Менеджер на выдумки хитер

Рядовой, казалось бы, выпуск облигаций "Газпрома" (см. статью на этой странице) может стать весьма знаменательным событием. Впервые компания предоставила держателям облигаций право предъявлять их к досрочному погашению в случае смены руководства.

Конечно, менеджеры газового концерна додумались до такого не от хорошей жизни. Разговоры о скорой отставке председателя правления "Газпрома" Рема Вяхирева ведет уже третье правительство. Но, похоже, опыт "Газпрома" может быть востребован другими крупными компаниями, над менеджерами которых сгущаются тучи.

Взять, например, того же Анатолия Чубайса, председателя правления РАО ЕЭС. Его отношения с акционерами оказались серьезно подпорчены в результате настойчивого продвижения неоднозначной программы реструктуризации энергосистемы. Контрольный пакет акций РАО ЕЭС принадлежит государству, и если миноритарные акционеры договорятся с государством, Чубайса уже ничто не спасет.

Впрочем, почему же ничто? Представим, что компания выпустит облигационный заем сроком лет на пять, а объемом эдак на $500 млн, обремененный таким же условием, что и последняя эмиссия "Газпрома". Тогда отставка Чубайса может иметь вполне определенную цену - $500 млн. Между тем к тому времени эти деньги могут быть вложены в долгосрочные проекты. Захотят ли акционеры платить такую цену?