ПРОГНОЗЫ ДНЯ: Что будет происходить на рынке еврооблигаций Москвы после того, как правительство города объявило о досрочном погашении части долга?
После того как прозвучало заявление о досрочном изъятии $220 млн, все продавцы сразу исчезли. Все принялись выяснять, что означает это “досрочное погашение”. Потом поняли суть произошедшего, и сейчас уже на рынке виден рост. Так что я считаю, что это позитивное событие как для рынка еврооблигаций Москвы, так и в целом для всех суверенных еврооблигаций Российской Федерации. Это была не скупка, происходил некий взаимозачет, так что на рынке это явление не было воспринято как некорректное. И мое личное мнение состоит в том, что Москва погасит оставшиеся $280 млн в срок.
трейдер Альфа-банка
Михаил Грачев,
В долгосрочной перспективе – позитивно. Снижение размера внешнего долга в условиях неопределенного положения России и ее субъектов на мировых финансовых рынках остается актуальной проблемой. В связи с этим позиция Москвы гораздо конструктивнее действий администрации Нижнего Новгорода по погашению своих обязательств. Нет также поводов говорить о манипулировании рынком, а также об этических сторонах проблемы – порядок выкупа облигаций неизвестен, а по реакции рынка нельзя сказать, что действия эмитента нанесли ущерб его участникам. Поведение рынка скорее всего не изменится – ценность московских облигаций во многом будет зависеть от итогов парламентских и президентских выборов, а не от количества облигаций, находящихся сейчас в обращении.
Михаил Кузовлев,
заместитель председателя правления Пробизнесбанка
С одной стороны, на рынке исчез повышающий фактор, потому что, сделав такое заявление, правительство Москвы ушло с рынка и больше евробонды не скупает. А с другой стороны, облигаций стало меньше, а следовательно, шансов, что по ним заплатят, – больше. И это позитивный для рынка момент. Доходность по этим облигациям сейчас можно считать значительной. Конечно, удваиваться в цене им уже некуда, но какой-то потенциал роста еще есть. Насколько он реализуется, сказать сложно. 100%-ные гарантии того, что правительство Москвы погасит оставшиеся $280 млн, дать сложно, потому что объем по-прежнему большой, а экономическое положение у нас в стране по-прежнему трудное. Но если у Лужкова есть какие-то президентские амбиции, то устраивать дефолт по еврооблигациям в мае 2000 г. просто глупо.
Дмитрий Савин,
аналитик компании Fleming UCB
Следует заметить, что некоторые участники рынка отрицательно отнеслись к тому, в какой форме было проведено это досрочное погашение. Но котировки этих облигаций тем не менее находятся на уровне 90% от номинала и тем самым свидетельствуют о том, что рынок достаточно позитивно смотрит на вероятность погашения этих бумаг в мае. Весь объем погашения – $500 млн. И когда такая значительная часть, как $220 млн, гасится досрочно, это явный сигнал о готовности, способности и желании правительства Москвы расплатиться по этим облигациям.
Олег Ларичев,
портфельный менеджер управляющей компании “Тройка-Диалог“
Новость о досрочном изъятии из обращения $220 млн – это, по сути, констатация того, что многие знали. Но на этой информации рынок поднялся на 1–2%. Вообще, рост наблюдался весь последний год, и евробонды Москвы за этот период поднялись с 20% от номинала прошлой осенью до 80–89% в настоящее время. В принципе, небольшой потенциал роста еще остался, но вряд ли это произойдет. Дело в том, что среди корпоративных облигаций евробонды Москвы имеют чуть ли не наивысшую доходность. Срок погашения у них достаточно короткий – май 2000 г. И причина высокой доходности в том, что у этих бондов очень большой политический риск. Поэтому, я думаю, судьба цен будет зависеть от развития политической ситуации. Я убежден, что это хорошее вложение, но рискованность каждый должен оценивать по-своему, рекомендовать их я бы никому не стал.
Евгений Коган,
директор департамента финансовых инструментов компании
“ЦентрИнвест Секьюритиз”