Новое потерянное десятилетие?

Американские фондовые индексы опустились до отметки 1999 г. Некоторые аналитики предсказывают, что спад, подобный тем, что наблюдались в 1930-е и 1970-е гг., продлится до конца десятилетия. Индекс Standard & Poor's 500, на который приходится примерно половина из $1 трлн, вложенных во все американские индексные фонды, во вторник закрылся на отметке 1352,99, чуть ниже 1362,8 в апреле 1999 г. С учетом выплаченных дивидендов и инфляции, S&P 500 в течение последних 10 лет рос на 1,3% в год, что намного ниже исторической нормы, подсчитали в агентстве Morningstar, пишет WSJ. В последние девять лет он снижался на 0,37% в год, за последние восемь лет – на 1,4% в год.

До прошлой осени многие инвесторы считали, что падение рынка, связанное с крахом сектора бумаг высокотехнологичных компаний – явление временное. Рынок начал расти и достиг новых вершин в октябре. Но затем на акции начали давить кредитный кризис и угроза рецессии.

Часть экспертов придерживаются распространенной точки зрения, что долгосрочные вложения в акции всегда выгодны в долгосрочной перспективе. Но, например, экономист Йельского университета Роберт Шиллер, еще в 2000 г. предсказавший спад на рынке, считает, что он еще не закончен. "Должен сказать, что сейчас не самые лучшие времена для фондового рынка, – говорит он. – Кризис на рынке жилья будет давить на экономику дольше, чем рецессия".

По подсчетам Ned Davis Research, акции росли в течение почти каждого 10-летнего периода с 1925 г. – 98,6% времени. Но когда инвестирование в акции становится манией, как это происходило в 1920-х, 1960-х и 1990-х, это приводит к последующим продолжительным периодам спада, считает историк финансового рынка Нью-йоркского университета Ричард Силла. "Когда вы получаете сверхприбыли, как это было в 1982–1999 гг., обычно от следующих 10 лет ждать особенно нечего, – говорит Силла. – Бум крадет деньги из будущего". Силла ожидает, что, в зависимости от поведения инвесторов, подъем на рынке может снова начаться в ближайшие два года.