ВЕКТОР
Победителей надо искать в “реале”
Россия проиграла Интернету. Несмотря на локальные успехи российских акций в последние дни 1999 г., война за интерес международных инвесторов закончилась нашим поражением. Как сказал недавно один уважаемый инвестиционный банкир, с точки зрения американского брокера, Интернет и Россия – явления одного порядка. И в том и в другом случае традиционные инвестиционные методы оценки цены не работают – и там, и там компании, приносящие убытки, увеличивают капитализацию в десятки раз за считанные месяцы; и там, и там идет какая-то своя, непонятная жизнь. Виртуальная. Но интернет-компании не воюют в Чечне и не девальвируют рубль, да и вообще Интернет сейчас моднее. Поэтому российскому рынку акций в следующем году не стоит рассчитывать на чудо образца 1996 г. – такого желания покупать любые русские компании по любым котировкам у иностранцев уже не будет, как бы благоприятно с их точки зрения ни закончились выборы. Мода на Россию прошла и уже, видимо, не вернется – на фондовом рынке не бывает слова “ретро”. Так что стоит обратить внимание на “невиртуальные” российские компании – фундаментальные факторы в 2000 г. будут важнее, чем в 1996–1997 гг.
Третий на сотовом рынке – не лишний?
Уже несколько дней телекоммуникационные аналитики находятся в сильном возбуждении – в Москве упорно ходят слухи, что летом к двум действующим операторам сотовой связи стандарта GSM присоединится третий. Причем иностранный.
Называется даже оператор – финская компания Sonera. Утверждается, что договоренность о предоставлении лицензии была достигнута во время последнего визита премьер-министра Владимира Путина в Финляндию, – недаром его в пути сопровождали телекоммуникационные чиновники. Заинтересованность финского оператора мобильной связи понятна – в Финляндии сотовые телефоны есть уже у всех, рынок полностью насыщен. Также известны близкие отношения той же Sonera с телекоммуникационными чиновниками, выходцами из Санкт-Петербурга, – она является акционером крупнейшей питерской сотовой компании “Северо-Западный GSM”. Называется даже примерная стоимость лицензии – $120–150 млн.
Провернуть выдачу новой лицензии сейчас можно очень быстро – на всех ключевых постах находятся земляки-друзья: Владимир Путин, Леонид Рейман (министр связи) и Валерий Яшин (гендиректор “Связьинвеста”). Они никак не завязаны на московские компании.
Московским же операторам сотовой связи стандарта GSM – “ВымпелКому” и МТС – в случае появления третьего придется очень худо. Падение акций “ВымпелКома”, рыночная капитализация которого на днях достигла $1 млрд, по оценкам аналитиков, может составить 20–25%. МТС же придется распрощаться со своей мечтой о выходе на биржу в следующем году.
Впрочем, пока слухи не подтверждаются. В НИИ радио, занимающемся планированием радиочастотного ресурса, не подтверждают начало работ по расчистке диапазона для нового оператора. Впрочем, и не отвергают. Отрицает свое участие в проекте и Sonera, мотивируя это тем, что ее тактика на всех рынках – покупка неконтрольных пакетов уже действующих операторов.
Окончательно расставить точки над i мог бы один человек – Леонид Рейман. Но он уже который день уходит от прямого ответа. Впрочем, на днях руководитель одного из действующих московских операторов собирается встретиться с ним и попросить внести ясность в этот вопрос. Тогда все и прояснится.