"Бросовый" Fiat
Даже спешная распродажа активов Fiat SpA не внушила кредиторам крупнейшего итальянского промышленного конгломерата надежд на его финансовое благополучие. Рейтинговое агентство MoodyХs Investors Service объявило о снижении рейтинга компании до "бросового" уровня. MoodyХs понизило кредитный рейтинг Fiat SpA с Baa3 до Ba1 по долговым обязательствам на сумму $15 млрд. Среди главных причин этого снижения агентство назвало неэффективную деятельность и высокий уровень долгового бремени автомобилестроительного подразделения группы - Fiat Auto. В настоящее время размер валового долга Fiat SpA составляет 33 млрд евро ($33,86 млрд), и его львиная доля сосредоточена на балансе Fiat Auto. По итогам трех первых кварталов года убытки автомобилестроительного подразделения составили около 1,1 млрд евро ($1,13 млрд), а большинство аналитиков предсказывают, что в будущем году потери Fiat Auto будут еще больше.
Решение MoodyХs стало неприятной неожиданностью для итальянской компании. Руководство Fiat выразило несогласие с аргументами агентства, а само решение назвало "неоправданным". В распространенном заявлении указывается, что распродажа активов помогла компании существенно сократить сумму долга и это дает основания для "более позитивной и объективной оценки [MoodyХs финансовых] перспектив Fiat". В ответ агентство заявило, что учитывало все эти факторы, но сочло их недостаточными для скорого исправления финансового положения компании.
Несмотря на столь чувствительный удар, Fiat уверен, что справится со сложившейся ситуацией "без особенных затруднений". Ранее в декабре Fiat договорился о продаже банкам-кредиторам 51% финансового подразделения Fidis за 400 млн евро ($411,55 млн). А в минувшую субботу компания неожиданно объявила о реализации 5,1% акций General Motors инвестиционному банку Merrill Lynch за $1,6 млрд. Благодаря этим средствам компания сможет почти вдвое снизить сумму своего чистого долга и довести ее до 3 млрд евро ($3,08 млрд). Валовой долг будет таким образом сокращен до 27 млрд евро ($27,78 млрд). Среди активов Fiat, реализация которых вероятна в самое ближайшее время, называются аэрокосмическое подразделение Fiat Avio и страховую компанию Toro.
К спешной распродаже активов Fiat подталкивают и условия соглашения с банками-кредиторами о займе на 3 млрд евро ($3,09 млрд), полученном в мае этого года. По соглашению Fiat должен существенно сократить сумму своих долговых обязательств и сохранить инвестиционный рейтинг по меньшей мере одного из кредитных агентств - MoodyХs и Standard & PoorХs. В противном случае уже в июле 2004 г. заем может быть конвертирован в акции Fiat, что означает переход контроля над компанией в руки банков-кредиторов.
Standard & PoorХs, уже предупреждавшее Fiat о возможности снижения рейтинга, пока удерживает его на самой низкой ступени инвестиционного уровня. Ожидается, что S&P опубликует очередной рейтинг Fiat до конца января 2003 г. (WSJ, 24. 12. 2002, Владимир Волков)