Брокеров отранжировали

Впервые в истории российского фондового рынка разработан рейтинг надежности брокерских компаний. Методика разработана Национальной ассоциацией участников фондового рынка (НАУФОР), которая объединяет около 1000 брокеров. Рейтинг адресуется инвесторам, эмитентам и самим участникам рынка. То есть практически всем, кроме иностранных инвесторов - им он вряд ли покажется репрезентативным.

В отличие от банков брокеров до сих пор никто не рейтинговал. НАУФОР ежемесячно ранжирует их по объему сделок с различными инструментами, а также по собственному капиталу, активам, прибыли и т. д. Но это очень далеко от рейтинга надежности.

По словам председателя правления НАУФОР Ивана Тырышкина, методика рейтинга разработана группой риск-менеджеров профучастников при активном содействии PricewaterhouseCoopers и ИЦ "Рейтинг", который много лет составляет рейтинги надежности комбанков. Рейтинг строится на основе данных ежеквартальных отчетов профучастников, предоставляемых в НАУФОР.

"Теперь при выборе контрагента затраты брокеров на риск-менеджмент сократятся, а инвесторам станет намного проще выбрать компанию", - говорит Тырышкин. 1 февраля совет директоров НАУФОР определит, с какой периодичностью и в каком формате будет публиковаться рейтинг.

Надежность компании определяется из трех составляющих: масштабов бизнеса, эффективности и надежности проводимых операций, респектабельности. Масштабы бизнеса включают среднемесячный оборот, собственный капитал, валюту баланса и среднемесячную прибыль. Эффективность и надежность операций - безопасность торговли, достаточность капитала, текущая ликвидность и доходность активов. Респектабельность - количество лицензий, возраст компании, состав учредителей, реноме с точки зрения экспертов и... членство в НАУФОР.

Компании в рейтинге подразделяются на девять категорий.

Член ФКЦБ Александр Плешаков поддержал начинание НАУФОР, но не дал ее рейтингу однозначной оценки: "Теперь у эмитентов, инвесторов и профучастников будет новая система координат. Очень важно также, что рейтинг подразумевает детальное раскрытие информации". Пока НАУФОР раскрывает ее только по брокерам из первых трех групп надежности.

Однако рейтинг вряд ли заинтересует нерезидентов. Не секрет, что большая часть бизнеса крупных российских брокеров проходит через офшоры. "Иностранным инвесторам важен не русский брокер, а вся группа [включая аффилированные компании и все офшоры]", - говорит Ольга Морозова из российской "дочки" ABN AMRO.

Но финансовые возможности НАУФОР не позволили провести исследование "групп" крупнейших брокеров и сделать рейтинг по международной методике. Агентство Thomson Bank Watch попросило за эту работу $400 000 в квартал. Да и большого смысла в этом Тырышкин не видит. "Аффилированность и офшоры можно отследить только у первой двадцатки, дальше это невозможно, - говорит он. - Поэтому такой рейтинг для России не будет репрезентативен". Еще один довод Тырышкина: если компания окажется на грани банкротства, спасать ее деньгами с офшорных счетов руководство, конечно, не станет.

В частности, поэтому одна из ведущих компаний - Brunswick UBS Warburg - попала лишь в третью группу надежности. Тырышкин говорит, что это произошло по формальным причинам: Brunswick набрал слишком мало баллов и даже экспертного мнения оказалось недостаточно, чтобы передвинуть его в более высокую категорию. Участники рынка считают это чем-то вроде издержек производства. "Если формально не учитывать, что за российским Brunswick стоит шведский, а за ним - UBS, то все может быть", - говорит управляющий директор ИК "Проспект" Андрей Гальперин.