РАО готово раздвоиться
РАО "ЕЭС России" на днях впервые обнародовало одну из возможных схем, по которой акционеры РАО могут получить акции Федеральной сетевой компании (ФСК) - структуры, в которую будут переданы все энергосети нынешнего ЕЭС. Компания решила пойти по самому легкому пути, то есть по-просту разделиться на две структуры. Акционеров РАО ЕЭС такая схема полностью устраивает.
ФСК должна быть учреждена до 1 февраля: этот срок еще летом прошлого года утвержден постановлением правительства. На следующей неделе, 25 января, совет директоров РАО ЕЭС планирует окончательно одобрить участие РАО в ФСК в качестве единственного учредителя.
Впоследствии доли в ФСК должны получить акционеры РАО (сейчас 52% его акций владеет государство, 48% - частные акционеры). Постановление правительства, требующее создать ФСК к февралю, не дает ответа на вопрос о том, как это будет сделано. Впервые одну из возможных схем передачи акций два дня назад на комитете по реформированию ЕЭС озвучил заместитель председателя правления РАО Андрей Раппопорт, который, скорее всего, и возглавит ФСК.
Описанная Раппопортом схема, по свидетельству одного из участников комитета (в него входят представители акционеров и менеджмента компании, а также госчиновники), крайне проста. К 1 февраля, как и планировалось, РАО создаст 100% -ную дочку ОАО "ФСК ЕЭС России", на баланс которой будут переданы сетевые активы энергохолдинга. В 2004 г. из РАО будет выделена еще одна компания - условно, РАО-ФСК. Структура акционерного капитала будет полностью совпадать с распределением долей среди акционеров РАО. Уставный капитал этой компании будет оплачиваться всеми акциями ФСК. После этого в новую компанию будут переведены все сетевые активы, которые были в "дочке" РАО.
Представитель РАО отмечает, что это не единственный рассматриваемый компанией вариант вхождения акционеров ЕЭС в уставный капитал ФСК. Возможна также схема обмена акций РАО на акции ФСК. Для этого номинал акций должен быть уменьшен, а их количество увеличено, после чего новые акции могут быть обменяны на акции сетевой компании. Однако эта схема, признает энергетик, более трудоемкая, а кроме того, скрывает в себе риск ущемления прав части акционеров ЕЭС. Действительно, при такой схеме часть акционеров может не успеть провести обмен, а потому бумаг сетевой компании не получит.
А вариант, озвученный Андреем Раппопортом, акционеров РАО устраивает. Вадим Клейнер из Hermitage Capital Management считает, что он в целом совпадает с интересами миноритарных акционеров. Как говорит Федор Трегубенко из Brunswick UBS Warburg, его достоинство прежде всего в том, что он на 100% гарантирует пропорциональное разделение акций ФСК между акционерами РАО ЕЭС. Замминистра экономического развития Андрей Шаронов также находит вариант Раппопорта вполне корректным по отношению к акционерам, в том числе и государству. По его словам, чиновники дали менеджменту РАО подробно проработать правовую основу такой схемы к заседанию совета директоров 25 января.