Аргентинские страдания
Политическая нестабильность в Аргентине сыграла злую шутку с российскими еврооблигациями. Встревоженные инвесторы начали продавать облигации стран с развивающимися рынками. Снижение цен затронуло и российские бумаги, которые подешевели почти на два процентных пункта.
"Проблема реструктуризации долга в Аргентине была решена, но теперь возникли политические проблемы, - говорит аналитик банка ING Филип Пул. - Одна из основных причин падения рынка - конфликт между правительством и местными администрациями. Интересно, что в России обратная ситуация, президент Путин централизовал власть".
Аргентинское правительство должно регионам около $225 млн, договориться с губернаторами об отсрочке выплат пока не удается. И уже звучат опасения возможной отставки президента Фернандо де ла Руа и министра экономики Доминго Кавальо. "Не добавляет оптимизма и неопределенность с выделением кредита МВФ турецкому правительству", - добавляет замдиректора департамента операций с долговыми бумагами банка "МФК" Алексей Карпенцев.
Аналитики говорят, что рынок российских еврооблигаций отреагировал на Аргентину не так сильно, как латиноамериканские рынки. По мнению Пула, это произошло потому, что с фундаментальной точки зрения Россия сейчас в более выгодном положении, чем другие развивающиеся рынки. "Мы считаем, что российские обязательства недооценены. На рынке появляются новые инвесторы, в том числе российские", - отметил Пул.
Трейдеры отмечают низкую активность на рынке в последние два-три дня и связывают это с праздничным днем в США и коротким - в Великобритании. "Объемы сделок снизились на порядок. Раньше за день наторговывали по $300 млн, в последние дни - $20 - 25 млн, объем одной сделки с 30-й бумагой в прежние времена", - констатирует трейдер банка "Альба Альянс" Сергей Серегин.
По прогнозам Пула, 30-летние еврооблигации, выпущенные в рамках реструктуризации долга Парижскому клубу, подорожают с сегодняшних 46,5% от номинала до 53 - 54%. Российские трейдеры не столь оптимистичны. "Цены [30-х бумаг] завышены, рынок довольно долго рос. Можно ожидать консолидации цен на сегодняшнем уровне, агрессивного спроса на бумаги нет", - не соглашается Карпенцев. А Серегин опасается, что накопившиеся негативные события на развивающихся рынках могут "вылиться во что-то довольно серьезное для рынка". Пул признает наличие такого риска, но считает его невысоким. По его мнению, более пристально нужно следить за экономической ситуацией в США.