Фьючерсы на сталь - дело сложное
Мировая сталелитейная индустрия сделала первый шаг к созданию фьючерсного рынка стали. В конце прошлой недели аналитики, металлурги и консультанты собрались на Лондонской бирже металлов (LME), чтобы разработать основные правила торговли. Однако им предстоит преодолеть немало трудностей.
Сторонники переноса торгов сталью на биржу уверены, что это позволит гарантировать прозрачность ценообразования и защитит участников сделки от нестабильности рынков. Ведь подобная схема уже давно и успешно применяется при определении цен на цветные металлы. "Система фьючерсных торгов привнесла прозрачность и желаемую стабильность на рынок других металлов, таких как алюминий, - комментирует председатель совета директоров англо-голландской компании Corus Group Брайан Моффат. - Успешная торговля алюминиевыми чушками на LME является одной из самых важных причин здоровья данной отрасли сегодня". Генеральный директор LME Симон Хиль в своем выступлении на встрече заявил, что решение о возможности начала биржевых торгов по стали будет принято в будущем году. Однако, даже если это и произойдет, потребуется еще от 12 до 18 месяцев для организации складов для хранения стали и установки электронной трейдинговой системы.
По мнению экспертов, просто использовать для стали схему торгов цветными металлами нельзя. И главная проблема заключается в том, что из-за большого разнообразия сортов стали на рынке отсутствует ориентир - один из ключевых элементов большинства фьючерсных рынков металлов. Например, при торговле алюминием в качестве ориентира выступает алюминиевая чушка - универсальный продукт, который может быть затем переплавлен в любую форму. Подобного универсального продукта для стали нет. Кроме того, в случае начала биржевых торгов по стали неминуемо возникнет проблема ее складирования и хранения, а в отличие от цветных металлов сталь быстро ржавеет. Затруднения могут возникнуть и с доставкой. Несмотря на то что транспортировка тонны любого металла стоит примерно одинаково, операции со сталью менее прибыльны для трейдеров из-за ее существенно более низкой стоимости по сравнению с цветными металлами, торгующимися на LME.
При этом далеко не все производители стали заинтересованы в прозрачности ценообразования. Сейчас цены на сталь в основном устанавливаются в ходе прямых переговоров между покупателем и продавцом. При этом цена контрактов нередко держится в тайне. Например, в США сталелитейные и автомобилестроительные компании не раскрывают цен исходя из соображений конкуренции. Применяя подобные закрытые схемы, менее эффективные компании могут нивелировать свое отставание от лидеров рынка.
Однако исполнительный директор лондонской консультационной группы в области металлов Hatch Beddows Род Беддоус считает, что сталелитейные компании в долгосрочной перспективе выиграют от введения фьючерсных торгов прежде всего благодаря предсказуемости цен. По его мнению, использование горячекатаной стали в качестве ориентира будет вполне удовлетворительным для большинства сталелитейных компаний. (WSJ, 6. 12. 2002, Владимир Волков)