Третий плюс четвертый равняется второй
На состоявшейся вчера встрече представители Dresdner Bank и Commerzbank официально подтвердили факт переговоров, но дали понять, что рассматривают различные варианты делового сотрудничества, включая слияние, однако не собираются спешить с заключением конкретных договоренностей.
Так что конкретного результата не стоит ожидать раньше чем через несколько месяцев. А вероятность положительного исхода переговоров у многих наблюдателей вызывает сомнения: слишком много препятствий предстоит преодолеть сторонам на пути к союзу.
На встрече в прошедшую субботу руководителей двух банков Бернд Фархольц, председатель правления Dresdner Bank, дал понять, что объединение возможно, но на условиях возглавляемого им банка, и что он не собирается менять стратегию развития Dresdner Bank в угоду потенциальному слиянию. Начавшуюся дискуссию можно считать попыткой возобновить процесс консолидации банковского сектора Германии, прерванный в начале апреля в результате провала переговоров о слиянии Dresdner Bank и Deutsche Bank.
По оценкам многих аналитиков, перспективы каждого из банков на фрагментированном немецком рынке достаточно посредственные. Слияние же может принести существенное сокращение издержек на внутреннем рынке. При этом банки не особенно сильно будут дублировать друг друга в секторе международных инвестиций. Как известно, именно активная деятельность Deutsche Bank и Dresdner Bank в этом секторе и намерение Deutsche Bank после объединения продать Dresdner Kleinwort Benson, инвестиционное подразделение Dresdner Bank, привели к срыву сделки весной. Помня об этом, Фархольц, занявший пост председателя правления в мае, как раз после несостоявшегося объединения, считает, что не имеет права на ошибку, и будет действовать крайне осторожно.
Серьезным препятствием для объединения может стать позиция акционеров – немецкой страховой компании Allianz (22% акций в Dresdner Bank) и итальянской Assicurazioni Generali (5% в Commerzbank). Allianz активно выступает за слияние Dresdner Bank с другим банком и всячески подталкивала его к союзу с Deutsche Bank. Однако слияние с Commerzbank может оказаться проблематичным вариантом, поскольку через его розничную сеть работает конкурирующая итальянская страховая компания Assicurazioni Generali. В качестве варианта решения, по словам источников, знакомых с ходом переговоров, может стать договор между страховщиками о совместном использовании розничной сети объединенного банка.
Кроме того, компания Cobra Beteiligungs, крупнейший акционер Commerzbank, может заблокировать любое решение о слиянии, если оно не позволит ей с выгодой продать свои 17% акций. Cobra – враждебный акционер Commerzbank, и банку непросто будет достичь с ней договоренности. Ханс-Георг Хофманн, управляющий директор Cobra, уже заявил, что может дать согласие, если ему удастся продать свой пакет акций, исходя из цены 50 евро за акцию. Это означает, что, если Dresdner Bank решится пойти на объединение, ему придется заплатить существенную премию за акции своего потенциального партнера, поскольку их текущая цена составляет 40 евро. (WSJ)