Питер бьет рекорды

Санкт-Петербург побил свой же рекорд, установленный всего две недели назад. Вчера Комитет по финансам разместил облигации сроком обращения аж девять лет. Несмотря на фантастически долгий по российским меркам срок, облигации разошлись на ура.

Всего две недели назад Санкт-Петербург разместил семилетние рублевые бумаги с доходностью 19,45% годовых. Однако, как отмечает начальник отдела денежного рынка Петровского народного банка Андрей Палиновский, тогда город смог продать совсем немного бумаг - участников рынка явно смутил их срок. По словам замначальника отдела дилинга Международного московского банка Евгения Краева, сейчас стабильность рубля и подконтрольность инфляции не вызывают сомнений, но кто может поручиться, что эта стабильность сохранится все семь лет? "Нас смутил срок, - говорит Палиновский. - Семь лет - пальцем в небо. Ориентира нет - так откуда взялась доходность? Многие пытались рассчитывать ее от [доходности] еврооблигаций".

Но новые облигации быстро обрели популярность. Как отмечает аналитик "Вэб-Инвест Банка" Владимир Малиновский, их доходность снизилась до 18,6% годовых. И питерский Комитет по финансам предложил инвесторам еще более длинные бумаги.

Как говорится в сообщении генерального агента займа, ИК "АВК", средневзвешенная доходность облигаций серии 26002 с погашением 28 сентября 2011 г. составила 19,34% годовых, доходность по цене отсечения - 19,4%. Объем эмиссии составил 800 млн руб., продано облигаций на 718 млн руб. по номиналу при спросе 1,3 млрд руб.

Краев из ММВБ сомневается, что показатели размещения девятилетних бумаг отражают реальный уровень спроса. Он обратил внимание на серию похожих заявок с одинаковым объемом около 55 млн руб. и с разницей в пять пунктов. "Они и сделали аукцион", - говорит Краев. Он подозревает, что к этим заявкам имела отношение АВК.

Однако заместитель гендиректора ИК "АВК" Алексей Холодков заявил "Ведомостям", что компания не покупала облигации на аукционе. А "АВК-ЦБ", по словам заместителя ее гендиректора Владимира Скляревского, выставила заявки на сумму 55 млн руб., из которых 35 млн руб. не были удовлетворены. "При этом ни АВК, ни "АВК-ЦБ" на собственные средства в аукционе не участвовали", - говорит Скляревский.

Палиновский из "Петровского" сомневается, что главным покупателем облигаций была АВК - чтобы признать аукцион состоявшимся, можно было разместить и меньший объем. "Интерес [к облигациям] был и в городе, и вне его, - говорит Палиновский. - Рублевых инструментов, которые дают 15 - 17% годовых и выпущены заемщиком с хорошей кредитной историей, на рынке очень мало. Основные покупатели - крупные банки, у которых появились свободные рубли, многие подстраховались и поставили [заявки] повыше - лишь бы купить". А те, чьи заявки не были удовлетворены, пытались наверстать упущенное на вторичных торгах, из-за чего котировки выросли на 2 процентных пункта, а доходность снизилась до 18,7%. Краев, впрочем, считает столь резкий рост следствием неликвидности бумаги, выкупленной одним-двумя крупными участниками.

Конечно, мало кто покупает столь длинные облигации до погашения, признает Палиновский, большинство рассчитывает продать бумаги раньше и зафиксировать больший доход. А Питер тем временем сможет размещать следующие займы дешевле, говорит Краев. "Через два месяца они такую бумагу разместят под 17% ", - уверен Палиновский.

Это может подвигнуть и других эмитентов к выпуску подобных бумаг. "Положительный опыт по размещению долгосрочных бумаг вскоре смогут перенять и другие эмитенты, в том числе корпоративные", - говорит Малиновский из "Вэб-Инвест Банка".