Мексиканский вариант
Лондон. В среду российская делегация начнет очередной раунд переговоров с Лондонским клубом о реструктуризации примерно $30 млрд долга бывшего СССР. Как ожидается, министр финансов Михаил Касьянов представит план обмена облигаций PRIN и IAN. Эти бумаги уже представляют собой результат предыдущей реструктуризации - два года назад в них были переоформлены основная сумма советского долга (PRIN) и проценты по нему (IAN).
Во вторник, накануне встречи с российской делегацией, представители комитета Лондонского клуба по переговорам с Россией соберутся, чтобы обсудить все возможные компромиссы. Одним из решений может стать предложение группы американских инвестиционных фондов. Ранее представитель этой группы Питер Аллен уже встречался с российскими участниками переговоров и ознакомил их с предложениями, которые заключаются в реструктуризации облигаций PRIN и IAN в облигации типа FLIRB.
Такие облигации (ранее уже выпускавшиеся в некоторых латиноамериканских странах в целях реструктуризации долгов) позволяют минимизировать краткосрочные процентные платежи по внешнему долгу странам, испытывающим значительный недостаток средств. В течение определенного периода проценты по этим облигациям устанавливаются на уровне ниже текущих рыночных ставок, что дает странедолжнику время для проведения реформ и улучшения своего финансового положения.
Предложения группы фондов напоминают модель реструктуризации, примененную в Мексике в 1988 г. Тогда Мексика переоформила долговые обязательства на сумму $2 млрд в 20-летние облигации с дисконтом в 30%.
Условия реструктуризации должны быть равными для всех кредиторов. Поэтому, если инвестиционные фонды захотят заключить с Россией отдельную сделку на основе собственных предложений, они должны будут добиться ее одобрения всеми остальными инвесторами.
Любые условия реструктуризации советского долга должны быть одобрены минимум 95% держателей облигаций PRIN и 98% владельцев IAN.
Во время предварительных консультаций с Россией крупные банки, ведущие переговоры от лица клуба, отказывались допустить к ним частных владельцев облигаций.
Теперь, однако, оценив структуру держателей долга, они склоняются к включению инвестиционных фондов в переговорный процесс. По оценке Олега Буклемишева, представителя Министерства финансов России, российские облигации распределены между частными инвесторами и крупными банками примерно поровну.
Представитель Deutsche Bank Вольфганг Вендт, возглавляющий комитет по переговорам, во вторник доложит его членам о своих переговорах с руководителями инвестиционных фондов США и Великобритании. Возможно, будет решаться вопрос о включении представителей частных инвесторов в комитет. На сегодняшний день нет информации о том, будет ли Питер Аллен участвовать в переговорах в Лондоне.