Условное деление
Бюджетный пирог поделен. Политический торг закончился увеличением доходной части на 127 млрд руб. Из этой суммы в дополнение к ранее запланированным непроцентным расходам решено добавить еще около 70 млрд руб. Похоже, интуиция политиков притупилась в свете неожиданно благополучных бюджетов 2000 и 2001 гг. В США явная рецессия, растет безработица, реальна угроза экономического спада в мировой экономике, а мы быстрыми темпами наращиваем непроцентные расходы и зарплату. Что ж, в этом движении против мирового течения есть своя прелесть. Но не лучше ли не учитывать в расходах часть доходов, которая, возможно, не будет получена? Или, на худой конец, объявить часть расходов, которые основаны на негарантированных доходах, "виртуальными", т. е. реализуемыми лишь при получении дополнительных доходов. Давайте посмотрим, о каких цифрах идет речь.
Во-первых, снижение темпов роста мировой экономики до цифр, близких к нулю, при отрицательных темпах роста ВВП США и Японии и балансировании на грани спада в Европе - вполне реальный сценарий для следующего года. В этом случае российский экспорт может потерять в течение одного года до $20 млрд. (В последние годы от роста ценовой составляющей российский экспорт выиграл до $15 млрд, что также можно и потерять.) Потери бюджета в такой ситуации - около $7 млрд, а дефицит платежного баланса без корректировки бюджетной политики составит примерно $10 млрд. Во-вторых, многие эксперты сегодня сходятся во мнении, что в следующем году произойдет чистый отток инвестиций с развивающихся рынков, к классу которых принадлежит российская экономика. Так, согласно прогнозам Института международных финансов инвестиции в ценные бумаги emerging markets уменьшатся в 2001 г. до $128,2 млрд против $146,4 млрд в 2000 г. В 2002 г. этот показатель составит $117 млрд. При таком сценарии следует забыть о размещении российских еврооблигаций в следующем году. Таким образом, общие потери финансирования расходов в бюджете 2002 г. могут составить до $9 млрд, что с лихвой перекрывает все явные и скрытые резервы начального проекта бюджета.
Не надо забывать, что как только платежный баланс станет дефицитным, вся конструкция денежно-кредитной политики 1999 - 2001 гг. будет разрушена. Платежный баланс перестанет быть источником подпитки экономики здоровой ликвидностью. Если отказаться от девальвации, то неизбежное сжатие денежного предложения простимулирует снижение темпов промышленного роста и ВВП. Внешнеторговый оборот России равен 50% ВВП. Сокращение его на 10% при других неизменных условиях эквивалентно сокращению ВВП на 5%. Может быть, тогда прогноз роста ВВП на следующий год в 4,3% слишком оптимистический? Если ВВП и приток ликвидности будут меньше, то и доходы бюджета будут меньше. По скромным подсчетам, потери от изменения внутренней ситуации составят $1,5 - 2 млрд.
В результате действия этих внешних и внутренних факторов дефицит бюджета, не покрываемый источниками финансирования, составит 1,7% ВВП, или около $5 - 6 млрд. Это крайний сценарий, но вероятность его реализации существует. И минимальная предосторожность - привязка дополнительных расходов к фактическому получению "лишних" денег - только сделала бы честь и депутатам, и правительству.
Автор - исполнительный вице-президент и главный экономист компании "Тройка Диалог "