Ставки не изменились
Лондон. На прошлой неделе экономисты и рынки, затаив дыхание, ждали результатов решения об изменении процентных ставок в ведущих экономических и финансовых центрах мира. Повышение ставок могло бы привести к существенному снижению котировок акций. Оценив инфляционные риски, руководители Федеральной резервной системы США, Европейского центрального банка и Банка Англии оставили ставки на прежнем уровне.
Во вторник, 5 октября, Алан Гринспэн с коллегами по ФРС заложил енденцию. Базовый индикатор ФРС - ставка federal funds - остался на уровне 5,25%. Однако ФРС заявила о возможности повышения ставок на следующем заседании.
Вероятность повышения ставок действительно высока. Несмотря на то что инфляция остается на низком уровне (годовая инфляция по базовому индексу составляет 1,9%), а производительность труда растет устойчивыми темпами, ряд признаков явно свидетельствует о том, что "перегрев"экономики представляет собой серьезную угрозу.
В четверг, 7 октября, Европейский центральный банк оставил ставки на уровне 2,5% после "напряженной дискуссии"и также заявил о возможности их повышения на следующем заседании. Как сказал Вим Дузенберг, для ужесточения кредитно-денежной политики необходимы более веские доказательства усиления инфляционного давления. Пока ЕЦБ озабочен в основном повышением цен на энергоносители и тем, что рост денежной массы превышает целевые параметры политики банка, установленные на уровне 4,5% в год.
Тот факт, что денежная политика в еврозоне осталась неизменной, свидетельствует, по мнению экспертов, о победе представителей Германии в управляющем совете ЕЦБ. Ряд аналитиков считает, что некоторые страны, которые сейчас развиваются быстрее Германии и угроза инфляции в которых выше, высказываются за повышение процентных ставок.
Однако ЕЦБ воздерживается от увеличения своей основной ставки, чтобы не затормозить экономический рост в еврозоне, который и так оказался менее быстрым, чем ожидалось. К тому же поднять ставки при уровне инфляции в 1,2% означает для банка навлечь на себя шквал критики.
Банк Англии также не внес изменений в денежную политику, сохранив ставку в 5,25% (в сентябре она была повышена на четверть процентного пункта) при инфляции в 1,3%. Промышленники вздохнули с облегчением, однако экономисты ожидают, что до конца года повышение все же состоится.
В конце 1990-х гг. ведущие в экономическом отношении страны мира смогли добиться стабильности цен. Практически во всех странах, входящих в Организацию экономического сотрудничества и развития, инфляция не превышает 3%, находясь на самом низком уровне с 1950-х гг. Свою лепту, конечно, внесли руководители центральных банков; кроме того, сдерживанию цен способствовал ряд глобальных процессов в мировой экономике.
Продолжительный экономический кризис в Японии, а также финансовый кризис в развивающихся странах Юго-Восточной Азии привели к притоку дешевых товаров из этого региона в другие страны мира. Глобализация и усиление конкуренции на мировых рынках способствовали тому, что компании сдерживали или снижали цены на свою продукцию.
Сейчас в мире избыток мощностей, поэтому ускорение развития способно привести к их загрузке без заметного увеличения цен и, соответственно, без увеличения процентных ставок. (FT)