Япония стала как Латвия
Токио.
Надежность Японии как заемщика находится на одном уровне с Латвией, Кипром или Грецией, считают эксперты MoodyХs Investors Service, одного из двух ведущих международных рейтинговых агентств. В пятницу MoodyХs во второй раз за последние полгода снизило кредитный рейтинг Японии, чья экономика является второй по величине в мире, сразу на две ступени. Беспокойство агентства вызывает то, что Япония, являясь крупнейшим должником в мире, никак не может отказаться от политики увеличения заимствований.
MoodyХs понизило рейтинг номинированных в иенах государственных облигаций внутреннего займа с Аа3 до А2. Одновременно были снижены рейтинги финансируемых правительством компаний, таких как Japan Highway Public Corporation, Development Bank of Japan, Japan Bank for International Cooperation, Japan Finance Corporation for Municipal Enterprises и др. По мнению экспертов агентства, "экономическая политика японского правительства в настоящее время и в будущем не сможет предотвратить ухудшения ситуации на рынке внутренних заимствований". В апреле Standard & PoorХs также снизило рейтинг Японии из-за неспособности правительства решить проблему возрастающего долгового бремени.
На конец марта текущего года государственный долг Японии составил около 675 трлн иен ($5,4 трлн), это около 135% от ВВП - выше, чем у любого другого индустриально развитого государства. У США примерно такой же объем номинального долга, но американская экономика в 2,5 раза больше японской и отношение долга к ВВП составляет 55,4%. Задолженность Японии беспрецедентна для развитого государства в период после окончания Второй мировой войны, и, имея такой огромный объем долгов, страна, по мнению MoodyХs, вступает "на неизведанную территорию".
Став прошлой весной премьер-министром Японии, Дзюнитиро Коидзуми обещал реструктурировать банковскую систему, чтобы избавить банки от огромного груза безнадежных долгов, сократить госрасходы и приватизировать убыточные госпредприятия. Он также обещал ограничить новые госзаимствования суммой в 30 трлн иен ($241,4 млрд). Однако кардинальных реформ так и не было проведено. Учитывая, что экономическая ситуация в Японии остается тяжелой, аналитики скептически оценивают способность японских властей решить долговые проблемы в ближайшем будущем.
Несмотря на обещание Коидзуми сократить госрасходы, его правительство уже дважды принимало дополнительные бюджеты. S&P назвало эти меры "непосильным" бременем для государственных финансов. Остроту проблемы усугубляет тот факт, что население страны стареет и правительству нужно будет все больше и больше увеличивать пенсионные расходы и расходы на здравоохранение.
По мнению MoodyХs, ситуация на рынке внутренних заимствований будет ухудшаться в течение нескольких лет, однако ряд факторов не дадут ей в среднесрочной перспективе перерасти в кризис. Среди них - значительный объем сбережений граждан и относительно небольшой объем внешнего госдолга Японии. Поэтому долгосрочный рейтинг по долговым обязательствам в иенах в ближайшие год-два останется стабильным.
Финансовые рынки никак не отреагировали на снижение рейтинга Японии. Агентства давно предупреждали о возможности такого решения, долговые проблемы правительства всем давно известны, к тому же Министерство финансов Японии развернуло активную кампанию, утверждая, что страна достойна самого высокого рейтинга, потому что никогда не объявит дефолта по своим обязательствам. (WSJ, 31. 05. 2002).
А ИЕНЕ ВСЕ НИПОЧЕМ.
Снижение рейтинга Японии не отразилось на курсе иены, который в четверг, накануне заявления MoodyХs, достиг полугодового максимума по отношению к доллару - 122,85 Y/$. Пятничное падение курса иены до 124 Y/$ объясняется третьей за последние две недели валютной интервенцией Банка Японии, проведенной по поручению Минфина для ослабления национальной валюты. Данных об объеме пятничной интервенции нет, но в ходе двух последних банк купил около $7 млрд.
В результате интервенции курс иены упал до 124,5 Y/$, но после публикации данных по безработице он скорректировался до 124,0 Y/$. По словам валютных дилеров, снижение кредитного рейтинга вместе с продолжающимся падением японского фондового индекса Nikkei 225 могло негативно повлиять на курс иены, но для рынка гораздо важнее были свежие макроэкономические данные по Японии, которые превзошли ожидания, - например, не изменившийся уровень безработицы при том, что аналитики прогнозировали его рост.