На длинном поводке
В Государственную думу поступил внесенный правительством законопроект, который должен был снять ограничения на эмиссию облигаций Банка России. Однако снимает он только одно ограничение: теперь Центробанк сможет эмитировать свои ценные бумаги, когда захочет. Предел, установленный для объема эмиссии ОБР, останется неизменным.
В апреле текущего года правительство и Центральный банк выпустили совместное заявление, в котором обещали в целях устранения оставшихся ограничений по выпуску облигаций Банка России - и "в том числе в части объема и срока их выпуска" - внести в Госдуму предложения по изменению законодательства. На днях правительство действительно внесло в нижнюю палату парламента проект, который призван реанимировать закон, действовавший в течение 1999 г. и регламентировавший эмиссию ОБР. Руководство ЦБ постигло разочарование: практически все ограничения на эмиссию, установленные тем документом, будут реанимированы. Единственное послабление - в том, что ЦБ больше не ограничен в сроках, когда он может выпускать свои бумаги (в 1999 г. Центробанку разрешили это делать только на протяжении полугода).
Из закона "О внесении дополнений в Федеральный закон "О Центральном банке РФ" и закон "О рынке ценных бумаг " от 8 июля 1999 г.: "Предельный размер общей номинальной стоимости облигаций Банка России всех выпусков... устанавливается как разница между максимально возможной величиной обязательных резервов кредитных организаций и суммой обязательных резервов кредитных организаций, определенной исходя из действующего норматива обязательных резервов".
Фактически можно говорить о том, что правительство не выполнило свои обещания перед ЦБ. Его представители, в том числе первый зампред Татьяна Парамонова, еще в июне ждали от закона отмены обязательной процедуры согласования выпуска ОБР с правительством, а также нормы, согласно которой объем выпуска облигаций зависит от обязательных резервов.
С другой стороны, как заметил один из экспертов Госдумы, не совсем понятно, зачем нужно снимать ограничения. В соответствии с законом "О Банке России" максимально возможный уровень обязательного резервирования - 20% от всех привлеченных средств банков. Сейчас этот норматив установлен на уровне менее 10% и по итогам 2000 г. составлял 124 млрд руб. Разница между максимально возможной и текущей величиной обязательных резервов банков практически такая же. Между тем все остатки средств кредитных организаций, на связывание которых ориентированы ОБР, составляют сейчас менее 70 млрд руб. и за последний год практически не изменились. В этом году после отмены налога на эмиссию облигаций Центробанк осуществил два выпуска по 2 млрд руб. каждый. Оба уже погашены.
Аналитик инвестиционной компании "Тройка Диалог " Андрей Иванов тоже считает, что ограничения должны быть, так как Банк России является "составной частью монетарных властей" и должен по меньшей мере согласовывать с правительством объемы эмиссии своих бумаг. Депутаты ждут, что по этому поводу скажет правительство. Зампреды банковского комитета Павел Медведев и Владимир Тарачев уверены, что законопроект является во многом техническим и Дума его поддержит.
ЦБ находится, по словам одного из сотрудников, "в недоумении". От комментариев там пока отказываются, тем более что ситуация поправима - ограничения можно снять поправкой. А замминистра финансов Белла Златкис между тем предположила, что ограничения могут быть сняты в другом законе. Насколько это верно, можно будет узнать только при рассмотрении проекта депутатами.