Куда растут российские резервы

Международные резервы за неделю по 5 июня выросли на $8,4 млрд до $409,5 млрд, сообщил Банк России. Это одно из самых крупных пополнений "копилки" с начала года (максимальное – с 13 по 20 марта на $9,2 млрд).

Еще скептичнее в своем недавнем исследовании Альфа-банк: «Мы практически не сомневаемся, что во втором полугодии ЦБ пойдет на девальвацию рубля», чтобы профинансировать бюджетный дефицит. Главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова полагает, что из-за оттока капитала объем резервов снизится до $330 млрд, но при разных сценариях может и вырасти до $427 млрд.

Благодаря переоценке евро и фунта резервы выросли на прошлой неделе на $5,5 млрд, еще порядка $2 млрд регулятор купил, подсчитал главный экономист «Траста» Евгений Надоршин. Кроме того, банки могли пополнить корсчета в ЦБ, допускает он.

С начала года резервы сократились на $17,6 млрд из-за стремительного падения в январе на $40,2 млрд. Но потом их объем стабилизировался и колебался в районе $380-390 млрд, с 8 мая резервы начали неуклонно расти, а в конце прошлого месяца пробили психологическую границу в $400 млрд (максимум –$598,1 млрд 8 августа 2008 г.).

Рубль укрепился сильнее ожидаемого, заявил на днях премьер-министр Владимир Путин. Падение реального эффективного курса рубля (к корзине валют государств – основных торговых партнеров России) действительно замедляется: с 7,8% за четыре месяца до 5,7% – за пять (к декабрю 2008 г.). Минэкономразвития в уточненном прогнозе на 2009 г. прогнозирует ослабление рубля на 4,1%.

Но укрепление рубля нельзя назвать чрезмерным – оно на уровне валют многих развивающихся экономик, отмечает Надоршин, и динамика может еще измениться. Ранее первый зампред ЦБ Алексей Улюкаев говорил, что после притока капитала в мае – более $2 млрд – в июне показатель будет, «может быть, чуть положительный, может быть, чуть отрицательный». Надоршин допускает, что к концу года бивалютная корзина может стоить 41 руб., приток капитала сменится оттоком, а нефть подешевеет, и тогда "копилке" останется около $360 млрд.