Год неслияний
ОСОБЫЙ ПУТЬ: В России, как это часто бывает, ситуация развивалась в полной противоположности мировым тенденциям. Объем операций по слиянию и поглощению с участием российских компаний вырос по сравнению с 2001 г. на 33% (291 сделка на $4,9 млрд). Компанию нам составили восточноевропейские страны с 36% -ным ростом (до $9,1 млрд). Но если в Восточной Европе значительная доля сделок по объединению приходилась на финансовый и страховой секторы (36% общего объема), то в России наибольшая активность отмечена в добывающей и обрабатывающей отраслях. "На фоне значительного спада в сфере слияний и поглощений в мире в России и других странах СНГ отмечается активный рост таких сделок, - говорит руководитель отдела финансового консультирования "КПМГ Россия" Михаил Царев. - Однако по сравнению с масштабом российской экономики объем этих операций все еще невысок". Кроме того, по его мнению, нужно осторожно обращаться с данными по внутрироссийским сделкам, поскольку цена многих приобретений не разглашается.
Спад на фондовых рынках и в технологическом секторе, бухгалтерские скандалы, расследование конфликта интересов в инвестиционных банках, стагнация в мировой экономике и ожидание войны в Ираке - все это затормозило сделки слияния и поглощения. Уходящий год стал худшим для этого сектора с 1996 г.
По данным Thomson Financial на середину декабря, совокупный мировой объем объявленных сделок по объединению компаний составил в этом году $1,2 трлн. В прошлом году было $1,7 трлн, а в позапрошлом - $3,4 трлн. Сократилось и число сделок - с 29 976 до 24 189. По мнению аналитиков, активность в этом секторе возрастет в лучшем случае к концу 2003 г.
Схожие данные приводит KPMG, которая проанализировала завершенные сделки по слиянию и поглощению на основе данных исследовательской группы Dealogic. По данным на 2 декабря, совокупный объем сделок составил $996 млрд ($1,887 трлн за весь 2001 г.), а их число сократилось с 22 775 до 17 414. "2002 г. был самым неудачным для инвестиционных банков за последнее десятилетие... и признаков замедления этой тенденции пока не отмечается", - говорит председатель международного комитета KPMG по корпоративным финансам Стивен Бэррет. С марта 2000 г., когда фондовый рынок достиг пика, инвестбанки уволили 68 000 сотрудников (около 8,8% персонала).
По данным Dealogic, наибольший спад общего объема сделок слияния отмечен в этом году в Азиатско-Тихоокеанском регионе - 59%. В США этот показатель упал на 53%, в Западной Европе - на 40%.
Эксперты отмечают, что компании в этом году больше интересовались возможностью не объединиться с кем-нибудь, а реструктурировать свой бизнес и долги; соответственно, инвестбанки приноравливались к их нуждам. "Если вы в этом году не работали активно в сфере реструктуризации, вы упустили множество крупных контрактов", - говорит Том Кинг, соруководитель отдела по мировым слияниям и поглощениям Citigroup. Вместе с тем несколько крупных сделок все-таки имели место: Pfizer купила Pharmacia за $61,3 млрд, в конце года было объявлено о договоренности между HSBC и Household International (британский банк намерен купить американскую компанию, специализирующуюся на потребительском финансировании, за $14 млрд), а Credit Agricole договорился о покупке Credit Lyonnais за $20 млрд.
"Я не вижу того, что могло бы улучшить ситуацию на рынке", - говорит Дон Джонстон, руководитель отдела европейских слияний и поглощений Deutsche Bank. (Использованы материалы FT.)