании нужно только 42 млрд руб., предусмотренные на финансирование инвестпрограммы, отмечается в сообщении компании.

ОГК-2 также сообщила о размещении конвертируемых еврооблигаций на сумму $300-350 млн. Бумаги предлагаются инвесторам за пределами России и США. Эмитентом выступает люксембургская SPV-компания Oxygen-2 SA. Номинал одной бумаги – $100 000, срок обращения – 5 лет. Бумага имеет полугодовой купон в размере 3%, доходность к погашению составляет 4,125-4,625%. Как ожидается, цена конвертации будет на 30-35% выше цены размещения GDR ОГК-2 в рамках IPO.

В ОГК-2 входят Троицкая, Ставропольская, Псковская и Серовская ГРЭС и Сургутская ГРЭС-1 суммарной установленной мощностью 8,7 ГВт. РАО "ЕЭС России" принадлежит 81% ОГК-2. Уставный капитал ОГК-2 разделен на 26,48 млрд обыкновенных акций стоимостью 0,3627 руб. В ходе IPO компания может разместить до 45,32% от нынешнего и 31,18% от увеличенного уставного капитала.