Разгулялись на зерне

Группа "Разгуляй" опубликовала предварительные результаты за 2007 г. Выручка группы выросла на 38% до 31,7 млрд руб. При этом выручка зернового субхолдинга выросла на 77% до 20,6 млрд, а сахарного почти не изменилась – 11 млрд руб. против 11,3 млрд годом ранее.

Росту выручки от операций с зерном помог рост цен, сообщает группа. В натуральном выражении "Разгуляй" продал меньше зерна, чем в 2006 г: 2,135 против 2,349 млн т (91%). Продажи крупы выросли на 17%, продажи муки составили 78% от уровня 2006 г.

EBITDA зернового субхолдинга выросла на 70% – до 2,7 млрд руб., но рентабельность операций с зерном снизилась с 14% до 13%.

Скромные результаты сахарного направления группа объясняет более поздним, чем ожидало руководство "Разгуляя", введением сезонной пошлины на импорт сырца (с 1 декабря 2007 г., и по данным Союзроссахара, "дала ощутимые результаты только в конце января-начале февраля"). "Разгуляй" продал в 2007 г. на 13% больше свекловичного сахара – 268 000 т и на 42% больше сырцового – 115 000 т. EBITDA сахарного субхолдинга за год не изменилась (1,7 млрд руб), а рентабельность подросла с 14 до 15%.

Аналитик "Тройки Диалог" Михаил Красноперов считает результаты аграрной группы "умеренно позитивными". В показатель EBITDA, по его словам, включены $46, которые группа получила от продажи трех предприятий в прошлом году. "Если из вычесть, получится, что рост составил около 3% – как мы и прогнозировали", – говорит Красноперов. Рост выручки в прошлом году не транслировался в рост EBITDA, отмечает он: "возможно, это связано с тем, что компания отложила реализацию закупленного в прошлом году сахара на будущий период, тогда мы должны увидеть хорошие результаты в этом году".

У инвесторов результаты пока не вызвали заметной реакции: на РТС сделок с бумагами "Разгуляя" сегодня не было (капитализация на вчерашнее закрытие – $900 млн), на ММВБ котировки снизились на 0,53% (индекс биржи вырос на 1%), капитализация – 22,2 млрд руб.