Евро всем надоел
Надежды экономистов на то, что для стимулирования экономики Федеральная резервная система США снизит учетную ставку, вопреки традиционной логике вызвали вчера не падение, а, наоборот, скачок курса доллара на 2% по отношению к евро. Американская валюта выросла до 0,9630 евро. Эксперты уверены, что это не предел и скоро евро будет стоить $0,94. В этом году курс доллара по отношению к основным мировым валютам падал практически без остановки. Не оправдавшиеся надежды на быстрый выход американской экономики из рецессии, помноженные на обвал фондового рынка из-за серии бухгалтерских скандалов, подорвали доверие инвесторов к американским ценным бумагам и вызвали отток капитала из США. В июле доллар впервые с начала 2000 г. стал дешевле евро.
Однако вскоре выяснилось, что и с европейской экономикой не все в порядке. Последний месяц европейские фондовые индексы падают даже быстрее американских. Например, вчера были опубликованы данные о росте безработицы в зоне евро в июне до 8,4% с майских 8,3%. "В Британии до 23-летнего минимума упало промышленное производство (минус 4,3% месяц к месяцу и минус 6,6% год к году), в зоне евро активность в секторе услуг оказалась ниже ожиданий. В этой ситуации евро и иена не могут выступать в качестве оборонительного актива, и предпочтение инвесторов вновь сконцентрировано в казначейских облигациях США", - пишет в обзоре ведущий аналитик управления исследования рынков ПСБ (СПб) Екатерина Матвеева.
"Экономика отражает объективные реалии, а я за последнюю неделю не видел ни одной новости, которая могла бы стабилизировать Европу", - говорит вице-президент БИН-банка Олег Харитонов. Впрочем, формальным поводом для вчерашнего скачка стало не плохое состояние европейской экономики, а вселившаяся в экономистов уверенность, что ФРС снизит учетную ставку. В пятницу Goldman Sachs опубликовал прогноз о снижении ставки federal funds до конца года, а в начале недели его поддержали другие финансовые дома, в частности Deutsche Bank и Dresdner Kleinwort Wasserstein. На возможность снижения ставки до конца года на 0,25 процентного пункта с нынешних 1,75% указывает фьючерсный рынок, а также рынок казначейских облигаций. Доходность двухлетних облигаций в понедельник снизилась до 1,9% с 2,01% в пятницу. Впрочем, никто не ожидает, что ФРС снизит ставки уже на ближайшем заседании, которое состоится в следующий вторник.
В результате снижения процентных ставок финансовые ресурсы становятся доступнее, поэтому курс национальной валюты обычно снижается. Но нынешнюю ситуацию нельзя назвать обычной - сегодня инвесторов больше всего волнует состояние американской экономики, которая никак не может выбраться из стагнации. Снижение ставок рассматривается прежде всего как способ подтолкнуть экономический рост. "Все знают, что дела в американской экономике обстоят неважно, но у ФРС по крайней мере есть возможность что-то сделать", - говорит аналитик лондонского отделения Commonwealth Bank of Australia Майкл Деркс.
Валютный аналитик MG Financial в Нью-Йорке Джес Блэк объясняет укрепление доллара таким серьезным фактором, как репатриация средств из недолларовых активов в долларовые. Матвеева отмечает опасения, что кризис в США подтолкнет к краю пропасти и остальной мир. "Теперь, когда уровень 97 центов пал, у евро есть все шансы очутиться существенно ниже, на 94 - 95 центах", - пишет Матвеева. Харитонов ждет курса 95 центов за евро, а вице-президент банка "Держава" Александр Ушаков видит поддержку евро на уровне 94 цента. Однако уже до конца года курс вновь достигнет паритета, а новый год мы встретим на уровне $1,05 - 1,07 за евро, уверен Ушаков: "На валютных рынках длительные, двух-трехлетние тенденции, и мы остаемся на растущем тренде по евро. 17% [роста евро к доллару] за квартал - это много, и сейчас мы видим коррекцию на растущем рынке". Харитонов же считает, что у евро есть шансы вырасти лишь до 98 центов, "но пробить паритет - это вряд ли".