ГКО-2000
Вчера Министерство финансов объявило, что в будущем году оно снова выведет на рынок свои краткосрочные облигации. Из 45 млрд руб. заимствований, планируемых Минфином на 2000 г. примерно половину составят "новые ГКО". Не исключено, что до 4 млрд краткосрочных облигаций будет размещено уже в декабре. С появлением "коротких" бумаг Минфина у Банка России скорее всего отпадет желание выпускать собственные облигации.
"Мы в конце или во второй половине декабря, может быть, будем выходить на рынок с "короткими" инструментами", - сказала вчера Белла Златкис, директор департамента управления государственным внутренним долгом Минфина. Новые бумаги будут называться ГФО - государственные федеральные облигации.
По словам Златкис, из 45 млрд руб., которые Минфин планирует привлечь в 2000 г. за счет выпуска ценных бумаг, примерно 20 - 25 млрд придется на краткосрочные инструменты. Речь идет о трехмесячных облигациях, для обращения которых будет использоваться инфраструктура ГКО-ОФЗ.
То есть, судя по всему, это будут в точности знаменитые "трехмесячные ГКО", которые являлись самым ликвидным инструментом на рынке в 1995 - 1996 гг.
По словам Златкис, оставшиеся 15 - 20 млрд руб. внутренних заимствований будут оформлены в купонные бумаги с погашением в 2001 - 2002 гг., причем купоны будут индексироваться по инфляции.
Хотя в своем выступлении на банковской конференции в Москве Златкис и не исключила, что ГКО могут быть выпущены уже во второй половине декабря нынешнего года, она тем не менее дала понять, что их выпуск в этом году маловероятен. Источник в Минфине подтвердил "Ведомостям", что выпуск бумаг в 1999 г. практически невозможен, так как процентные ставки по ним в преддверии парламентских выборов были бы слишком высоки. Доходность по ОФЗ с погашением в феврале сейчас превышает 60%.
На следующий год Минфин планирует размещать "длинные" бумаги под 30% годовых, а "короткие" - под 20 - 25% годовых.
Между тем Банк России тоже конкретизирует планы выпуска своих облигаций.
По словам Людмилы Храпченко, главного экономиста департамента операций на открытых рынках ЦБ, новые облигации Банка России (БОБРы), выпуск которых запланирован на ноябрь, будут размещаться не на аукционах, а через открытую подписку.
По ее словам, этот механизм не является менее рыночным, чем аукцион, но дает ЦБ больше времени на то, чтобы продать бумаги, и позволяет ему быть более гибким при определении цены размещения и доходности.
По мнению Константина Святного, начальника отдела по работе с ценными бумагами на внутреннем рынке ИМПЭКСБАНКА, продав таким образом несколько первых выпусков и изучив рынок, ЦБ, вероятно, станет продавать облигации на аукционах.
Храпченко еще раз подтвердила, что ЦБ планирует пять выпусков облигаций со сроками обращения три - семь месяцев.
Объем эмиссии БОБРов не превысит 10 млрд руб., т. е. каждый выпуск составит примерно по 2 млрд руб. По словам Храпченко, процентные ставки по облигациям должны быть чуть ниже ставок по депозитам ЦБ.