Два инфляционных фактора
Апрель ознаменовался целой серией победных реляций правительственных чиновников. Доходы бюджета по результатам I квартала достигли 17,7% ВВП. Прирост потребительских цен, по данным Госкомстата, в марте составил лишь 0,6%, в целом за I квартал - 4,1%. Как результат - прогноз инфляции в 2000 г. снижен Министерством экономики с 16 - 18% до 12 - 14%.
Столь благоприятной ценовой ситуации способствовала динамика курса доллара США. Конъюнктура на мировых сырьевых рынках в начале года привела к существенному росту валютных поступлений экспортеров. Они оказались настолько значительными, что вместо традиционной плавной девальвации рубля отмечается некоторая его ревальвация. Это не замедлило сказаться на инфляционных ожиданиях и существенно стабилизировало динамику цен.
Однако развитие валютного курса в апреле - мае 2000 г. менее однозначно. Снижение мировых цен на нефть, последовавшее за мартовским решением ОПЕК, сократило рентабельность экспортных операций нефтяных компаний и налоговые поступления бюджета. И если в апреле они сохранятся на прежнем уровне, что связано с большим количеством форвардных контрактов на поставку нефти по высоким ценам, то уже в мае ситуация изменится.
Произошедший в середине апреля обвал на фондовой бирже США уже привел к увеличению курса доллара по отношению к рублю.
Чтобы скачок был не резким, ЦБ пришлось пойти на снижение накопленных золотовалютных резервов (в конце первой недели апреля они составили $16,3 млрд).
В мае усилится бюджетное давление, так как май - самый тяжелый фискальный месяц с начала года, по признанию первого заместителя премьер-министра России Михаила Касьянова. В сезонном снижении поступлений доходов в бюджет свою роль играет и малое количество рабочих дней, связанное с праздниками.
Наряду с валютным курсом важным фактором, который может определить инфляционную динамику в апреле - мае 2000 г., будет рост цен на электроэнергию и газ. Результатом длительного конфликта между Р О "ЕЭС России" и Р О "Газпром" стала договоренность о постепенном уменьшении доли газовой составляющей в структуре потребляемых электроэнергетиками топливных ресурсов и переходе к более дорогим мазуту и углю. Уже в апреле ФЭК должна принять решение об увеличении цен на электроэнергию для предприятий на 30 - 40%, на газ - на 20%.
Столь значительное увеличение тарифов может кардинально изменить ценовую ситуацию в экономике в целом, поскольку превышает их рост за весь прошлый год.
В 1999 г. цены на электроэнергию выросли на 19,7%, на газ - на 13,6%.
Вероятность возникновения инфляции издержек достаточно велика, тем более на фоне довольно мягкой денежно-кредитной политики ЦБ России.
Таким образом, существует реальная угроза новой инфляционной волны как со стороны валютного курса, так и со стороны динамики затрат. Возможно, что в потребительских ценах в силу существующего временного лага в апреле - мае это пока не найдет отражения, но агрегированный индекс инфляции изменение зафиксирует.
Прогноз инфляции выглядит следующим образом. Индекс потребительских цен на апрель (предварительная оценка) 100,9%, на май (прогноз) - 101,8%.
Агрегированный индекс инфляции - соответственно 102,1% и 102,5%.