КОМПАНИЯ НЕДЕЛИ: Лишняя помощь
ЦБ убедил одного из зампредов Верховного суда опротестовать судебные решения, согласно которым инструкция Банка России об обязательной продаже валютной выручки только через биржи была незаконной. Но мне почему-то кажется, что это не Центробанк в понедельник опубликовал в газете "Газета" анонимное рекламное объявление на четверть полосы, в котором объяснялось, почему инструкцию нельзя отменять. Объявление гласило: "Реализация валюты именно через валютные биржи позволила построить эффективные торговые площадки, например ММВБ, где торгуются как акции ведущих российских компаний, так и срочные контракты на сахар-сырец". Дальше было сказано, что с отменой инструкции Центробанку станет труднее контролировать валютный рынок. Резюме было такое: "Подмена инструкций ЦБ, пускай с формальной точки зрения абсолютно законными решениями, может оказать России медвежью услугу".
С аргументом анонима насчет создания эффективных торговых площадок согласиться проще, чем с его выводом. Ни руководители ЦБ, ни независимые аналитики не выражали никакой особенной тревоги за судьбы родины в связи с изменением правил продажи валютной выручки. Более того, глава Банка России Сергей Игнатьев вообще высказывался за снижение норматива обязательной продажи до 35%. А вот по крайней мере одна хорошо оснащенная биржа на валютной инструкции действительно взросла.
Объем торгов на ММВБ в прошлом году составил почти $106 млрд. Да, две трети этой суммы - около $70 млрд - пришлись на валютные торги, в том числе на Единую торговую сессию, где идет обязательная продажа валюты и где биржа благодаря своей монополии держит высокую комиссию. Но остальные $36 млрд - это заслуга самой ММВБ. Здесь и торги по акциям (оборот - более $23 млрд), и упомянутые в рекламном объявлении срочные контракты (несколько менее впечатляющие $158 млн). Во всех сегментах рынка, кроме валютного, биржа умеет действовать гибко и выдерживать конкуренцию с другими площадками. Например, вчера ММВБ объявила о резком снижении комиссии на торгах корпоративными и субфедеральными облигациями. Аналитики считают, что биржа ничего от этого не потеряет: объем торгов-то вырастет.
Спрашивается, зачем поддерживать конкурентоспособную торговую площадку нерыночными методами? Ведь живет же РТС без монополии на торги чем бы то ни было. С такой эффективной структурой, как Московская межбанковская валютная биржа, не случится ничего страшного, если ЦБ все же отменит пресловутую инструкцию. Да и "валютный баланс страны" (термин рекламодателя "Газеты") не пострадает. Спросите у Игнатьева: он вообще-то не паникер.
Леонид Бершидский