Займов будет меньше
Улучшение ситуации с доходами бюджета позволяет Минфину еще больше сократить объем заимствований на внутреннем рынке, удлинив их сроки. Финансистов эти планы оставили равнодушными - в нынешнем состоянии рынок гособлигаций им не интересен.
С начала года Минфин выпустил в обращение пять выпусков ГКО (один из них для нерезидентов) общим объемом 15 млрд руб., хотя размещено было 12,5 млрд. Кроме того, был размещен выпуск ОГСЗ на 1 млрд руб.
В этом году бюджет позволяет Минфину привлечь гораздо больше (см. врезку), но в ближайшее время объем заимствований будет, наоборот, сокращен. Как сообщила вчера замминистра финансов Белла Златкис, в апреле запланирован только один аукцион - 18 апреля будут размещены шестимесячные ГКО на 3 млрд руб., а в мае-июне еще на 6 млрд. Златкис заявила "Интерфаксу", что Минфин еще не определился, размещать ли весь выпуск в мае или часть его оставить на июнь, но уже определено, что эти бумаги будут погашены в текущем году.
В любом случае во II квартале будет выпущено облигаций на 9 млрд руб., что почти в двое меньше, чем в I квартале. Это объяснимо: Минфин не раз подчеркивал, что необходимости в привлечении средств для финансирования бюджета у него нет. В марте Златкис ответила отказом на предложение Национальной фондовой ассоциации использовать внутренние займы для выплат по внешнему долгу.
"Положение с бюджетом лучше, чем ожидалось, потребность в деньгах есть, но снижается", - говорит начальник отдела ценных бумаг ИМПЭКСБАНКа Константин Святный.
Что касается нерыночных бумаг, то Златкис вчера заявила "Интерфаксу", что бумаги для страховых компаний и пенсионных фондов будут выпущены не раньше осени. Впрочем, такое положение дел не особенно огорчает инвесторов. Большинство банкиров уверены, что на последних аукционах большую часть эмиссии выкупал Сбербанк. Обороты вторичного рынка остаются чрезвычайно низкими - в среднем около 500 млн руб. в день. Такой рынок инвесторам не интересен.
"Ничего интересного Минфин предложить не может, скорее всего будет 17 - 18% годовых на 3 - 4 месяца, что никого не устраивает", - говорит трейдер Оргбанка Руслан Бероев. Святный считает, что гособлигации интересны только для крупных инвесторов, у которых маленькие лимиты на вложения в другие инструменты. "Взоры большинства участников обращены на смежные рынки: корпоративные облигации, векселя, муниципальные бумаги", - говорит Святный.
Ситуация может измениться в конце года. Во втором полугодии увеличатся выплаты по внешним долгам. Кроме того, в декабре Минфину предстоит крупное погашение новационных ОФЗ - на 33 млрд руб. Ранее представители Минфина заявляли, что планируют именно тогда выпустить большой выпуск ОФЗ - чтобы рефинансировать долг и заодно дать рынку возможность вложить часть полученных средств.
СКОЛЬКО МОЖЕТ ЗАНЯТЬ МИНФИН.
Бюджет устанавливает предельный объем внутренних заимствований на этот год в размере 96,1 млрд руб. Правительство утвердило следующую программу заимствований: лимит на выпуск ГКО - 32 млрд руб.; ОФЗ - 30 млрд руб.; ОГСЗ - 4 млрд руб.; нерыночных займов - 30 млрд руб.