Единые правила для рынков ЕС

БРЮССЕЛЬ - Европейская комиссия разрабатывает положения, которые бы позволили существенно активизировать борьбу с незаконными операциями на финансовых рынках. Планы комиссии могут обескуражить некоторые страны, входящие в Европейский союз, поскольку она намерена потребовать от них значительно изменить методы регулирования рынков. Помимо прочего ЕК может предписать, чтобы в каждой стране ЕС был создан единый орган по регулированию финансовых рынков, который во избежание конфликта интересов должен быть независимым от бирж. В этом случае некоторым странам придется существенно реорганизовывать свои регулирующие структуры. В Германии, например, девять агентств наблюдают за деятельностью восьми бирж; сами биржи также имеют комиссии, наделенные наблюдательными функциями. В 15 странах ЕС действует более 40 органов, регулирующих различные аспекты деятельности рынков.

ЕК предлагает принять единое для всех стран ЕС определение незаконных операций на рынке; потребовать создания в каждой стране ЕС единого регулирующего органа, отслеживающего такие операции, причем этот орган должен быть независимым от местных бирж; а также призывает к созданию специальных комиссий, наделенных полномочиями по разработке правил регулирования и надзора.

Данная директива рассматривается ЕК в рамках плана по созданию к 2005 г. единого финансового рынка ЕС. Фриц Болькештайн, комиссар ЕС по вопросам внутреннего рынка, надеется, что документ, регулирующий борьбу с незаконными операциями на рынках, будет принят Европейским парламентом в числе первых. Этот документ еще находится в стадии проработки, однако лоббисты уже высказывают недовольство идеей создания во всех странах единого надзорного независимого органа, который бы отвечал за безопасность на финансовых рынках. "Нам это не нравится, - заявил Пол Арлман, генеральный секретарь Федерации европейских бирж ценных бумаг, членами которой являются 22 биржи, включая Deutsche Boerse. - Каждая биржа имеет надзорные функции. Их полная передача [одному органу] не улучшит регулирование". Предложения Болькештайна будут включены в проект директивы, которую ЕК планирует издать в конце мая. Чтобы получить статус закона, она должна быть ратифицирована всеми странами ЕС и Европарламентом. В директиве будет четко определено, какие операции являются незаконными, а также представлен перечень таких операций. Наибольшие проблемы, по словам участников финансовых рынков и юристов, возникнут в вопросе регулирования фондовых бирж. Подход комиссии, по мнению Арлмана, "слишком бюрократичен". Представители некоторых бирж видят опасность в предоставлении надзорным органам полной независимости от бирж. Сейчас, говорит старший вице-президент Копенгагенской фондовой биржи Поуль-Эрик Сконнинг-Йоргенсен, биржа играет важную роль в выявлении незаконных операций. "Если директива наделит регулирующий орган всеми надзорными функциями, будет потерян опыт, которые биржи имеют в этой области". Международная ассоциация дилеров по свопам и производным инструментам также планирует выступить против директивы, если в нее будут включены положения о срочной торговле сырьевыми товарами. Аннализа Барбагалло, помощник директора по европейской политике ассоциации, говорит, что на товарном рынке незаконные операции выявить исключительно трудно, поскольку дилеры часто знают информацию, способную воздействовать на цены, однако им в любом случае нужно продавать и покупать контракты. (WSJ, 10. 05. 2001)