ОРТ - верный заемщик
На какой срок и под какие проценты ВТБ выдаст первому каналу $117 млн, определится на совещании у финансового вице-премьера Алексея Кудрина, которое должно состояться в ближайшие недели, говорит источник в окружении вице-премьера. Судя по словам источника, условия и в этот раз могут оказаться льготными. "В принципе, ОРТ могло бы выйти на банковский рынок и взять кредит на коммерческих основаниях, но вряд ли предложенные там каналу условия понравились бы ОРТ", - сказал собеседник "Ведомостей". "Принципиальным моментом при любых вариантах рефинансирования долга является погашение ОРТ процентов по кредиту [ВЭБа] из собственных источников", - добавил он. Замгендиректора ОРТ Александр Любимов отказался от комментариев на тему рефинансирования долга. А независимые эксперты убеждены, что ОРТ могло бы перезанять и на коммерческих основаниях на банковском рынке. Замдиректора компании Altium Capital, специализирующейся на медийных инвестициях, Олег Быстранов и вице-президент Альфа-банка Ваган Абгарян в один голос утверждают, что российские СМИ кредитуются в коммерческих банках по формуле "EBITDA [прибыль до выплаты долгов, налогов и амортизации], умноженная на коэффициент 2 - 2,2". "Скорее всего по итогам этого года ОРТ будет близко к тому, чтобы выйти на нулевую рентабельность, т. е. их EBITDA будет равна $30 - 40 млн, а значит, они могли бы занять на средний срок на коммерческих условиях порядка $70 - 80 млн под ставку не меньше 12% годовых. А если поработать над эффективностью, то канал мог бы стать вообще привлекательным заемщиком", - считает Абгарян.
Правительство придумало, как ОРТ выплатит Внешэкономбанку долг в $117 млн. Как стало известно "Ведомостям", эту сумму канал получит у другого государственного кредитора - Внешторгбанка. Так выглядит кампания правительства по отъему привилегий у государственных СМИ, объявленная в июне министром печати Михаилом Лесиным.
По информации "Видео Интернешнл", продающей рекламное время ОРТ, в 2001 г. первый канал заработал $150 млн, а в 2002 г. приблизится к показателю $300 млн. Гендиректор ОРТ Константин Эрнст заявил в июне, что канал вышел на операционную безубыточность, однако участники рынка сомневаются, что по итогам года ОРТ способно показать чистую прибыль. В 2001 г. среднероссийская доля аудитории канала составляла 28,8%, по итогам восьми месяцев 2002 г. - 30%.
По данным "Видео Интернешнл", общероссийский объем рекламного телерынка составлял в 2001 г. $480 млн, в 2002 г. - $880 млн, прогноз на 2003 г. составляет $1,3 млрд.
Внешэкономбанк выдал ОРТ кредит на $100 млн в 1999 г. под залог 13% акций сроком на один год. Тогда банк возглавлял Андрей Костин. Все эти годы канал кредит не отдавал и проценты по нему не обслуживал, а ВЭБ уже дважды пролонгировал срок его погашения. На конец 2001 г. сумма долга с процентами составляла $117 млн.
В июне, накануне годового собрания акционеров ОРТ, Лесин заявил, что привилегиям государственных СМИ объявлен бой и ОРТ должно расплатиться с ВЭБом. На собрании Эрнст заявил, что до конца года канал погасит долг, для чего ищет возможности перекредитоваться. И, как заявил вчера "Ведомостям" глава Внешторгбанка Андрей Костин, такую возможность ОРТ обнаружило в ВТБ - т. е. фактически там же, где получало кредит изначально, поскольку коммерческая деятельность ВЭБа решением правительства передается в ВТБ. "Совместно с ВЭБом нами разработан план по кредиту ОРТ, но окончательное решение должно принимать правительство, ведь первый кредит [ВЭБа] выдавался по указу президента. По нашим оценкам, рекламный рынок, в том числе и доля ОРТ, позволяет перевести этот кредит из разряда политических в разряд коммерческих. Поэтому ОРТ не вызывает у нас аллергии с точки зрения кредитования телеканала", - говорит Костин. В пресс-службе ВЭБа "Ведомостям" подтвердили информацию о готовящемся соглашении, однако подробностей не рассказали.
Напомним, что ВЭБ кредитовал ОРТ под 8% годовых, а не под 12%. Однако эксперты признают, что с годами прибыль ОРТ будет только расти. "И чистая прибыль, и EBITDA с годами увеличатся, - говорит Быстранов, - ведь в этом году при росте доходов на 70% расходы телеканалов увеличились в лучшем случае на 30%, остальное пошло в прибыль, и эта пропорция с годами сохранится".
Конкуренты ОРТ по-разному отреагировали на новость о рефинансировании долга первого канала. На НТВ, гендиректор которого Борис Йордан выступал за упразднение преференций госканалам, от комментариев отказались. А Абгарян, курирующий в "Альфе" канал СТС, заявил, что "ничего другого и не ожидал". "Понятно, что если госбанк кредитует госканал, то это форма господдержки. Но в России еще долго так будет, и мы собираемся конкурировать с ОРТ исключительно за счет собственной эффективности", - говорит банкир.