Банки по-прежнему не хотят кредитовать друг друга

По данным Bloomberg, ставка по межбанковским кредитам сейчас на 77 базисных пунктов превышает прогнозируемую ставку ФРС, по которой в ближайшие три месяца она будет выдавать банкам однодневные кредиты. По мнению бывшего председателя ФРС Алана Гринспэна, размер именно этого спрэда позволяет судить о здоровье денежного рынка. В течение 10 лет, предшествующие началу кризиса, его средняя величина составляла 11 б. п. В январе 2008 г. она равнялась 24 б. п., а в декабре – судя по ситуации на рынке фьючерсов – может достичь 85 б. п. К 25 б. п. он вернется не ранее июня 2010 г.

Банки по-прежнему не хотят кредитовать друг друга, опасаясь, что с замедлением роста экономики увеличатся потери от кредитного кризиса. По мнению экономиста Goldman Sachs Group Байнита Пэйтеля, рецессия грозит странам, доля которых в мировой экономике составляет 50%.

Судя по ситуации на рынке фьючерсов, премии по краткосрочным кредитам снова могут взлететь до рекордных величин. "На этот раз все может быть еще хуже из-за объема [кредитов], которые банкам предстоит рефинансировать в декабре", – отмечает аналитик Resolution Investment Management Стюарт Томпсон. По его оценке, сумма составляет порядка $88 млрд. "Есть подозрение, что банки по-прежнему прячут убытки, – добавляет аналитик, – банковская система держится на доверии, а сейчас никакого доверия нет и в помине". "Это как непрекращающийся кошмар, и никто не знает, когда мы проснемся, – говорит Томпсон, – прежде чем станет лучше, будет хуже".

К концу года казначейские бонды снова станут самыми ликвидными инструментами, полагают аналитики. "Начинается новый круг давления на банки", – предупреждает Дэвид Кибл из Credit Agricole. С сентября по декабрь 2007 г. доходность 10-летних бондов снизилась на 0,5 процентного пункта до 4%, при том, что эксперты ожидали ее роста до 5%. По данным Merrill Lynch, на казначейских облигациях в 2007 г. можно было заработать 3,98% по сравнению с 1,92% по корпоративному долгу и убытком на 3,82% на акциях из индекса S&P-500.